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Coupang: el 'Amazon coreano' que pasó de chollo a trampa​

¿Merece la pena invertir en Coupang tras el descalabro de sus cuentas? La acción del gigante surcoreano del comercio electrónico ha pasado de ser un supuesto cholle técnico a una trampa de valor en cuestión de meses. El debate entre los analistas refleja el choque entre una tesis alcista basada en acumulación y la cruda realidad de unos resultados que no terminan de despegar.

La tesis de acumulación: el patrón que prometía un x2​

Durante los primeros meses de 2026, los gráficos de Coupang mostraban un patrón de acumución de libro. Bajada de volatilidad, rangos controlados, aumento de volumen en las zonas bajas del rango. Para los seguidores del análisis técnico, la señal era clara: tras la corrección, tocaba subir. Algunos llegaron a pronosticar un potencial de subida del 100% (un x2) una vez que el precio saliera del rango. La base de la tesis era sólida: dominio de mercado en Corea, eficiencia logística superior a Amazon, márgenes brutos creciendo más rápido que las ventas, y diversificación hacia Farfetch (lujo) y Coupang Eats (comida a domicilio). Un inversor de renombre, Duquesne, lo mantenía como buque insignia.

El elefante en la habitación: la filtración masiva de datos​

Pero había un problema mayúsculo. La compañía sufrió una filtración masiva de datos de usuarios que introdujo una prima de riesgo desconocida. Según estimaciones de Kavout, las previsiones de beneficio por acción (BPA) para 2026 se recortaron hasta un 95%, ante posibles multas regulatorias de unos 900 millones de dólares y un plan de compensación a los afectados de aproximadamente 1.170 millones. El mercado empezó a descontar el impacto, y la acción cayó muy por debajo de su máximo de 52 semanas de 34 dólares. Aun así, seis analistas mantenían una recomendación de compra fuerte con precio objetivo de 31 dólares, lo que suponía un potencial de revalorización del 58% desde los niveles de entonces.

Resultados que no acompañan: ventas crecen, beneficios se evaporan​

La evolución financiera reciente tampoco ayudaba. Aunque las ventas seguían creciendo a ritmos de doble dígito (Q3 2025: 9.300 millones de dólares, +18% interanual), los resultados operativos se deterioraron. En Q4 2025 ya se registraron pérdidas, y en Q1 2026 el resultado operativo fue negativo en 242 millones de dólares, con un crecimiento de ventas ralentizado al 8%. La compañía no daba beneficios, era una apuesta de crecimiento puro. Y con el escándalo de seguridad, la paciencia de los inversores se agotó.

El giro: de oportunidad a «estar fuera»​

El cambio de sentimiento fue radical. Quienes antes veían acumulación y señal de compra pasaron a recomendar «estar fuera». La acción perdió el soporte clave de 16,5-16,7 dólares y se desplomó hasta los 13 dólares, mínimos del año. La tesis alcista se rompió. Solo un rebote puntual del 14% en un día, alimentado por noticias de expansión a Japón, devolvió algo de esperanza, pero sin cambiar la tendencia de fondo.

Con estos mimbres, Coupang se ha convertido en un caso de libro de cómo una buena historia de crecimiento puede torcerse cuando los riesgos no cuantificados se materializan. Ironías del mercado: el «Amazon coreano» aún tiene un negocio sólido, pero invertir en él exige hoy mucha más fe que la que proporciona el análisis técnico. Y la fe, en bolsa, suele ser cara.