Boooooom japón ha explotado, las mayores caídas jamás registradas

El Nikkei se hunde un 13% en una sesión histórica

El lunes 5 de agosto de 2024, la Bolsa de Tokio registró la mayor caída porcentual de su historia, con un desplome del 12,4% en el índice Nikkei 225. Los principales bancos japoneses perdieron un 20% de su valor, y el pánico se extendió a toda Asia: Taiwán cayó un 7%, Corea del Sur detuvo el trading por volatilidad, y los futuros estadounidenses apuntaban a una apertura en rojo. El detonante inmediato fue la subida de tipos del Banco de Japón (BOJ) el 31 de julio, que rompió el carry trade del yen y obligó a los inversores a deshacer posiciones masivamente.

El carry trade del yen que se volvió en contra

Durante años, los fondos de cobertura y traders globales pidieron préstamos en yenes a tipos cercanos a cero para invertir en activos de alto rendimiento, principalmente tecnología estadounidense. Cuando el BOJ subió tipos al 0,25%, el yen se apreció un 10% en pocos días, y los prestamistas se encontraron con pérdidas en ambas direcciones: tenían que devolver un yen más caro y vender las acciones compradas con ese apalancamiento. "Esto es un cisne zain anunciado", escribió un analista en el debate, recordando las advertencias de Nassim Taleb sobre la explosión violenta de mercados sostenidos artificialmente.

Caídas en cadena y reacción de los bancos centrales

La liquidación forzosa alcanzó al Bitcoin, que perdió un 15%, y a las siete magníficas tecnológicas. La Fed aún no había intervenido, pero el mercado esperaba una declaración de urgencia. Mientras, en las calles de Osaka y Tokio, los turistas llenaban terrazas, ajenos al pánico bursátil. "Hoy no ha pasado nada", ironizaba otro participante, reflejando el escepticismo de quienes ven estas correcciones como oportunidades de compra. Sin embargo, los datos de paro en EE.UU. del viernes anterior ya habían mostrado debilidad, y el consenso apuntaba a que la recesión global podría estar más cerca de lo que admiten los bancos centrales.

¿Qué viene ahora?

La historia de Japón es la de un experimento monetario de tres décadas con tipos negativos que terminó en un ajuste doloroso. El BOJ se enfrenta al dilema de seguir subiendo para estabilizar el yen, o recortar para calmar los mercados. Por el momento, el Nikkei ha rebotado un 5% en las horas siguientes, pero la volatilidad sigue siendo extrema. Lo que nadie explica es por qué los responsables políticos ignoraron las señales de que el carry trade era una artefacto explosivo de relojería.

Debates relacionados en el foro
📊 OPINIONES
Crisis sistémica global en ciernes60%
Corrección técnica sin mayor recorrido40%
📌 DATOS
Nikkei 225 cayó un 12,4% en una sesión
Bancos japoneses perdieron un 20%
Taiwán cayó un 7%
Corea del Sur detuvo el trading
Bitcoin perdió un 15%
❓ PREGUNTAS FRECUENTES
¿Qué es el carry trade del yen y por qué afecta a la bolsa japonesa?
El carry trade consiste en pedir prestado yenes a tipos bajos (cerca del 0%) para invertir en activos con mayor rentabilidad, como acciones estadounidenses. Cuando el Banco de Japón sube tipos, el yen se aprecia y los inversores deben devolver el préstamo con una moneda más cara, lo que fuerza la venta de los activos comprados. Esto provoca caídas en cadena en bolsas globales.
¿Por qué ha caído tan fuerte la bolsa de Japón?
El 31 de julio de 2024, el BOJ elevó los tipos de interés al 0,25%, lo que rompió el carry trade y desencadenó una liquidación masiva de posiciones apalancadas. El Nikkei llegó a perder un 13% en una sola sesión, arrastrando a los bancos japoneses (caídas del 20%) y contagiando a toda Asia.
¿Afectará la crisis japonesa a la economía española?
A corto plazo, el impacto es limitado porque España tiene poca exposición directa a la bolsa japonesa. Sin embargo, el contagio a los mercados globales podría afectar a las exportaciones y al turismo si el yen se mantiene fuerte. Además, una recesión en Asia golpearía la demanda global, lo que perjudicaría a sectores como el turismo y la automoción.
¿Qué es el Banco de Japón (BOJ) y por qué subió los tipos?
El BOJ es el banco central japonés, que mantuvo tipos negativos durante años para estimular la economía. Subió los tipos al 0,25% para contener la inflación y debilitar el yen, que se había depreciado demasiado. La medida buscaba frenar la subida de precios importados, pero desató un pánico financiero global.
¿Puede repetirse un 'Lunes Negro' como el de 1987?
Las circunstancias son diferentes: en 1987 el crash fue causado por programas informáticos de trading, mientras que hoy el detonante es el carry trade y la política monetaria. Sin embargo, la magnitud de las caídas (casi 13% en un día) es comparable. Los analistas advierten que, si la Fed no interviene, podría desencadenarse una crisis de confianza similar.
📅 EVOLUCIÓN
Julio 2024 El BOJ sube tipos al 0,25%, rompiendo la tendencia de tipos negativos
Viernes 2 agosto 2024 Datos de paro en EE.UU. peores de lo esperado, aumentando el miedo a recesión
Lunes 5 agosto 2024 Nikkei se desploma un 12,4%, desatando el pánico en Asia y futuros de Wall Street
5 agosto 2024 Corea del Sur detiene el trading; bancos centrales de Asia evalúan intervención
5 agosto 2024 (tarde) El Nikkei rebota un 5% en la sesión de tarde, pero la volatilidad continúa
🔗 FUENTES
El Economista ↗
Radiografía de la economía de los hogares españoles
💬 POR QUÉ PARTICIPAR
✓Explicación detallada del mecanismo del carry trade del yen y su desenlace, con ejemplos de posiciones apalancadas
✓Referencia a las advertencias de Nassim Taleb sobre cisnes negros en mercados artificialmente sostenidos
✓Contraste irónico entre el pánico bursátil y la normalidad en las terrazas de Osaka
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