Cuando se le preguntó en 1982 cuál era la única palabra que podría usarse para definir el dólar, el presidente de la Fed, Paul Volcker, respondió con una palabra
“Confianza.”
“En la obra de 1985 “Simulacra y Simulation” el filósofo francés Jean Baudrillard recuerda la fábula de Borges sobre los cartógrafos de un gran Imperio que dibujaron un mapa de sus territorios tan detallado que era como vasto como el Imperio mismo.
Según Baudrillard, cuando el Imperio real se derrumba, los habitantes comienzan a vivir sus vidas dentro de la abstracción creyendo que el mapa es real (su trabajo inspiró la película clásica “The Matrix” and the el libro se muestra prominentemente en una escena). El mapa es aceptado como verdad y la gente vive ignorantemente dentro de un mecanismo de su propio diseño y la realidad del Imperio se olvida. Esta fábula es una alegoría adecuada para nuestros mercados financieros modernos.
Nuestro bienestar fiscal es ahora prisionero de la ingeniería financiera y monetaria de nuestro propio diseño. La estrategia de la banca central no oculta este hecho con el objetivo de crear la ilusión opcional de prosperidad económica a través de precios de activos artificialmente más altos para estimular la economía real.
Si bien puede ser natural concluir que la economía real es esclava del sistema bancario en la sombra, esta no es una interpretación correcta de la filosofía de Baudrillard
El concepto superior es que nuestra economía ES el sistema bancario en la sombra... El Imperio se ha ido y estamos viviendo ignorantemente dentro de la abstracción. La Fed debe apoyar a la oligarquía de la banca en la sombra porque sin ella, la abstracción fallaría.” (Capital Artemis)
La Serpiente de la Inflación
Para la mayoría de los ciudadanos que viven en Occidente, el concepto de una moneda fiduciaria colapsada parece extraño, incluso insondable. Lo consideran como un evento desafortunado reservado solo para aquellas personas que tienen la mala suerte de residir en países del tercer mundo o bajo dictaduras brutales. La mala gestión monetaria fue vista como un síntoma solo de los países más corruptos como Venezuela, aquellos donde las élites obtuvieron el control del Tesoro y la imprenta y usaron esta palanca para robar inimaginable riqueza mientras empobrecen a sus electores.
Sin embargo, los anales de la historia giran una historia diferente, de hecho, un eventual colapso de la moneda fiduciaria es la norma, no la excepción. En un estudio de 775 monedas fiduciarias creadas en los últimos 500 años, los investigadores encontraron que aproximadamente 599 han fallado, dejando solo 176 permanecer en circulación. Aproximadamente el 20% de las 775 monedas fiduciarias examinadas fallado debido a la hiperinflación, 21% fueron destruidos en la guerra, y el 24% por ciento fueron reformados a través de la política monetaria centralizada. El resto se eliminó gradualmente, se convirtió en otra moneda o todavía existe hoy.
La vida útil promedio de una moneda fiduciaria pura es solo 27 años, significativamente más corta que una vida humana.
La inflación de dos dígitos, una vez considerada un evento “impossible” para los Estados Unidos, ahora está dentro de un lanzamiento de piedras. Powell, desesperado por mantener la credibilidad, se ha embarcado en el calendario de caminatas más agresivo que la Fed haya emprendido. Las grietas están empezando a ensancharse en el sistema. Uno no tiene que mirar más allá de un simple gráfico de la M2 Money Supply, una medida que la mayoría de los economistas están de acuerdo en estimar mejor la oferta monetaria total de los Estados Unidos, para ver una tendencia preocupante:
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La tendencia es exponencial. A través de recesiones, guerras, elecciones presidenciales, cambios culturales e incluso la era de Internet, M2 sigue aumentando de forma no lineal, con un segundo derivado positivo: el crecimiento de la oferta monetaria se está acelerando. Este crecimiento hiperbólico es indicativo de una característica subyacente clave del sistema de dinero fiduciario: prácticamente todo el dinero es crédito. Bajo un sistema bancario de reserva fraccionaria, la mayor parte del dinero que circula se presta a la existencia, y no existe como efectivo real, de hecho, alrededor del 97% de todos los “money” contados dentro del sistema bancario es deuda, de una forma u otra.
La deuda prácticamente siempre tiene un rendimiento: ese rendimiento se llama interés y ese interés exige el pago. Por lo tanto, cualquier sistema bancario de dinero fiduciario DEBE aumentar la oferta monetaria a una tasa de interés compuesta, para siempre, para mantenerse estable. Por lo tanto, el incumplimiento de la deuda es literalmente la destrucción del dinero, por lo que la deflación es generalizada, y también por qué M2 Money Supply se redujo en un 30% durante la Gran Depresión.
Este proceso se repite hasta el infinito, agravando perpetuamente la creación de préstamos y, por lo tanto, la oferta monetaria, para evitar incumplimientos sistémicos. El sistema está CONSTRUIDO para una inflación constante. YOen los últimos 50 años, solo alrededor de 12 trimestres han visto reducciones en el crédito bancario comercial. Eso es menos del 5% del tiempo. El otro 95% ha visto aumentos, por datos del San. Fed Louis.
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Incluso sin tener en cuenta las crisis de deuda, las guerras y los incumplimientos del gobierno, la oferta monetaria debe crecer exponencialmente para siempre, únicamente para mantener las ruedas en el autobús.
La pregunta es a
dónde va esa oferta monetaria, y aquí radica la clave de la hiperinflación.
A raíz de 2008, la Fed y el Tesoro trabajaron juntos para comprar miles de millones de dólares en activos con problemas, valores respaldados por hipotecas, etc, y bonos del Tesoro, todo en un intento por detener el círculo vicioso de desapalancamiento que había congelado los mercados de crédito y ya había hundido a dos grandes bancos de inversión. Estos programas fueron los más extendidos y ambiciosos de todos los tiempos, y dieron como resultado billones de dólares de dinero nuevo que fluyen hacia el sistema financiero. Los candidatos libertarios y los errores de oro como Peter Schiff, que había pronosticado con razón la Gran Crisis Financiera, ahora comenzaron a pedir hiperinflación.
Los billones de dinero impreso, afirmó, crearían una inflación masiva que el gobierno no podría domar. La deuda de Estados Unidos se rebajaría y vendería, y con la Fed viniendo al rescate con billones más de QE, se producirían aumentos extremos en la oferta monetaria. Una curva de crecimiento exponencial en la inflación estaba a la vuelta de la esquina. Los precios del oro se recuperaron con fuerza, pasando de $855 a principios de 2008 a un récord de $1,970 para fines de 2011. El fin del mundo estaba sobre nosotros, muchos denunciaron. Occupy Wall Street salió en vigor.
Sin embargo, para su gran sorpresa, no pasó nada. La inflación permaneció increíblemente mansa, y el oro se retiró de sus máximos eufóricos. El Armagedón fue evitado, o eso parecía. El problema que no se entendía bien en ese momento era que existían dos economías: la financiera y la real. La Fed había inyectado billones en la economía financiera, y con una recesión macroeconómica global más bancos centrales extranjeros que compraban bonos del Tesoro a través del reciclaje de dólares, todo este nuevo dinero no estaba entrando en la economía real. Quedó atrapado, circulando en manos de fondos del mercado monetario, comerciantes de acciones, inversores en bonos y fondos de cobertura. El S&P 500, que había alcanzado un mínimo histórico en marzo de 2009, comenzó un repunte constante que demostraría ser el mercado alcista más fuerte y pronunciado de la historia.La Fed al final logró una inflación extrema, pero solo en activos. Sin que el Tesoro incurriera en déficits fiscales significativos, este dinero no fluyó hacia los mercados de bienes y servicios, sino casi exclusivamente hacia los mercados de acciones y bonos.
La gran catástrofe inflacionaria promocionada por los libertarios y los insectos de oro nunca llegó a pasar: sus predicciones del fin del mundo parecían frenéticas, neuróticas.
En lugar de reevaluar sus argumentos bajo este nuevo marco, los neo-keynesianos, que ocuparon los puestos clave del poder con el Tesoro, la Reserva Federal, y la mayoría de las universidades estadounidenses (incluida la mía) descartaron sus ideas como un impulso económico. La Fed había logrado evitar el desastre, o eso afirmaron. Bernanke, en toda su infinita sabiduría, había desatado la “Efecto Riqueza”-un crucial comportamiento económico teoría que sugiere que las personas gastan más a medida que aumenta el valor de sus activos.
Surgió una escuela de pensamiento aún más extrema: el
Teóricos Monetarios Modernos– que afirmó que los Bancos Centrales esencialmente habían descubierto una ‘ máquina de movimiento perpetuo’, una herramienta para un crecimiento económico ilimitado como resultado de tasas de interés cero y QE infinito. El gobierno podría pedir dinero prestado indefinidamente, y las métricas tradicionales como Deuda/PIB ya no importaban. Dado que cada gobierno respectivo podría imprimir dinero en su propia moneda, nunca podrían incumplir.
La factura nunca se pagaría. O eso pensaron.
Esta teoría ayudó a justificar los préstamos y gastos masivos del gobierno de los Estados Unidos, desde Afganistán, hasta la Guerra contra las Drojas y los Programas de Derecho, el Tesoro se entregó a la generosidad fiscal nunca antes vista en la historia de nuestros países.
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La deuda continuó acumulándose y agravándose. Con las tasas fijadas en el límite cero, el Tesoro podría justificar el rodamiento de la deuda continuamente ya que los costos de interés eran mínimos.
Los políticos ahora presionaron por más y más gasto deficitario, si es libre de rescatar a los bancos o comenzar una guerra, ¿por qué no construir más puentes? ¿Qué pasa con los programas sociales? ¿Nuevas bases del Ejército? ¿Reducimientos de impuestos para corporaciones? ¿Subvenciones para empresas? Ya no había ningún argumento económico “accepted” en contra de esto, y por lo tanto el gasto público creció y creció, y los déficits continuaron expandiéndose año tras año. El Tesoro transferiría la deuda emitiendo nuevos bonos para pagar los vencidos, una estrategia que recuerda a los esquemas Ponzi. Este atracón de deuda se está acelerando, a medida que aumenta el gasto, (y los ingresos fiscales son constantes) el déficit crece, y este déficit se paga con más préstamos. Esto incurre en más interés y, por lo tanto, más gasto para pagar ese interés, en un ciclo de retroalimentación mortal, lo que se llama una espiral de deuda.
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Los verdaderos colapsos monetarios son difíciles de comprender para muchos en Occidente que no han experimentado una inflación extrema. La impresión de dinero cada vez mayor parece extraña, incluso extraña. ¿Por qué la oferta monetaria debe crecer exponencialmente? ¿Por qué el Reichsbank continuó imprimiendo incluso cuando la hiperinflación se afianzó en Alemania? Lo que no se entiende bien son los bucles de retroalimentación ocultos que habitan bajo la superficie de la economía.
El Dragón de la Inflación, una vez despertado, es casi imposible de domar.
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Todos los sistemas de dinero fiduciario, sin amarrar las ataduras del dinero duro, ahora están a la deriva en un mar de ilusión, de fantasía. Los únicos accesorios fundamentales para apoyarlo son la confianza y los efectos de red de los participantes. Estas son fuerzas poderosas, sin duda, y lo han hecho para que ninguna moneda fiduciaria muera sin el dolor severo infligido a las masas, la mayoría de los cuales no tienen educación sobre la verdadera naturaleza de la economía y el dinero.
Pero los Buques de Estado han vagado en una vorágine de la que no hay retorno. Actualmente, la deuda mundial total se sitúa en un gigantesco $300 billones, equivalente al 356% del PIB mundial. Esto significa que incluso a tasas de interés bajas, el gasto de interés será más alto que el PIB, nunca podremos salir de esta trampa, como esperan muchos economistas. Los sistemas Fiat exigen una deuda cada vez mayor y una impresión de dinero cada vez mayor, hasta que la ilusión se rompe y la inundación de liquidez finalmente se libera en la economía real. Las economías financieras y reales se fusionan en un crescendo final que condena a la moneda a morir, como todos los fiats deben hacerlo.
Sigue...
La historia se repite.
o al menos con la metodologia de 1990, EEUU esta en un 8%. Con la metodologia anterior a 1980 estaria a niveles de 1983, casi un 13%. Los datos son hasta junio del 2023.