El euribor ha tocado techo?

Financiación
Pisos y euribor más moderados

La vivienda ha registrado la menor alza en cinco años y el euribor ha tocado techo
N. S. / MADRID (21-10-2006)
La temida y cuestionada burbuja inmobiliaria ha encontrado esta semana un motivo para enfriarse. Los datos que ha ofrecido el Ministerio de Vivienda sobre los precios del mes de septiembre arrojan la menor subida interanual de los pisos en cinco años.

Al mismo tiempo, la Asociación Hipotecaria Española (AHE) ha señalado en un informe que el aumento interanual del euribor, principal referencia en los créditos hipotecarios, habría tocado techo en el mes de septiembre, tras un ascenso de 149 puntos básicos. 'Sin duda son dos buenas noticias. La desaceleración de los precios de la vivienda era esperada hacía tiempo y en el euribor se prevé estabilidad', señala Miguel Artazos, jefe de desarrollo de productos de financiación de Ibercaja.

En cualquier caso, tanto la evolución de los precios de la vivienda como del euribor tienen muchos matices. Para empezar, San Sebastián, Madrid y Barcelona siguen teniendo precios prohibitivos, por encima de los 3.400 euros por metro cuadrado, lo que las convierte en las ciudades más caras de España. Es al incorporar al conjunto del mercado inmobiliario cuando la media se suaviza. Así, el precio de la vivienda libre se encareció en septiembre el 9,8% en términos interanuales, el menor incremento desde el segundo trimestre de 2001. El incremento del índice general de precios fue del 9,7%, el más reducido en cinco años.

La esperada desaceleración de los precios de la vivienda es, por tanto, una realidad. En cambio, es desproporcionada la alarma que ha causado el alza del euribor en septiembre, en opinión de la Asociación Hipotecaria Española. Según la AHE, se ha desestimado la importancia de los aumentos que registra mes a mes el euribor, y que se vienen produciendo desde julio de 2005, y se pone excesivo énfasis en los incrementos interanuales, sin tener en cuenta que una parte muy importante de la cartera hipotecaria se revisa cada seis meses.

La AHE calcula que apenas una de cada treinta y dos hipotecas registrarán en noviembre o diciembre un incremento de 60 puntos básicos en su tipo de interés anual, y para la misma proporción de créditos hipotecarios el incremento del tipo será de 149 puntos. Este ha sido el alza interanual del euribor en septiembre, que promete ser el techo máximo en el ciclo actual, según prevé la AHE.

Así, las estimaciones de los expertos apuntan a que el euribor mantendrá su tendencia alcista, aunque de forma estable y sin registrar saltos interanuales tan elevados como los vistos en septiembre. 'Creemos que el euribor seguirá creciendo moderada pero sostenidamente, aunque sus variaciones interanuales se suavizarán a partir del mes de octubre', añade la AHE, para alivio de los titulares de créditos hipotecarios.

http://www.cincodias.com/articulo/D/Pisos/euribor/moderados/cdspor/20061021cdscdicnd_8/Tes/

Mienten como bellacos. El cambio trimestral ha sido brusco, la inflación no parece que vaya a controlarse y el tipo de interés va tras estra y euribor va tras el tipo de interés.
¿Quien se va a creer el cuento de que hay una burbuja descomunal pero que, por algún tipo de milagro no explicado, va a bajar lentamente?
En cuanto los pisos se estanquen (¡AHORA!), lo que les interesa a los inversores es vender cuanto antes o se tendrán que bajar o esperar durante muuuucho tiempo.

Ojo, que el titular es muy engañoso:

titular dijo:

La vivienda ha registrado la menor alza en cinco años y el euribor ha tocado techo

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Pero la AHE no dice eso:

AHE dijo:

el aumento interanual del euribor, principal referencia en los créditos hipotecarios, habría tocado techo en el mes de septiembre

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La AHE especula con que el ritmo de crecimiento ya no va a subir más. Es decir, que seguimos con subidas:

AHE dijo:

Creemos que el euribor seguirá creciendo moderada pero sostenidamente

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Me encantan estos artículos llamando aparentemente a la calma.

cachopo, pues yo acabo de oir en el programa para sordos de la 2, que el Banco de España afirmaba que el euribor acabaria octubre en 3.8%(bueno tampoco hace faltas ser el bde para darse cuenta).

Quizá la noticia queria decir, en realidad que el techo que los analistas preveian para final de año, el 3.7% habia llegado en Septiembre.

Vaya manipulacion!! Parece que estemos en Cuba jorobar!!

podria ocurrir que el bce subiera tipos y los que afectan a las hipotecas se pararan o incluso bajaran.

al final del ciclo alcista pasara eso.

Pero en expansion de ayer habia una entrevista con alquien del bce y decia que despues de un boom inmobiliario hay tensiones inflacionistas durante 3-4 años. por lo que es de imaginar que los tipos tenderan al alza.

pero estamos en un mundo muy revuelto como para hacer previsiones a 3 años si no saben lo que van ha hacer el mes que viene.

y si no ha tocado techo, hasta donde podría subir para k no se produciera una ecatombe?

Tampoco hay que ir muy lejos, a cuanto estaba en el 92?
Al 12%, mas o menos, y no es hace tanto...
Los que estan pillados dicen que el EURIBOR no puede seguir
subiendo, que es imposible, que volvera a bajar...
Si, claro, despues de tirarse 4 o 5 años subiendo mas,
nocreo que lleguemos al 12%, pero no me extrañaria nada
que cuartito a cuartito, en 3 años mas, al 7 u 8%,
una minucia comparado con el aumento del precio de la
vivienda en estos ultimos años...
Durante cuantos años ha estado subiendo el precio de los
pisos?, ahora toca subir el precio del dinero y que todo se equilibre,
amos, creo yo...

Salut!!!

Una opinión reciente sobre el tema

https://www.commerzbank.com/researc.../zwprognose/ezbaktuell/ecb_flash_19_10_06.pdf

sr chinarro dijo:

[...] acabo de oir en el programa para sordos de la 2, que [...]

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Curioso

(síííí, ya seeee que en ese programa también haaaablan)

tururu dijo:

Tampoco hay que ir muy lejos, a cuanto estaba en el 92?
Al 12%, mas o menos, y no es hace tanto...
Los que estan pillados dicen que el EURIBOR no puede seguir
subiendo, que es imposible, que volvera a bajar...
Si, claro, despues de tirarse 4 o 5 años subiendo mas,
nocreo que lleguemos al 12%, pero no me extrañaria nada
que cuartito a cuartito, en 3 años mas, al 7 u 8%,
una minucia comparado con el aumento del precio de la
vivienda en estos ultimos años...
Durante cuantos años ha estado subiendo el precio de los
pisos?, ahora toca subir el precio del dinero y que todo se equilibre,
amos, creo yo...

Salut!!!

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Mas simple y no naces :

En el 92 no estabamos en la zona euro :o

Otra opinión más

http://serviciodeestudios.bbva.com/TLBB/fbin/EURO_061018_PresentacionesEuropa_13_tcm208-77236.pdf

Cuando hubo la ultima subida de tipos hace unas semanas, en las radios dijeron que en diciembre habria otra subida. Y segurisimo que la habra almenos de un 0,25. Aun estamos muy lejos de los americanos y hay margen en alemania y francia (que es donde interesa al tgggggishet) para subir un poquito mas. Ademas me parece que el dia en que se reune el BCE es en navidad o un dia antes, jejjeje, menudo regalito de reyes pa los pepitos.

Esta todo el mundo agarrandose a eso del euribor ha tocado techo, debido a las ultimas bajadas de la inflacion, debidas a su vez a la bajada del petroleo, pero parecen que no leen las declaraciones de reduccion en la produccion de la OPEP, que ya ha realizado la primera, y ya esta hablando de la segunda, ademas por ahora no esta llegando el frio, nada mas que llegue veremos el subidon que va a haber, y la subida de las tarifas electricas de las que habla el gobierno?, eso va directamente a la inflacion, eso sí la dejaran para el año que viene, y asi no estropear aun mas las cifras en este.
Yo aviso noviembre y diciembre van a estar graciosos, y como ya he comentado en algun otros post, muchos expertos esperan una correccion bursatil (no crack) a partir del 7 de noviembre, tras las elecciones del senado americano. De hecho se habla tb que el gobierno americano ha estado interviniendo en el mercado de petroleo para bajar los precios, con el fin de tener mas barata la gasolina y la bolsa en maximos cuando la gente tenga que votar.
Despues de votar.......... a nostros nos lo van a decir

Soy burbu, pero...

Para que los pepitos nuncabaja que nos lean, tengamos un poco de sentido crítico. Lo que está diciendo el reportaje, aunque dando vueltas y haciendo amagos, es que la subida del euribor se desacelera (y tienen razón). El que se cipotecó en junio de 2005 se llevó el ostión en junio de 2006, pero en junio de 2007, dudo que la cuota le suba más de un 10%.

En conclusión, el euribor subirá, pero mucho menos. A uno o dos años vista, me veo una subida algo superior al IPC de los préstamos. El que ahora aguante el chaparrón, lo aguantará más adelante (salvo que se quede en el paro).

Y las razones son diversas. Si nos vamos a los amigos del Suomen Panki (qué por cierto, qué cachopo hace tanto español visitando nuestra página, dirán ellos xD) :

- la gráfica del euribor dibuja una tendencia alcista, pero cada vez es más lateral.

- los diferenciales entre el euribor a 3 meses y el de 6 y 12 se estrechan. A escala logarítmica, el diferencial sería más estrecho aún.

- el euribor a un año sólo ha aumentado 5 centésimas en el último mes, cuando el BCE subió los tipos de interés en este periodo.

- la inflación europea ahora mismo está por debajo del nivel deseado del 2%.

- los títulos de deuda pública alemana o española a 10 ó 30 años no descuentan un cambio de estructura en los tipos de interés. Llevan años ofreciendo aproximadamente el 4%.

- no es extrapolable el caso USA. Los ciclos en los tipos de interés son menos volátiles en Europa, con techos y suelos próximos entre sí y subidas-bajadas menos virulentas.

- obviamente no es extrapolable al pasado español. La peseta era una moneda de república bananera.

Me atrevo a decir, por tanto, que no se está descontando un techo en los tipos de interés más allá del 4%-4,5%. A eso hay que unirle que a Trichet no le gusta dar sorpresas, es decir, que en principio no está incómodo en que se descuente eso. Y eso no significa que si los tipos están al 4,25% en este contexto, el euribor vaya a estar más alto, porque aquí el euribor descontaría bajadas o un período de tipos en este nivel. Es decir, que para tipos del 4,25%, correspondería un Euribor de entre el 4-4,5%.

Obviamente, este pronóstico cambia si el discurso de Trichet cambia, nos dice que va a por nuestras cabezas para devolverle con creces la deuda que los alemanes nos han prestado. Y así de paso, dejarse de las caricias mentales de una reciente noticia que dice que llegaremos al PIB alemán en 6 años (como si la recesión alemana y la demanda interna española fueran infinitas y no se sustentaran en economía ficción, pero bueno eso es otro tema).