Aprueban impuesto sobre ganancias no realizadas en el parlamento holandés

Holanda aprueba un impuesto del 36% a las ganancias no realizadas​

El Parlamento holandés ha dado luz verde a una medida fiscal sin precedentes: un impuesto del 36% sobre las ganancias de capital no realizadas, efectivo a partir de 2028. La decisión, impulsada por partidos minoritarios pero sin una oposición firme de los conservadores, busca cubrir un agujero presupuestario tras la invalidación judicial de normativas anteriores. La medida, calificada de «única en el mundo», grava el incremento de valor de activos como acciones o fondos, incluso si no se han vendido, y genera una oleada de críticas y preocupación en el ámbito económico.

Un impuesto que ahuyenta la inversión​

La nueva ley ha desatado la alarma entre los inversores y analistas. La principal crítica se centra en que gravar plusvalías latentes desincentiva la inversión y puede provocar una fuga masiva de capitales. La lógica es simple: nadie querrá mantener activos si el Estado se lleva una parte sustancial de su revalorización anual, independientemente de si se ha materializado la venta. Se teme una avalancha de liquidaciones antes de que la medida entre en vigor, tensionando los mercados y provocando una huida hacia activos menos expuestos, como el inmobiliario, lo que a su vez dispararía los precios de la vivienda y agravaría la crisis de acceso.

El laberinto fiscal holandés​

La complejidad del sistema fiscal holandés, especialmente en lo referente al Box 3 (impuesto sobre el ahorro y la inversión), ya era motivo de controversia. La antigua imposición basada en rendimientos ficticios (forfaitair) ha sido sustituida por un sistema que busca gravar el rendimiento real, pero la aplicación a las ganancias no realizadas es vista como un error garrafal. Expertos señalan que esta medida perjudica especialmente al pequeño y mediano ahorrador, mientras que grandes patrimonios podrían seguir eludiendo el impacto a través de sociedades instrumentales que ya tributan bajo otras figuras. La exención de 1.800 euros por persona se considera irrisoria ante el potencial impacto.

¿Una patada hacia adelante con consecuencias globales?​

La aprobación de este impuesto se percibe como una «patada para adelante» ante la urgencia presupuestaria, con la esperanza de que la presión política y económica obligue a modificar la ley antes de su entrada en vigor en 2028. Sin embargo, el daño reputacional y la incertidumbre generada ya son considerables. Algunos analistas advierten de que la medida podría tener un efecto contagio en otros países de la UE, y que la reacción de los mercados financieros internacionales, incluyendo la posible subida del coste de la deuda holandesa, podría ser severa. La comunidad inversora observa con recelo, y algunos ya planean la deslocalización de sus activos o incluso de su residencia fiscal.

El debate sobre el futuro de la inversión​

La discusión subraya la tensión entre la necesidad recaudatoria de los Estados y la preservación de un entorno propicio para la inversión. Mientras algunos defienden la medida como un paso necesario para una fiscalidad más justa, la mayoría de las voces críticas apuntan a un despropósito que podría empobrecer al país y a sus ciudadanos a largo plazo. La posibilidad de que la ley sea enmendada o retirada antes de su aplicación es una esperanza que muchos aferran, pero el precedente de gravar plusvalías no realizadas deja una sombra de duda sobre el futuro de la inversión en Europa.

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