Caída brutal del precio del petróleo: ¿se acabó la guerra?

El Brent se despeña un 7% y el gasóleo no se mueve del surtidor​

El crudo Brent se hundió este viernes un 6,36 dólares, un 5,31%, hasta mínimos de tres semanas, y llegó a marcar 113 dólares por barril tras haber tocado los 124 apenas unos días antes. La caída pilló a contrapié a quien esperaba el asalto a los máximos de marzo. Y encendió la pregunta de siempre: si el barril se desploma, ¿por qué la gasolina del surtidor sigue igual?

El detonante que más se repite es el vencimiento de futuros del West Texas Intermediate de julio, que obliga a cerrar posiciones y mueve el papel más que el crudo físico. A eso se suma la decisión de la administración estadounidense de liberar otros 45 millones de barriles de su reserva estratégica, que queda en mínimos de 35 años. Y de fondo, el temor a que las subidas de tipos de los bancos centrales enfríen la demanda hasta la recesión.

¿Por qué baja el petróleo si la gasolina no se mueve?​

Es el reproche que atraviesa toda la conversación. El barril ha bajado de 124 a 113 dólares en días, pero el litro en la gasolinera sigue clavado. La explicación que circula tiene dos patas: el descuento del crudo tarda en trasladarse al surtidor y, cuando llega, lo hace con la excusa de los impuestos y los márgenes. El descuento llegará a las gasolineras… nunca, resume el escepticismo general.

Hay quien va más allá y sostiene que el precio máximo que aguanta la economía mundial ronda los 120 dólares: por encima, lo único que se genera es destrucción de demanda, y esa destrucción es la que ahora empuja el precio hacia abajo. Un techo que, con la oferta tensionada, volvería a tocarse en cuanto la actividad se recupere.

Reservas estratégicas y elecciones: el truco de Biden​

El anuncio de otros 45 millones de barriles desde la Reserva Estratégica de Estados Unidos centra buena parte de las sospechas. Las reservas quedan en mínimos de 35 años, y la lectura más repetida es que se están gastando para contener el precio de la gasolina antes de las elecciones de noviembre. ¿Qué pasa después? El invierno, cuando la demanda de calefacción aprieta.

Cuando acaben los trucos de las reservas se empezará a notar en serio que Rusia está fuera de nuestro mercado, advierte una de las voces más pesimistas. El efecto del crudo ruso sancionado, sostiene, aún no se ha reflejado del todo y lo de ahora es solo un aperitivo.

Rebote del gato muerto o cambio de tendencia​

La caída tiene defensores y escépticos. Para unos es un simple rebote del gato muerto contra el techo: el precio rebotará y volverá a subir. Para otros es el primer síntoma de que la subida de tipos ya está enfriando la economía, y las materias primas estarían marcando techo como en 2000 y 2008. Si en seis u ocho meses llega la recesión profunda, el crudo tendría recorrido a la baja.

La pelea de fondo es si manda la energía o la impresora. Unos defienden que el petróleo es la variable decisiva y que la oferta no se arregla con dinero; otros replican que todo es liquidez y que el peak oil es un cuento. Con el Brent rozando los 60 dólares meses después, la pregunta sigue abierta: ¿es la demanda que se apaga o el mercado que se toma un respiro antes de volver a las andadas?

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Este análisis se basa en la discusión registrada en el foro de Economía y en los datos aportados por los participantes.