Copiado y traducido del foro GLP la economía yanki empieza a entrar en recesión:
La recesión ya ha comenzado y aquí está la prueba que nadie quiere ver
Este no es un hilo de catastrofes, es la secuencia real que sigue una recesión impulsada por el crédito, y los datos de hoy se ajustan a ese manual casi a la perfección. Estos ciclos no golpean todos a la vez; caen como fichas de dominó. Y una vez que los primeros se inclinan, el resto suele seguirlos.
Así es como funciona esa reacción en cadena y dónde nos sitúan las cifras actuales.
Primero, las subprime se agrietan. La
segarro grave de los préstamos para automóviles ronda el 5%, básicamente de vuelta al pico del 5,3% de la Crisis Financiera Mundial (GFC). La segarro de los préstamos estudiantiles se sitúa cerca del 9,4%, muy por encima del pico del 6,5% de 2009. Múltiples prestamistas de automóviles subprime han quebrado o han dejado de originar. Ese es siempre el primer obstáculo.
La garantía empieza a fallar
. La segarro de los CMBS de oficina ha alcanzado el 11,8%, el nivel más alto jamás registrado. La segarro de los CRE bancarios se mantiene cerca del 1,5%, pero la presión se concentra en los préstamos de oficina con una matemática de refinanciación brutal. La garantía de automóviles se está debilitando. Los prestamistas y proveedores especializados están cediendo.
Financiamiento especializado explota
Tricolor está en quiebra. PrimaLend se fue. Automotive Credit Corp dejó de originar. First Brands colapsó con pasivos de más de $10 mil millones. Cuando estos prestamistas no bancarios desaparecen, los canales de crédito completos se congelan mucho antes de que los bancos tomen medidas oficiales.
Los bancos se ajustan ampliamente
Aquí es donde el estrés crediticio se convierte en un problema de la economía real. Los bancos retiran líneas, elevan los estándares, recortan las aprobaciones y restringen el crédito comercial y al consumo. Las pequeñas empresas pierden financiamiento. Los hogares no pueden calificar. Los prestatarios de bienes raíces comerciales no pueden renovar la deuda. Estamos entrando en esta fase ahora.
El desempleo aumenta
El trabajo siempre va a la zaga del crédito. Los recortes de empleos anunciados ya han superado el millón, uno de los peores años desde 2009. El desempleo ha subido al 4,4%, aumentando lenta pero constantemente, exactamente como comienzan las recesiones antes de que se hagan oficiales.
El estrés corporativo se extiende
Alrededor de 655 grandes quiebras corporativas se han presentado hasta octubre, el más alto en 15 años. Los nombres industriales y de consumo discrecional están siendo afectados. Esta es la mitad de la recesión.
Los mercados de financiación envían advertencias.
El tipo de interés a 2 años (3,5 %) está ahora por debajo de los fondos federales (3,75-4 %), una clara señal de que la política monetaria es demasiado restrictiva. La curva se ha inclinado hacia una pendiente alcista previa a la recesión. Los puntos de equilibrio a cinco años son del 2,3 %, cerca del límite inferior de su rango posterior a la ELbichito-19. El crudo está por debajo de los 60 $, con una caída de casi el 20 % en lo que va del año. Estos son temblores tempranos en la plomería.
La Fed se ve obligada a actuar
si el desempleo se dirige hacia el 6 % el próximo año, lo que esta configuración suele producir, la suave deriva de la Fed hacia el 3 % a lo largo de los años se derrumba. Con el aumento del desempleo, la desaceleración de la inflación y el aumento de los déficits, las tasas reales no pueden mantenerse ajustadas. Un ciclo de recortes de 200 a 300 pb es la trayectoria realista. Si el estrés financiero o la deflación afectan, los recortes más cercanos a cero no son drásticos, son matemáticas.
Vivienda y mercados.
Es probable que las tasas hipotecarias fluctúen desde el 6% bajo hasta el 5% medio durante el próximo año, con la posibilidad de alcanzar el 4% alto si aumenta el desempleo. Pero las tasas más bajas no detendrán la caída de los precios. Una disminución nacional de más del 20% en un par de años es razonable, más profunda en las áreas metropolitanas más apalancadas.
Los mercados siguen tres actos: negación, luego la realidad de las ganancias y luego pánico político. Históricamente, eso genera una reducción del 30% al 50% antes de que la liquidez impulse el repunte.
En resumen:
Combine segarro al estilo de la crisis financiera mundial, estrés en las oficinas de registro, más de 650 quiebras, más de un millón de despidos, aumento del desempleo, una curva alcista que se empina, puntos de equilibrio en caída y un petróleo por debajo de los 60 dólares y no obtendrá un aterrizaje suave. Obtendrá una recesión que ya está en marcha.
La verdadera pregunta ahora es si tendremos una recesión profunda pero manejable, o un temor a una deflación más aguda antes de que los responsables políticos finalmente intervengan
