Hilo del bukake de liquidez: Gran subida de la bolsa y BTC 2023/24 - Yellen fruta astuta, release the kraken - El kraken ha sido liberado 12/MAR/2023

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sociedadponzi dijo:
bueno eso ya paso en 2008, se paran las bolsas, inyeccion coordinada de los bancos centrales y a correr

tambien paso hace un mes

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hasta podemos duplicar masa monetaria

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yo creo que los cisnes zain son cosa de otros tiempos.
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Me refiero a que, seguramente más cosas necesiten romperse y los poderes públicos garantizarlas para que comience el melt up. Inicialmente el BTFP inyectó liquidez pero la respuesta del mercado ha sido estancarse. Es posible que necesitemos más madera en forma de
- Otro tipo de colateral asegurado, pj, MBS de commercial real estate
- Recompra de bonos (lo que da pie a este hilo, que llamaba op twist) prevista en estos momentos para 2024

Las medidas vinieron cuando había muchas cosas rotas. Es posible que haya que pasar por un gran susto y cosas rotas antes de que vuelvan a hacer algo parecido, aunque esta vez tienen el problema de la inflación y lo que hagan deben canalizarlo.
 
Mi "sesación" actual es que el pump de acciones que ni siquiera se traslada a BTC es un exit liquidity

El Tesoro americano, una vez resuelto el techo de deuda, quiere recomponerse rápidamente hasta 600k millones hasta Septiembre. Parte de eso saldra del RRP pero de acuerdo con el calendario de emisiones apuntado por Andy Constan, hay duraciones heterogeneas por lo que la mayoria vendrá por reservas bancarias, eliminando liquidez del sistema. Esto deprimirá las bolsas hasta alrededor de septiembre.

Complementariamente si el techo de deuda no se aumenta, podemos concluir de manera lógica que las reservas bancarias podrían ir a activos de riesgo al no haber otra cosa (recordemos que los bonos no pagan cupon y quiza el pago de madurez se suspenda hasta mayor techo de deuda)?

Esto va en contra del sentido común pero es lo más coherente con la ecuación básica de liquidez

Liq = FedReserves - RRP - TGA
 
ciberobrero dijo:
Mi "sesación" actual es que el pump de acciones que ni siquiera se traslada a BTC es un exit liquidity

El Tesoro americano, una vez resuelto el techo de deuda, quiere recomponerse rápidamente hasta 600k millones hasta Septiembre. Parte de eso saldra del RRP pero de acuerdo con el calendario de emisiones apuntado por Andy Constan, hay duraciones heterogeneas por lo que la mayoria vendrá por reservas bancarias, eliminando liquidez del sistema. Esto deprimirá las bolsas hasta alrededor de septiembre.

Complementariamente si el techo de deuda no se aumenta, podemos concluir de manera lógica que las reservas bancarias podrían ir a activos de riesgo al no haber otra cosa (recordemos que los bonos no pagan cupon y quiza el pago de madurez se suspenda hasta mayor techo de deuda)?

Esto va en contra del sentido común pero es lo más coherente con la ecuación básica de liquidez

Liq = FedReserves - RRP - TGA
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no he entendido, posible depresión de bolsas hasta septiembre , pero a su vez las reservas bancarias podrían ir a activos de riesgo(si no suben techo de deuda).
 
zyro dijo:
no he entendido, posible depresión de bolsas hasta septiembre , pero a su vez las reservas bancarias podrían ir a activos de riesgo(si no suben techo de deuda).
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Disculpa, eran cabilaciones mias

Trataba de sacar el caso complementario al del drenaje de liquidez causado por un aumento del TGA. La liquidez quedaria igual y las reservas bancarias no tendrian por que irse a acciones.

De hecho considero el caso en el que:

1. El techo de deuda eventualmente se resuelve, las acciones inicialmente suben. Esto no sería más que un bull trap, usado por insiders para descargar las acciones (que actualmente estan comprando, al menos los corporativos, ver openinsider.com). SP 4300 a inicios de Junio?
2. EL TGA empieza a emitir bonos y recarga de 700k millones a 1 billon (europeos) de aquí a Septiembre, siempre según lo planeado. Los mercados caen a partir de Junio.
3. Más bonos en el mercado implican mayor tipo de interés. Los tipos de interés están volviendo a subir YA.

Entre el drenaje de liquidez del TGA de 2. y el aumento de los tipos de interés de 3. no veo un buen escenario para risk on en verano para nada.

Sólo un aumento de liquidez daría un empujón necesario para un melt up. O bien la Fed monetizando algo más, por ejemplo, MBS o el tesoro con la recompra de bonos.

Veamos los efectos de 2.: Los tipos de interes suben. Más fuga de depósitos. Más uso del BTFP. Más liquidez eventualmente con lo cual hay un colchón para cualquier bajada luego yo creo que no hay lugar a crash. Es decir, el BTFP compensaría un poco el aumento del TGA. Así podríamos seguir hasta que el tesoro haga su recompra de bonos, en principio programada para 2024, momento en el cual se realizarían las "no pérdidas" del balance bancario del BTFP, ya que los bancos podrían cambiar deuda vieja (off-the-run) por deuda nueva (on-the-run), venderla y devolver el préstamo BTFP, aunque esto sólo funcionaría si estas ventas no provocan bajada del precio de los bonos. Quizá si la Fed ya rebaja los tipos de interés para cuando esto suceda, estas ventas se puedan llevar a cabo, aunque al final alguien tiene que monetizar (poner estos activos inflados en su balance), y si no es la Fed no sé quién puede ser. Sólo me cabe esperar un sorprendente "not-QE QE". Estaría cojinudo que una vez finalizada la absorción de los bancos regionales por JP Morgan etc, venga el tesoro y garantice esa deuda vieja (ahora ya en manos de JP Morgan)... bajo este punto de vista, si identificais un banco regional que pueda sobrevivir a la masacre tendréis grandes beneficios.

Recompra de bonos (el tema que da pie a este hilo) es efectivamente duplicar dinero (el BTFP lo hace aunque de manera oficialmente temporal y por un interés) luego aumenta la liquidez y el colateral. Estoy pensando en esta jugada:
- Tras el verano, la Fed hace bajar de alguna manera el RRP (poniendo topes por institución, bajando el interés mediante o no bajando el FFR -fed funds rate)
- Es el RRP el que sirve para llenar el TGA
- Con parte del TGA se recompra deuda off-the-run

Creo que la jugada está en dar a JP Morgan jugosos bonos al 5%, entonces hacer bajar el interés porque a un 5% sostenido los paises se arruinan.

Lo siento por el tocho.
 
Pongo unos tweets acerca de por qué me he vuelto tan bajista para el verano

https://twitter.com/x/status/1658929265595801600

https://twitter.com/x/status/1662068804778614787

https://twitter.com/x/status/1662032943886237700

(1) Liq = Fed Balance - RRP - TGA

Que el gobierno de USA se vaya quedando sin dinero es alcista por mucha connotación apocalíptica que tenga

Cuando el techo de deuda se resuelva el TGA volverá a llenarse de 700 a 1000 millones de $ sin que la Fed Balance aumente (de hecho teóricamente bajará), reduciendo la liquidez y dejando los mercados expuestos a cualquier volumen de venta, por pequeño que sea.

Hay que tratar (1) como las ecuaciones de Maxwell en física: toda narrativa que vaya en contra debe ser descartada
 
Choi pronosticando lo mismo que hice yo sobre la trampa alcista del techo de deuda. No lo racionaliza con el drenaje de liquidez debido a la nueva emisión de deuda sino con análisis técnico. Y este tío es superalcista siempre.

https://twitter.com/x/status/1662726971707781121


Constan mantiene que el drenaje va a ser limitado ya que una parte puede salir del RRP (las letras a corto), he visto bastantes opiniones de que los minimos de Octubre no van a ser perforados, pero quizá si caigan los mercados a los mínimos de Marzo (bolsa, no creo que BTC vuelva a los 19k). Sell in May and go away.
 
Ufffff es eso un pezado de shooting star lo que está dibujando el NASDAQ?

Hasta Choi está fuera
 
el SP500 también ha dibujado una cuña ascendente en las últimas semanas y el viernes tocó la parte de arriba.

veremos si es otra trampa bajista o realmente la rompe.
 
El SP500 a pesar del problema del techo de deuda, no sé si es aplicable esto.

Pero entonces cuando vendrá el blowoff?

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Deuda soberana de países solventes al 5%, blue chips con descuento o dividendos del 3 al 6% (3M 95$, Iberia 1,80€ , Google en 80$ hasta hace 2 semanas), vivienda bajista...

Creo que estamos en un momento realmente bueno de inversión.

Cualquier cosa que compres aciertas.

Es hora de acumular.
 
que raro está BTC, con el SP500 pegado arriba a la resistencia, a punto de romperla, y BTC abajo.

O BTC no se lo cree(y no sería la primera vez), o en algún momento va a pegar un petardazo que va a liquidar a todos los cortos.

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De hecho, en la opción alcista tenemos rotura de cuña y pullback.
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Le entiendo a Iturralde que el acuerdo sobre el techo de deuda es otra trampa alcista.

Aquí un servidor mañana cerrará posiciones.

Edito: rectifico, iré viendo pero creo que aguantaré una semana más, veo q Nasdaq y SP todavía podrían subir la semana q viene un 2'5% más, más el % que de una falsa ruptura. Haré caso a Iturralde, le darán una semana o 10 días más para que entre el retail y salgan los peces rellenitos.

Pero igual me equivoco, que yo no tengo ni idea.

 
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vaya hombre, entonces se alejaría el blowoff, nada de nuevo ATH del SP500 a corto plazo.

Están hablando de una corrección o de perder los mínimos de octubre?

El SP500 acariciando el importante nivel del 61.8% de la caída previa, hay que superarlo para confirmar que estamos camino de nuevos máximos y no en un rebote desde octubre.

Sospechoso el comportamiento de BTC, que en otras ocasiones ha venido seguido de giro de mercado.

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zyro dijo:
vaya hombre, entonces se alejaría el blowoff, nada de nuevo ATH del SP500 a corto plazo.

Están hablando de una corrección o de perder los mínimos de octubre?

El SP500 acariciando el importante nivel del 61.8% de la caída previa, hay que superarlo para confirmar que estamos camino de nuevos máximos y no en un rebote desde octubre.

Sospechoso el comportamiento de BTC, que en otras ocasiones ha venido seguido de giro de mercado.

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Fijate en los insiders corporativos, estuvieron acumulando todo marzo, Abril y Mayo y aún no están vendiendo masivamente, luego creo que aún queda días o semanas de alguna subida.

Pero parece que la liquidez ya se ha retirado de BTC.

Teóricamente la TGA ya se está reabasteciendo y no está habiendo una reducción significativa del RRP. El dinero más inteligente es el que está en RRP, JP Morgan etc. Esta jugada, sea cual sea, tiene que ser beneficiosa para JP Morgan. Pensemos

- El RRP no sale a comprar letras de nueva emision del Tesoro
- Ergo son las reservas bancarias las que están comprando deuda, drenando la liquidez del mercado
- La venta masiva de deuda provoca subidas de tipos de interés

Planteo:
- En un futuro próximo hay una crisis de deuda: mercado off the run ilíquido, pensemos en un pánico en TLT.
- JP Morgan se hincha a comprar letras y bonos a descuento, el RRP se reduce mientras baja todo debido a la falta de liquidez y el pánico
- El Tesoro de USA (y la Fed posiblemente) para salvar la situación, interviene como lo hizo el BoE en Octubre de 2022, adelantan la "recompra de bonos" (lo que inicialmente llamé operación Twist) programada para 2024.
- JP Morgan obtiene colateral pristino que da un 7 o un 8%
- Colateral en abundancia + liquidez + posible pero opcional bajada de tipos = blow off top

Todo esto llevado a 2024, fecha en la que la ley AOC de prohibición de trading a los congresistas nos dará la fecha de salida +1/2 meses.
 
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Quesubaelyuri dijo:
Esto sería muuuuy alcista ¿Será por esto por que Tesla ha pegado un petardazo en las últimas 2-3 semanas?
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Por un lado China+
Por otro TGA-

No sé Tesla, el nasdaq creo que está en modo burbuja. China afecta primero a las chinas antes que a las americanas.

Dejemos pasar el drama del TGA y sus consecuencias. Los tipos son demasiado altos como para poder ser pagados y solo pueden salir provocando otra burbuja con magia financiera y explotandola.
 
ciberobrero dijo:
Lo que dije, el BTFP es un teist, pero a 1 año vista. Se redefine la renta fija para los bancos y se crea dinero e de la nada. La recompra de bonos lo convertirá en perpetuo

https://twitter.com/x/status/1667033949443592193
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A ver si lo entiendo.

Los bancos compran bonos (con la reverse repo) a corto plazo y con ellos obtienen préstamos al 5% por el doble del valor de esoso bonos que sirven de colateral.

¿Lo he entendido bien?
 
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