¿Consideráis a Google una empresa infravalorada actualmente?

GuidoVonList

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13 Sep 2016
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Se que por ratios y demás puede considerarse sobrevalorada a los multiples actuales. Pero también es verdad que los múltiplos no pueden ser "monolíticos". Estaría dispuesto a pagar un PER 25 o un FCF/EV más elevado o inferior respectivamente, por una empresa como Google o Amazon que por una empresa "mala" (Telefónica, Santander, etc).

Un per 28 no lo veo excesivamente caro para la empresaza que es, especialmente al ritmo de crecimiento de beneficios que lleva. También hay que tener en cuenta que si bien tiene el mercado muy copado en muchos sectores como el buscador o el sistema operativo android, es cierto que android no ha empezado a ser monetizado (como hace windows con los fabricantes de ordenadores).

Algunos analistas pronostican que sus beneficios con la monetización del sistema android (el líder indiscutible actualmente en telefonía podría aumentar sus beneficios en un 70% nada más y nada menos).

Así como Microsoft cobra por ordenadores fabricados con su sistema operativo, Google planea a medio plazo introducir un recargo a los fabricantes de telefonía que lleven su sistema android (aproximadamente unos 10 euros por móvil fabricado creo recordar). Para un sistema operativo de telefonía que supone aproximadamente un 80% del planeta, me parece más que razonable y viable.

Que pueda tener correcciones a corto-medio plazo puede ser, pero no me cabe duda de que esta acción la veremos a más del doble en los próximos 8-10 años.

¿Qué opináis?

Estaba pensando en meterle 25 acciones ahora mismo y quizás otras 25 a la espera de ver que sucede en enero o diciembre (por si baja como el año pasado, dependiendo de tito trump).
 
Ya que estoy al margen de la bolsa y no puedo opinar te dejo este artículo de Alberto Noguera al respecto. A ver qué te parece:
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He estado en estos días analizando algunas empresas tecnológicas de EEUU para ver si compro algo y me he detenido un poco en Intuit, Salesforce, Splunk y Alphabet. Ya hablaré de las otras en algún articulillo, pero ahora me gustaría simplemente comentar algo acerca de Alphabet y su estilo de gestión.

Alphabet es para mí una trampa de valor y sus acciones tienen un valor de $0, y lo voy a explicar.

Sabéis muy bien que esta empresa tiene dos tipos de acciones, unas con derecho a voto (GOOGL) y las otras sin derecho a voto (GOOG). Yo he sido feliz accionista de las segundas y gané algún dinerillo. ¿Por qué los dos fundadores de la empresa emitieron estas acciones sin derecho a voto? Porque querían asegurarse el control de la empresa indefinidamente, sin que los otros accionistas pudieran decidir nada. Tanto da si se compran unas u otras acciones, da igual que no puedas votar o que votes y seas ignorado.

¿Cuánto vale una acción de una empresa que no te permite decidir nada y que no te va a dar un dividendo ni ahora ni en el futuro? Exactamente $0. Una cosa es una empresa, que puede valer mucho dinero, y otra cosa es un título de propiedad que sólo es papel mojado.

Ahora algunos argumentarán que esto no es cierto, porque muchas empresas no dan dividendo y suben mucho en bolsa. Sí, pero ese dividendo que no dan se supone que lo reinvierten para hacer crecer la empresa y que el dividendo potencial del día de mañana sea mucho mayor. Esto lo acepto. Lo que no acepto es que unos tíos digan que antes acumulan el efectivo, reparten las acciones entre los empleados o inician proyectos disparatados que dan dividendo. Alphabet no reinvierte beneficios para poder crecer, simplemente ignora al accionista y no tiene la más mínima intención de dar dividendo ni ahora ni en el futuro.

Aquí tenéis algunos datos:
  • Acumulación de efectivo:
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    ahora mismo y sumando.

  • Pagos en acciones a sus empleados:
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    el año pasado.

  • Gastos en "otras apuestas": unos
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    se gastarán este año.

  • Beneficios operativos previstos para este año:
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    .

  • Dividendo en efectivo ingresado al accionista en toda la historia de la empresa: $0.
Es cierto que también anuncian una recompra de acciones por 25.000 millones, pero esto ni tan siquiera creo que recompre ni las acciones que han repartido entre sus empleados, y estamos en las mismas: papel nada más.

Imaginaos que yo le digo esto a uno de estos inversores que recomiendan comprar Alphabet: "Mira, Manolo, tengo un negocio redondo para ti: tengo un piso tasado en 200.000€ y te vendo un título de propiedad del 50% por 80.000€, con la condición de que todo el beneficio por alquiler revertirá en mí, yo decidiré cuándo se alquila y cómo y yo decidiré cuándo se vende y cómo, pero podrás vender ese título de propiedad a otra persona por tu cuenta". ¿Manolo firma ese contrato? Pues ni tan siquiera he hablado de diluirle la propiedad y repartir otros títulos gratis entre mis amigos.

Alphabet es una empresa como una especie de cooperativa, dirigida para pasarlo bien y hacerse amigos, pero mientras no explique por qué acumula el efectivo y no lo hace llegar al accionista para mí no es invertible. Me encanta la empresa, uso sus productos, pienso que ha hecho y hará mucho bien al mundo, hasta he cobrado por el AdSense, pero como accionista ahí dentro no pinto nada de momento.
 
Narwhal dijo:
Ya que estoy al margen de la bolsa y no puedo opinar te dejo este artículo de Alberto Noguera al respecto. A ver qué te parece:
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He estado en estos días analizando algunas empresas tecnológicas de EEUU para ver si compro algo y me he detenido un poco en Intuit, Salesforce, Splunk y Alphabet. Ya hablaré de las otras en algún articulillo, pero ahora me gustaría simplemente comentar algo acerca de Alphabet y su estilo de gestión.

Alphabet es para mí una trampa de valor y sus acciones tienen un valor de $0, y lo voy a explicar.

Sabéis muy bien que esta empresa tiene dos tipos de acciones, unas con derecho a voto (GOOGL) y las otras sin derecho a voto (GOOG). Yo he sido feliz accionista de las segundas y gané algún dinerillo. ¿Por qué los dos fundadores de la empresa emitieron estas acciones sin derecho a voto? Porque querían asegurarse el control de la empresa indefinidamente, sin que los otros accionistas pudieran decidir nada. Tanto da si se compran unas u otras acciones, da igual que no puedas votar o que votes y seas ignorado.

¿Cuánto vale una acción de una empresa que no te permite decidir nada y que no te va a dar un dividendo ni ahora ni en el futuro? Exactamente $0. Una cosa es una empresa, que puede valer mucho dinero, y otra cosa es un título de propiedad que sólo es papel mojado.

Ahora algunos argumentarán que esto no es cierto, porque muchas empresas no dan dividendo y suben mucho en bolsa. Sí, pero ese dividendo que no dan se supone que lo reinvierten para hacer crecer la empresa y que el dividendo potencial del día de mañana sea mucho mayor. Esto lo acepto. Lo que no acepto es que unos tíos digan que antes acumulan el efectivo, reparten las acciones entre los empleados o inician proyectos disparatados que dan dividendo. Alphabet no reinvierte beneficios para poder crecer, simplemente ignora al accionista y no tiene la más mínima intención de dar dividendo ni ahora ni en el futuro.

Aquí tenéis algunos datos:
  • Acumulación de efectivo:
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    ahora mismo y sumando.

  • Pagos en acciones a sus empleados:
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    el año pasado.

  • Gastos en "otras apuestas": unos
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    se gastarán este año.

  • Beneficios operativos previstos para este año:
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  • Dividendo en efectivo ingresado al accionista en toda la historia de la empresa: $0.
Es cierto que también anuncian una recompra de acciones por 25.000 millones, pero esto ni tan siquiera creo que recompre ni las acciones que han repartido entre sus empleados, y estamos en las mismas: papel nada más.

Imaginaos que yo le digo esto a uno de estos inversores que recomiendan comprar Alphabet: "Mira, Manolo, tengo un negocio redondo para ti: tengo un piso tasado en 200.000€ y te vendo un título de propiedad del 50% por 80.000€, con la condición de que todo el beneficio por alquiler revertirá en mí, yo decidiré cuándo se alquila y cómo y yo decidiré cuándo se vende y cómo, pero podrás vender ese título de propiedad a otra persona por tu cuenta". ¿Manolo firma ese contrato? Pues ni tan siquiera he hablado de diluirle la propiedad y repartir otros títulos gratis entre mis amigos.

Alphabet es una empresa como una especie de cooperativa, dirigida para pasarlo bien y hacerse amigos, pero mientras no explique por qué acumula el efectivo y no lo hace llegar al accionista para mí no es invertible. Me encanta la empresa, uso sus productos, pienso que ha hecho y hará mucho bien al mundo, hasta he cobrado por el AdSense, pero como accionista ahí dentro no pinto nada de momento.
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Hombre, no sé.... A mí con que suba la cotización me vale.
 
GuidoVonList dijo:
Se que por ratios y demás puede considerarse sobrevalorada a los multiples actuales. Pero también es verdad que los múltiplos no pueden ser "monolíticos". Estaría dispuesto a pagar un PER 25 o un FCF/EV más elevado o inferior respectivamente, por una empresa como Google o Amazon que por una empresa "mala" (Telefónica, Santander, etc).

Un per 28 no lo veo excesivamente caro para la empresaza que es, especialmente al ritmo de crecimiento de beneficios que lleva. También hay que tener en cuenta que si bien tiene el mercado muy copado en muchos sectores como el buscador o el sistema operativo android, es cierto que android no ha empezado a ser monetizado (como hace windows con los fabricantes de ordenadores).

Algunos analistas pronostican que sus beneficios con la monetización del sistema android (el líder indiscutible actualmente en telefonía podría aumentar sus beneficios en un 70% nada más y nada menos).

Así como Microsoft cobra por ordenadores fabricados con su sistema operativo, Google planea a medio plazo introducir un recargo a los fabricantes de telefonía que lleven su sistema android (aproximadamente unos 10 euros por móvil fabricado creo recordar). Para un sistema operativo de telefonía que supone aproximadamente un 80% del planeta, me parece más que razonable y viable.

Que pueda tener correcciones a corto-medio plazo puede ser, pero no me cabe duda de que esta acción la veremos a más del doble en los próximos 8-10 años.
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Pues parece que se ha informado bien.

GuidoVonList dijo:
¿Qué opináis?

Estaba pensando en meterle 25 acciones ahora mismo y quizás otras 25 a la espera de ver que sucede en enero o diciembre (por si baja como el año pasado, dependiendo de tito trump).
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Ciñéndome a los datos que aporta, tiene buena pinta, claro. No puedo ampliar ese análisis.

Ojalá alguien pudiese.

Me va a tener que perdonar por las palabras que estoy a punto de escribir, GuidoVonList, pero quiero desacreditarme para tal menester:

Todo en economía se reduce al concepto de valor.

- ¿Consideráis a Google una empresa infravalorada actualmente?.

Como inversión, no tengo una impresión/valoración propia como para contrastarla con la valoración en suma del resto de accionistas a nivel global. Porque si me paro a pensar en lo que se valora, la propia moneda está sobrevalorada dado el patrón bajo el que se rige.

¿Suben las acciones?, pues compre y tenga olfato para vender.

¿Compre oro o gallinas?.

¿Cuánto va a aguantar la economía especulativa con respecto a la productiva?.

----------------------------------------------------------------
----------------------------------------------------------------

Lo dicho, presento tal cacao mental que hasta me empieza a dar vergüenza exponerlo en público y a pesar del anonimato.
 
ESC dijo:
Pues parece que se ha informado bien.



Ciñéndome a los datos que aporta, tiene buena pinta, claro. No puedo ampliar ese análisis.

Ojalá alguien pudiese.

Me va a tener que perdonar por las palabras que estoy a punto de escribir, GuidoVonList, pero quiero desacreditarme para tal menester:

Todo en economía se reduce al concepto de valor.

- ¿Consideráis a Google una empresa infravalorada actualmente?.

Como inversión, no tengo una impresión/valoración propia como para contrastarla con la valoración en suma del resto de accionistas a nivel global. Porque si me paro a pensar en lo que se valora, la propia moneda está sobrevalorada dado el patrón bajo el que se rige.

¿Suben las acciones?, pues compre y tenga olfato para vender.

¿Compre oro o gallinas?.

¿Cuánto va a aguantar la economía especulativa con respecto a la productiva?.

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Lo dicho, presento tal cacao mental que hasta me empieza a dar vergüenza exponerlo en público y a pesar del anonimato.
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Que tal ESC, gracias por comentar.

Pues actualmente mirando el pasado creo que está sobrevalorada, pero evidentemente en un análisis meramente de números no puedo basar los beneficios futuros. Creo que si el crecimiento de beneficios continua así, si que está sobrevalorada, pero creo también, que dependiendo del año, monetización o nuevos productos, puede aumentar los beneficios de manera más cuantiosa que la media anual que podría usar para medirla a día de hoy.

Si la empresa se va a quedar estancada en lo que es hoy. E incluso si sus beneficios sólo crecen al ritmo que ha tenido hasta ahora (espectaculares por otro lado), sí, estaría sobrevalorada.

Realmente me gustaría esperar correcciones o caídas pero ya sabes...estoy un poco harto de tanta espera...nunca se sabe.
 
GuidoVonList dijo:
Si la empresa se va a quedar estancada en lo que es hoy. E incluso si sus beneficios sólo crecen al ritmo que ha tenido hasta ahora (espectaculares por otro lado), sí, estaría sobrevalorada.
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Si se queda estancada como "el buscador de referencia" en el subconsciente colectivo ya es un factor a ser valorado en si mismo. Quizás no pegue el bowling pero bueno, puestos a asumir riesgos, es algo a tener en cuenta.

Buena suerte, Guido.
 
ESC dijo:
Si se queda estancada como "el buscador de referencia" en el subconsciente colectivo ya es un factor a ser valorado en si mismo. Quizás no pegue el bowling pero bueno, puestos a asumir riesgos, es algo a tener en cuenta.

Buena suerte, Guido.
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El buscador de referencia.
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La página de videos de referencia

Tiene muy copado el mercado.
 
¿Os imaginais internet sin google actualmente?
 
Google es una empresa a largo plazo, planean tener el monopolio en muchos sectores y van camino de conseguirlo.
 
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