¿Está la bolsa alcista? (los optimistas no entréis)

SuSantidad77 dijo:

Entiendo entonces, que ante tanta posición importante, debería subir aun, o crear una especie de Rally antes de comenzar a caer de forma irremediable? Por que los tiburones no se posicionan para perder dinero, o cual es tu lectura? Gracias por los aportes

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Lo cierto es que son preguntas muy pertinentes y con respuesta bastante más compleja de lo que pueda parecer en un principio.

Comencemos considerando la percepción generalizada de que Estados Unidos está encaminado a superar la coyuntura actual con una recesión leve. Esta perspectiva ha experimentado cambios significativos en los últimos meses: inicialmente, al acercarnos al punto más bajo del mercado, se temía que el aumento de las tasas de interés pudiera desestabilizar la economía. No obstante, esta preocupación ha ido disipándose gradualmente debido a la notable resistencia que está demostrando el consumidor y las empresas:


Por consenso general, se anticipa una recesión leve mientras el mercado identifica claramente a las "7 magníficas" (Google, Amazon, Apple, Facebook, Microsoft, Nvidia y Tesla) como las líderes indiscutibles en esta coyuntura. Esta distinción se fundamenta en varios aspectos, siendo su capacidad para generar y disponer de grandes sumas de efectivo el principal motivo. Esta capacidad les permite mantener un negocio sólido sin la necesidad de contraer deudas significativas, lo que las hace altamente resilientes ante escenarios prolongados de tasas de interés elevadas o incluso una ligera desaceleración económica:


Esto se suma a la notable euforia que persiste en torno a la inteligencia artificial, donde cualquier ámbito relacionado es considerado una fuente de ingresos infalible. Una parte significativa de esta exaltación se centra en las gigantes tecnológicas, que a primera vista parecen ser las opciones más viables para obtener beneficios considerables debido a sus cuantiosas inversiones y su prominencia en el sector tecnológico.


En consecuencia, se pueden identificar dos factores clave que respaldan la creencia de que estas grandes corporaciones no sufrirán tanto como otras empresas. De hecho, en estos momentos, son escasos los que se atreven a tomar una postura contraria a estas empresas:


Si nos adentramos en la perspectiva de estos grandes hedge funds, observamos un consenso evidente: se están inclinando masivamente hacia estas gigantes tecnológicas (como se refleja en el gráfico compartido en mi post anterior). Esto sugiere un patrón claro en sus estrategias actuales que detallo más a continuación:


(Continúo en el siguiente post por la limitación de imágenes por hilo)

Al analizar los motivos subyacentes, resulta evidente un fuerte posicionamiento en el momentum, reflejando la tendencia de respaldar a aquellos que han mantenido un desempeño sobresaliente, consolidando así su posición:


Pero lo que me resulta realmente fascinante es ver como a pesar de que su exposición bruta está en máximos, a nivel agregado los hedge funds siguen siendo extremadamente cautelosos, ya que su exposición neta al mercado sigue siendo extremadamente prudente.

Esta divergencia entre la exposición bruta y neta puede atribuirse en gran medida a las posiciones cortas, que reducen su exposición global. En este sentido, aunque estos fondos mantienen grandes inversiones en las grandes capitalizadas, también apuestan considerablemente a la baja en otras áreas del mercado. Esto sugiere una creencia en la posibilidad de una caída del mercado, pero con la convicción de que las grandes capitalizadas sufrirán menos que otros sectores.

El análisis de sus posiciones cortas revela una estrategia que no se enfoca en acciones, sino que se apoya en ETFS, opciones y futuros. En mi perspectiva, en este año 2023, han apostado considerablemente por las grandes capitalizadas, obteniendo ganancias significativas, mientras han asegurado esas posiciones mediante apuestas a la baja, principalmente en índices como el S&P500 y el Russell, preparándose ante posibles cambios significativos en el mercado:





Me preguntas por mi lectura. Mi opinión sería, este año 2023 han apostado fuertemente por las grandes capitalizadas, con las que han ganado un pastizal de narices, mientras tanto sabiendo que el entorno sigue siendo muy complejo, han cubierto esas posiciones con otras posiciones cortas principalmente en índices, como por ejemplo el S&P500 y el Russell con los que cubrirse ante un cambio importante del mercado.
En caso de que haya caída, ya están parcialmente cubiertos por lo que no tendrán una necesidad imperiosa por vender, pero en caso de que se produzca un pánico, aquí la máxima será "simple el último".

Entonces que hacemos? Vendemos la renta variable? Si vas a largo lo mismo da, no? Y si queremos protegernos de la inflación? Dan ganas de no ahorrar y vivir al día.

A ver. En este hilo estás pasando por la fase de incredulidad por la 1ue pase en 2010-2011.

Estamos en una época del año en que se aporta a planes de pensiones y se consolida el año en general positivo.

Yo a esto le veo mucha mecha y hay sectores rezagados que pueden tirar mientras los faang y el Ibex bancos descansa.

Por otra parte, cada año siempre tenemos varias situaciones en que se acaba el mundo. Este año la guerra en gaza y lo de crédito suisse.

El año pasado el comienzo de la subida de tipos y lo de ucrania.

Ahora mismo no hay signos de que esto deje de subir.

Estamos en un HODL claro.

Otra cosa. Hay poca competencia. Cada vez hay más sectores en situación de oligopolio que se están inflando a ganar pasta

Un par de peces muy muy rellenitos, uno creo que era Goldman. El otro no me acuerdo. Lo comento JL Cárpatos hace unas semanas, decían que veríamos el sp por encima de 5000. En concreto entre 5100 y 5400 para 2024.

Y por extensión, ( y esto es de mi cosecha ) veremos el Ibex muy cerca de 11.000 para empezar .
Y no va a necesitar demasiados meses para ello ...

Como todos sabéis, a partir del 2000 vivimos LA BURBUJA tecnológica en todos los sectores.
Ahora sencillamente el mercado está descontando realidades.
Y no. No veo burbuja ni en Meta ni Tesla ni google . Vamos en ninguna de las llamadas magníficas...

Son realidades como la copa de un pino, y ojito que apenas vimos una pequeña porción de lo que nos espera.
Son las encargadas de cambiar el mundo en las próximas décadas , ahí es nada.
Nos esperan cambios muy bruscos, pero interesantes

Aresti dijo:

A ver. En este hilo estás pasando por la fase de incredulidad por la 1ue pase en 2010-2011.

Estamos en una época del año en que se aporta a planes de pensiones y se consolida el año en general positivo.

Yo a esto le veo mucha mecha y hay sectores rezagados que pueden tirar mientras los faang y el Ibex bancos descansa.

Por otra parte, cada año siempre tenemos varias situaciones en que se acaba el mundo. Este año la guerra en gaza y lo de crédito suisse.

El año pasado el comienzo de la subida de tipos y lo de ucrania.

Ahora mismo no hay signos de que esto deje de subir.

Estamos en un HODL claro.

Otra cosa. Hay poca competencia. Cada vez hay más sectores en situación de oligopolio que se están inflando a ganar pasta

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Indudablemente, el potencial de la renta variable sigue siendo considerable, y eso es un hecho incuestionable. Nos adentramos en la etapa con la mejor estacionalidad del año, y el próximo año se perfila como uno como los más concurridos de elecciones del mundo y en muchos países relevantes. Tradicionalmente, estos años han demostrado resistencia a las caídas significativas, a menos que estuviesen acompañadas por crisis de gran magnitud.

Mi objetivo en este debate no es anticipar un colapso en el mercado bursátil, sino más bien expresar mi cansancio ante la repetitiva noción de que la bolsa está excesivamente alcista. Es crucial ser conscientes de que en los Estados Unidos, este marcado ascenso se debe principalmente a un puñado de empresas con una gran capitalización, que hasta el momento no están siendo acompañados por el mercado global.

Tu referencia a la incredulidad es válida, pero lo que pretendo resaltar es la necesidad de precaución. Históricamente, ha sido motivo de alarma cuando los índices principales muestran un ascenso constante mientras el mercado global no sigue el mismo patrón, lo cual podría ser un indicio de debilidad. Esta situación presenta dos posibles escenarios: uno en el que el mercado en general se alinee con los líderes empresariales actuales (7 magníficas), y otro en el que todos, inclusive estos líderes, terminen por caer. Es imposible predecir cuál de estos desenlaces prevalecerá, pero los indicadores financieros de estas empresas de gran capitalización se vuelven cada vez más exigentes, mientras que el resto del mercado cotiza en la mayoría de los casos en un entorno mucho menos optimista.


Y a pesar de que ganan muchísimo dinero, el estancamiento de estas empresas a medida que crecen es inevitable, tal como indica el autor que acompaña al gráfico:
El eje horizontal en el gráfico a continuación rastrea los ingresos de cuatro trimestres de las 'Siete Magníficas' en datos desde 1995 (según cuándo cada empresa salió a bolsa) como una fracción de los ingresos de los cuatro trimestres de 2023. Los puntos hacia la izquierda representan etapas anteriores en la trayectoria de crecimiento, mientras que los puntos hacia la derecha están más cerca del presente. El eje vertical muestra la tasa de crecimiento de ingresos en los siguientes 2 años. Si bien hay una gran variación y el crecimiento ciertamente no sigue una línea recta, notarás que el crecimiento inevitablemente disminuye con el tamaño. Lo mismo ocurrió con las empresas de mega capitalización en el pico de 2000.


De hecho pocas de estas 7 magníficas se esperan que vayan a ser las compañías con más crecimiento esperado durante el año que viene:

Repito, para mi son señales de precaución ante un entorno económico cada vez más complicado, no voy a negar que sean empresones, pero el problema no es la calidad de la empresa es el precio al que estás dispuesto a comprarla.

ex pepito feliz dijo:

Un par de peces muy muy rellenitos, uno creo que era Goldman. El otro no me acuerdo. Lo comento JL Cárpatos hace unas semanas, decían que veríamos el sp por encima de 5000. En concreto entre 5100 y 5400 para 2024.

Y por extensión, ( y esto es de mi cosecha ) veremos el Ibex muy cerca de 11.000 para empezar .
Y no va a necesitar demasiados meses para ello ...

Como todos sabéis, a partir del 2000 vivimos LA BURBUJA tecnológica en todos los sectores.
Ahora sencillamente el mercado está descontando realidades.
Y no. No veo burbuja ni en Meta ni Tesla ni google . Vamos en ninguna de las llamadas magníficas...

Son realidades como la copa de un pino, y ojito que apenas vimos una pequeña porción de lo que nos espera.
Son las encargadas de cambiar el mundo en las próximas décadas , ahí es nada.
Nos esperan cambios muy bruscos, pero interesantes

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Estamos hablando de las encargadas de cambiar el mundo, y ese concepto se ha utilizado mucho en el pasado, en la burbuja de las Nifty 50, estas fueron consideradas grandes empresas muy solidas de crecimiento o considerado "Blue Chips". Es interesante notar que muchos de los nombres que figuraban en esa lista siguen siendo prominentes incluso en la actualidad.

Sin embargo, el desafío radica en que no toda valoración es sostenible a largo plazo. Aunque actualmente podríamos argumentar que no existe una burbuja evidente en empresas como Meta, ¿qué sucedería si, a partir del próximo año, la economía experimenta una desaceleración (sin necesariamente desencadenar una crisis significativa)? ¿Qué ocurriría si los ingresos por publicidad disminuyeran un 30%?


Mi enfoque no se dirige a discutir empresas específicas, sino a señalar una realidad del mercado: la dependencia prolongada y exclusiva de unas pocas compañías no es sostenible a largo plazo y puede representar un riesgo para la estabilidad general del mercado.