Resumen del debate: Última hora: una auténtica masacre en los mercados

Treinta billones de yenes en diez minutos y el Banco de Japón vendiendo bonos de EE. UU.​

¿Se puede liquidar el mercado bursátil japonés en el tiempo que se tarda en hacer un café? Eso es lo que asegura un mensaje que circula por redes sociales: más de 30 billones de yenes volatilizados del parqué nipón en diez minutos, con el Banco de Japón lanzado a vender de urgencia todos sus bonos del Tesoro estadounidense para frenar el derrumbe. El texto viene acompañado de emojis de sirena y la frase «algo muy grave está ocurriendo». La primera respuesta sensata: ya lo hemos visto antes.

Una plantilla que se recicla desde agosto de 2024​

El propio autor del mensaje admite que es un texto repetido. La cantinela del yen y los bonos lleva circulando desde el batacazo del Nikkei de agosto de 2024, y cada vez que el carry trade se deshace un poco vuelve a aparecer con ceros nuevos. El patrón es siempre el mismo: cifra astronómica, institución en pánico y un cierre con puntos suspensivos.

La primera objeción es de sentido común financiero. Japón tiene alrededor de un billón de dólares en bonos estadounidenses. Venderlos «todos de forma urgente» no es una decisión que un banco central tome en diez minutos ni la anuncie en un tuit con emojis: es una llamada al Fed para que abra la línea swap. Y eso, si ocurre, se comunica por los canales oficiales.

¿Qué haría de verdad el Banco de Japón ante un desplome así?​

Si de verdad se evaporan 30 billones de yenes en diez minutos, el BOJ no está vendiendo bonos: está apagando fuegos con el grifo del control de la curva de tipos y comprando a mansalva. Lo de vender es de primero de trinchera, no de manual de bomberos. La lógica del bulo se contradice sola.

En la conversación aparece también la lectura de que el Nikkei estaba sobreinflado artificialmente, y la réplica inmediata: el S&P 500 lo está más si cabe. La discusión deriva hacia la deuda estadounidense y el papel de Europa como siguiente tenedor de la cadena. «La impresora ya no tiene tinta», resume uno de los mensajes, medio en broma medio en serio.

El contexto: el fantasma del carry trade​

El episodio encaja con el patrón de sustos que el mercado japonés arrastra desde el verano de 2024, cuando el desmontaje del carry trade —pedir prestado en yenes baratos para comprar activos en otras divisas— provocó una sacudida global. Cada rebrote de volatilidad reactiva el mismo relato apocalíptico, con cifras que crecen y una institución distinta en el papel de villano.

Lo que el mensaje no dice es qué respaldo tiene la cifra. Treinta billones de yenes es una cantidad que, puesta en el contexto de la capitalización total del mercado nipón, exigiría explicar de dónde sale el cálculo. Nadie lo hace. La cifra funciona como reclamo, no como dato.

La ironía final la pone el propio hilo: si el BOJ estuviera vendiendo todos sus bonos americanos de golpe, el primer interesado en saberlo sería el Tesoro de EE. UU., y no precisamente por un tuit. Mientras tanto, la plantilla seguirá girando. Impresora y a dormir.