Para mí no son excluyentes, pero el fundamental es el más importante de lejos. El análisis fundamental te dice si una empresa está infravalorada o no (P/E, P/S, P/B, P/FCF) y también su nivel de eficacia (ROE, ROIC, ROCE). Ah, y algo muy importante: el flujo de caja operativo y, también, la evolución de los márgenes.
El análisis técnico es útil porque indica lo "caliente" que está una acción, el momentum, que no deja de ser un indicador del estado psicológico (euforia/pánico/indiferencia) que predomina en el mercado en un momento dado en relación a un valor concreto. El análisis técnico es útil porque puede ayudarte a no coger un cuchillo en caída libre... pero para mí poco más.
Después habría un análisis cualitativo. Porque el análisis fundamental suele reducirse al análisis contable (de hecho, yo prefiero este nombre) pero la contabilidad, por buena y fiable que sea no lo dice todo.
Por ejemplo, durante estos dos últimos años, una de las empresas que mejor aspecto contable (AF) ha sido PDLI: ratios de precio bajos, caja abultada, ROIC y ROCE altos... una gema, vamos. Sin embargo, había buenas razones para su precio bajo, y es que el conjunto de patentes biomédicas que generaba casi todos los ingresos de la compañía se asomaba a su fin (veinte años) y, con ello, la caída de los beneficios era más que predecible. Ése es el tipo de cosas que un "screener" de valores contables no te dice y que debes investigar antes de llevarte a casa una ganga que no es. Llamo a ese tipo de investigación "análisis cualitativo", para distinguirlo del mero "análisis contable", que es igualmente necesario y que suele conocerse como "análisis fundamental".
Otra cosa muy importante es no reducir el análisis contable a la foto fija de un año o de un trimestre. Deberíamos ver la evolución de la empresa a lo largo de varios años y preguntarnos cosas como: ¿resisten los márgenes? ¿reduce su deuda? ¿se mantienen los beneficios? ¿recompra acciones? ¿aumenta el dividendo? etc.
:. Jrande la huniversidá ejpañola.