TACO: Die Theorie, die Trumps Kurswechsel zur Anlagestrategie macht

TACO: Die Theorie, die Trumps Kurswechsel zur Anlagestrategie macht

Mai 2025 war der Monat, in dem die Wall Street ernsthaft über TACO zu sprechen begann, ein Akronym, das kein Zufall ist: Trump Always Chickens Out. Die Erkenntnis, dass der Präsident mit harten Zöllen droht und dann zurückrudert oder sie zumindest abschwächt, ist inzwischen ein quantifiziertes Muster. Laut den ersten Analysen, die unter Händlern kursierten, setzt Trump nur eine von vier Zolldrohungen um und zieht rund 43% der Ankündigungen zurück. Das Rauschen ist nicht zufällig: Es ist vorhersehbar.

Der TACO Trade: Panik kaufen, Ruhe verkaufen

Die als TACO Trade bekannt gewordene Strategie ist nichts für Privatanleger, die davon aus den Abendnachrichten erfahren. Wer dieses Muster wirklich handelt, tut dies in der ersten Phase der algorithmischen Panik, wenn Drohungen sektorweite Abstürze auslösen. Die Abfolge ist so klar, dass sie fast mechanisch wirkt: großspurige Drohung, panikbedingter Kursverfall, Indiskretionen über konstruktive Verhandlungen und die Erholung. Institutionelles Geld steigt in der ersten Phase ein, nicht wenn die Nachricht schon alt ist. Der wichtige Unterschied: Nicht der Gesamtindex wird gekauft, sondern der Zielsektor des Tages. Droht Trump den deutschen Autos, konzentriert sich der Trade auf dieses Segment. Die Frage, die im Raum steht: Ist das taktisches Trading oder Insiderinformationen, die über Tweets kanalisiert werden?

Wer zahlt die Zölle wirklich?

Während der Algorithmus seine Erholung sucht, liegt der von Trump verhängte Durchschnittszoll bei rund 15%. Und anders als in der simplen Erzählung zahlt nicht der Exporteur den Zoll, sondern der US-Importeur, der ihn an den Endverbraucher weitergibt. Deshalb reagiert der Rest der Welt, China ausgenommen, nicht mit Gegenmaßnahmen: Eigene Zollerhöhungen würden ihre Importe sinnvollerweise verteuern. Die protektionistische Logik kollidiert mit der Realität dessen, wer am Ende die Zeche zahlt.

Tragbares Muster oder vorhersehbarer Untergang?

Die Verfechter des TACO Trade halten dagegen, dass sich das Muster ausnutzen lässt, solange Trump den Zyklus wiederholt. Skeptiker warnen, dass solche Strategien die Handelspolitik zu einem Casino machen, in dem sich die Gewinne weniger auf allgemeine Unsicherheit und das Risiko stützen, dass der Präsident eines Tages nicht klein beigibt. Die Bilanz bisher gibt der Theorie recht, doch eine einzige Bewegung abseits des Drehbuchs würde die Front-Runner mit einem vollen Einkaufswagen voller Verluste zurücklassen. Das Spiel läuft weiter.