Coinbase lanzará un fondo indexado de criptodivisas liderado por bitcoin, ethereum y litecoin

Coinbase lanzará un fondo indexado de criptodivisas liderado por bitcoin, ethereum y litecoin

07/03/2018

Coinbase, la plataforma de trading de criptomonedas, ha anunciado el lanzamiento de un fondo indexado que permitirá a los inversores colocar dinero en una canasta de cuatro de las criptomonedas más relevantes en estos momentos.


El bautizado como Coinbase Index Fund (Fondo del Índice Coinbase) ofrecerá a los inversores acceso a las monedas digitales que forman parte del GDAX, la bolsa operada por Coinbase. El fondo estará ponderado por la capitalización en el mercado de sus componentes y se ajustará conforme se agreguen nuevas criptodivisas.

Hasta entonces, el 62% del mismo estará compuesto por bitcoin, el 27% por ethereum, el 7% de por bitcoin cash y el 4% por litecoin. De hecho, en estos momentos los inversores pueden comenzar a contratar este producto, pero éste todavía tardará un par de meses en comenzar a operar, según señaló un portavoz de Coinbase.

"Los fondos indexados han cambiado la forma en que muchas personas piensan a la hora de invertir", reconoció en un blog, Reuben Bramanathan, director de producto de Coinbase. "Al proporcionar una exposición diversificada a una amplia gama de activos, estas herramientas permiten a los inversores rastrear el rendimiento de una clase de activos completa, en lugar de tener que seleccionar activos individuales", añadió.

Además es importante tener en cuenta que el Coinbase Index Fund sólo estará disponible para inversores acreditados estadounidense, es decir, aquellos que cuentan con un respaldo de más de un millón de dólares en activos o ingresan más de 200.000 dólares al año. Por si no fuera poco también se requiere una inversión inicial mínima de 10.000 dólares.

Aún así este no es el único fondo indexado a disposición de los inversores. Bitwise Asset Management opera un producto similar compuesto por diez criptomonedas cuya ponderación también se basa en la capitalización de mercado de las mismas.

"Los fondos indexados han cambiado la forma en que muchas personas piensan a la hora de invertir", reconoció en un blog, Reuben Bramanathan, director de producto de Coinbase. "Al proporcionar una exposición diversificada a una amplia gama de activos, estas herramientas permiten a los inversores rastrear el rendimiento de una clase de activos completa, en lugar de tener que seleccionar activos individuales", añadió.

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Si, pero hay un problema: Ni el Bitcoin, ni el Ethereum, ni el Bitcoin Cash ni el Litecoin son activos, y por eso no se puede construir con ellos un fondo.

Tampoco son activos el euro, el dólar, el petróleo o el oro.

Creo que hay una profunda confusión con esto.

Un 'activo' es un trozo de capital real que en su uso productivo genera valor económico: el tractor que usa un agricultor o el edificio industrial que usa un fabricante de bicicletas, por ejemplo. El flujo de valor económico que genera el uso de ese activo, el valor de la cosecha que ayuda a obtener el tractor, por ejemplo, es la 'renta' que genera ese activo.

Un 'activo financiero' es un documento que acredita la propiedad, una participación o, en definitiva, el derecho a obtener una parte o toda la renta que genera cierto activo real. Si consideramos que Google es una gran máquina que genera valor económico, una acción de Google, que es un activo financiero, representa el derecho del tenedor de esa acción a una parte de la renta que genera Google.

El Euro o el dólar, por ese motivo no pueden ser activos, ya que no generan ninguna renta. Tampoco el petróleo o el Oro generan rentas.

Los inversores que invierten en un 'fondo en yenes' o, en general, en un 'fondo de dinero' no están invirtiendo en yenes, no están comprando yenes esperando a que se revaloricen, sino que están invirtiendo en depósitos bancarios denominados en yenes, normalmente en bancos japoneses.

Quien invierte 1000 euros en un 'fondo en yenes', está prestando 1000 euros a un banco o grupo de bancos japoneses para que conviertan en yenes esos 1000 euros y luego los presten a deudores japoneses. Si esos deudores japoneses pagan un 3% por esos préstamos en yenes, el banco japonés se quedará con un 'diferencial' del 0.75% y entregará un 2.25% de rentabilidad a los inversores en el 'fondo en yenes', que es un fondo en depósitos bancarios en Japón, no un 'fondo en Yenes'

Por supuesto, hay quien desea apostar y apuesta, a que el petróleo, el yen japonés, el Oro o el Bitcoin se revalorizarán o perderán valor con el paso del tiempo. Estas apuestas puramente especulativas no contienen activos ni tienen valor financiero.

Los instrumentos que canalizan estas apuestas no son activos financieros, ni pueden formarse con ellos 'fondos', sino otro tipo radicalmente diferente de contratos llamados 'derivados'

Los derivados no cotizan y siempre tienen un precio cero. Esto es, comprar un futuro de petróleo o del Yen para apostar por la revalorización del petróleo o Yen, tiene un coste cero. (Los inversores tienen que depositar unas 'garantías' pero esas garantías se recuperan luego, no son un coste, el precio de un futuro es cero)

Alguien que quiera apostar al alza sobre el Bitcoin o sobre el petróleo puede comprar a precio cero un futuro sobre Bitcoin o sobre petróleo.

No tienen sentido, ni existen, los fondos de petróleo o de Yenes.

Si alguien invierte 10.000 euros en un ETF cuyo subyacente es el barril Brent, algo que superficialmente parece un 'fondo de petróleo' y se mira la datasheet del invento, comprobará que el gesto de ese ETF hace lo siguiente:

Compra futuros de Brent por valor de esos 10.000 euros para ese partícipe.

Los futuros de Brent, como cualquier otro futuro, son gratis (salvo comisiones). El mercado de futuros, sin embargo, exige el depósito de una garantía. Pongamos que para una inversión de 10.000 euros, esa garantía son 500 euros.

El gestor del ETF deposita 500 euros del partícipe como garantía en el mercado de futuros. El mercado de futuros invierte esos 500 euros de garantía en bonos del Gobierno federal a corto plazo y paga los intereses de esos bonos al inversor.

El gestor del ETF invierte los otros 9500 euros del inversor en un 'fondo de dinero' de alta calidad o en bonos del Gobierno a corto plazo.

En resumen: cuando un inversor compra 10.000 de un EFT de Brent, la totalidad de esos 10.000 euros son invertidos en bonos del Gobierno y el inversor obtiene los intereses de esos bonos. Esto es así porque no es posible invertir en futuros de Brent: los futuros de Brent se obtienen gratis.

En general, si se descuentan las comisiones del corredor de apuestas, todas las apuestas son gratis.