Trichet tiene la última palabra
Hoy es un día de "bancos centrales". Un ambiente de gran expectación se respira en el Mercado, mientras los operadores esperan con ganas que las instituciones financieras decidan la política monetaria en las dos principales economías de Europa
No se esperaban sorpresas por parte del Banco de Inglaterra (BoE), de modo que su anuncio de que mantiene los tipos en el 5% no ha tenido impacto en el Mercado - si acaso una moderada debilidad -, ya que además el BoE no acostumbra a realizar declaraciones cuando su decisión no provoca cambios en el precio del dinero.
Así, libra esterlina/dólar se sigue manteniendo en la parte central del rango previsto para la sesión, con líneas de defensa en 1.9645 y 1.9610 por delante del soporte clave situado en 1.9575, cuya pérdida abriría la puerta a recorrido adicional hacia 1.9540 y luego a 1.9470.
El par no ha sido capaz de encarar la resistencia clave en 1.9730, cuya superación daría lugar a recorrido hacia 1.9780 y a partir de aquí a la zona de máximos recientes defendida por el obstáculo intermedio en 1.9810 y situada en 1.9840-50.
En cuanto al BCE, descontado un movimiento de 25 puntos básicos hasta el 3,5%, el interés se centra en la rueda de prensa de Trichet, prevista paras las 14:30 h. de Ginebra y Madrid, especialmente importante hoy, ya que si bien hasta ahora la trayectoria de los tipos de interés europeos ha sido claramente "telegrafiada" al Mercado con antelación, las expectativas de cara a 2007 están todavía difusas.
¿NUEVAS SUBIDAS EN 2007?
En primer lugar interesa conocer si desde el propio BCE se sigue percibiendo que la política monetaria sigue siendo expansiva después de la previsible subida de tipos de hoy, ya que en ese caso quedaría abierta la puerta para nuevas subidas en el primer trimestre del año.
Además, está la fuerte apreciación del euro en las últimas semanas, ante la que hasta ahora no hemos percibido una respuesta "institucional" desde Europa. La inclusión o no de alguna referencia a los posibles efectos de un euro más fuerte sobre las decisiones de política monetaria, será, en nuestra opinión, uno de los factores determinantes de la reacción del Mercado al contenido de la rueda de prensa.
En principio, la ausencia de una referencia a la apreciación del euro podría interpretarse como una aceptación implícita de que los niveles actuales del euro no son preocupantes, invitando a los operadores a probar nuevos límites.
CHINA PREOCUPADA
Como telón de fondo para las decisiones de los bancos centrales, el banco central de China, en su informe anual sobre estabilidad financiera, ha vuelto a dejar clara su preocupación por las consecuencias de una posible pérdida de valor del billete verde.
Según el Banco central chino, si el déficit externo de EEUU sigue creciendo más rápido que su PIB, llegará un momento en que los inversores globales empiecen a cuestionarse el valor de los activos denominados en dólares, debilitando su voluntad de seguir incorporándolos a sus carteras al ritmo actual.
Atención al dato, porque la disminución en los flujos de capital hacia EEUU tendría como primera consecuencia una pérdida de valor del dólar, que seguramente iría acompañada de una disminución en el consumo doméstico y también en la inversión, motivada por tipos de interés más altos y turbulencias en los mercados financieros.
De este modo, la estabilidad del sistema financiero global podría verse amenazada por un aumento de los desequilibrios internacionales y la aparición de medidas proteccionistas.
El Banco Central de China ha sido siempre muy cauteloso con sus declaraciones sobre el dólar. Al fin y al cabo, se calcula que al menos un 70 % de sus reservas de divisas - superiores al trillón de dólares- están invertidas en activos denominados es esa divisa, de modo que es comprensible su preocupación por las consecuencias de su posible pérdida de valor.
El mensaje lanzado por el banco central chino es que el peso del ajuste debe repartirse entre las principales economías; los países asiáticos deben contribuir incrementando su consumo interno - y China en concreto se compromete a acelerar las reformas necesarias para mejorar la gestión de su divisa y desarrollar sus mercados de capitales.
DATOS MACRO INTRASCENDENTES
Nos centramos en la actividad de esta mañana, en la que los datos macro han sido tan madrugadores como intrascendentes: el índice de precios al por mayor en Alemania se acelera en noviembre hasta el 3,7 % interanual, desde el 2,9 % en el mes anterior, mientras que la tasa de desempleo en Suiza se mantiene en el 3,1 %, tal y como se esperaba, a pesar de un ligero aumento en el número de desempleados.
En estas condiciones hemos visto a euro/dólar buscar a primera hora la zona de resistencia clave en 1.3330, cuya penetración daría lugar a dilatación hasta 1.3345; los máximos recientes en 1.3370 son la siguiente referencia, y si son superados abrirán la puerta a recorrido adicional hacia 1.3440.
Por abajo, apoyos intermedios en 1.3275 y 1.3250 defienden el soporte clave situado en 1.3230-20, cuya pérdida comprometería la evolución alcista reciente y favorecería recortes hacia 1.3165.
Por su parte, dólar/franco suizo se mantiene por encima de soporte clave en 1.1905, cuya pérdida amenazaría los mínimos recientes en 1.1875, favoreciendo recortes adicionales hacia 1.1840. Si el par es capaz de superar la presión de la EMA(200) de 30 minutos en la zona 1.1970, podrá encarar la resistencia clave situada en 1.2010-15, cambiando la dinámica bajista de las últimas sesiones. Desde allí vemos recorrido hacia 1.2070.
Por último, dólar/yen japonés ha aguantado por ahora en soporte clave situado en 114.75, cuya pérdida nos hubiese llevado a probar la zona de mínimos recientes en 114.50-40, con posible continuación hacia la amplia banda de soporte en 114.10-113.95.
El progreso a corto plazo del cruce depende en gran medida de que sea capaz de superar la fuerte resistencia situada en 115.35 y asociada a la EMA(200) de 30 minutos. Desde allí hay recorrido hacia 115.55 y luego a la resistencia clave en 115.80-85, que cierra el paso de recorrido adicional hacia 116.40.
La conferencia de prensa de Trichet, coincidirá a las 14:30 con las peticiones semanales de subsidio de desempleo 320 K) en EEUU, restándole protagonismo a un dato que tampoco tiene peso específica para mover el Mercado.
Los operadores tendrán por tanto libertad para "digerir" convenientemente la información proporcionada por el presidente del BCE.
Estaremos con vosotros para compartir las emociones que nos esperan esta tarde.
