Öl bei 101 Dollar: Das Ende des billigen Rohöls naht

Brent bei 101 Dollar und steigend: Das Ende des billigen Öls

Warum sollte ein Fass zu 101 Dollar uns jetzt mehr beunruhigen als die anderen Male, als diese Marke überschritten wurde? Das ist die Frage, die jedes Mal aufkommt, wenn Brent die dreistellige Hürde durchbricht. Und die Antwort, die derzeit kursiert, ist nicht beruhigend: Der Anstieg ist laut den aggressivsten Analysen kein Zickzack mehr. Es ist eine Treppe.

Brent lag schon oft über 100 Dollar: Was ändert sich jetzt?

Das Argument der Skeptiker ist gesunder Menschenverstand: Rohöl wurde in mehreren Zyklen über 100 Dollar gehandelt und fiel immer wieder zurück. Dem steht eine unbequeme These gegenüber — jede Erholung ist kürzer und jeder Höchststand höher, gerade weil die Ressource knapper wird. Einig ist man sich an der Zapfsäule. Benzin steigt, wenn Brent steigt, und seltsamerweise steigt es auch, wenn es fällt — mit der Begründung, dass teuer gekauftes Rohöl Monate braucht, bis es an der Tankstelle ankommt.

Der Engpass ist nicht das Rohöl, sondern die Raffinerie

Hier verlagert sich der Fokus von der Quelle zur Fabrik. Rohöl kann reichlich vorhanden sein; knapp ist die Raffinierungskapazität. Spanien verfügt über acht Raffinerien, das größte Netzwerk Europas, was nichts garantiert, wenn die globale Infrastruktur marode ist. Das sich abzeichnende Szenario deutet auf vier bis fünf Jahre der Anpassung hin, mit einer möglichen Verlagerung vom Tourismus zur Industrie und einer neu geordneten Wirtschaftslandkarte: Knotenpunkte wie Puertollano würden an Bedeutung gewinnen, während die großen Küstenverladehäfen verlieren.

Die Schlussfolgerung ist vorerst die übliche: Das Fass steigt, der Zapfhahn steigt, die Experten steigen. Irgendetwas wird irgendwann fallen. Höchstwahrscheinlich die Kaufkraft derer, die tanken.