kunk
Madmaxista
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Hace algún tiempo (año y pico) creí comprender la naturaleza del mercado interbancario y decidí poner en práctica mis conocimientos reciéntemente adquiridos haciéndo un pequeño experimento. La idea era la siguiente: El mercado interbancario era un mercado totalmente intervenido a través de los manguerazos del BCE, de modo que los tipos de interés en ese mercado son tipos irrealmente bajos. El mecanismo es el siguiente: si el BCE proporciona liquidez ilimitada y segura a 1 año y al 1% ¿qué motivo tendría nadie para pagar más?. De este modo, ese 1% a 1 año se convierte en un límite superior para el tipo interbancario que se mantendrá mientras continúen las inyecciones ilimitadas a tipo fijo. La situación habitual con el método de las subastas (antes de las inyecciones ilimitadas a tipo fijo) era de una diferencia de alrededor de más de 0.5 puntos porcentuales para el mismo plazo, situación que debería revertirse una vez vencieran las inyecciones y retornaran las subastas.
El caso es que, más que nada para entretenerme y obligarme a estar pendiente para comprobar o falsar esta teoría, decidí poner un poco de pasta en esto y vender futuros del euribor a 3 meses con vencimientos cercanos a los puntos del calendario donde se iban acumulando los vencimientos de las inyecciones (es decir, donde en el plazo de unos cuantos días se producían vencimientos de, digamos, más de 200.000 M€ en inyecciones ilimitadas a tipo fijo.
Esto ocurría por primera vez en el mes de junio de este año y por segunda vez a finales de Octubre/principios de Noviembre, de modo que en Abril vendí primero un futuro con vencimiento en junio y más tarde otro con vencimiento en Julio de este año. Después, en Septiembre vendí un futuro para Diciembre.
El caso es que en ninguno de los dos casos se cumplió la predicción y en ambos casos, cuando se iba acercando la fecha o se iban produciendo los vencimientos, curiosamente, se producía una crisis soberana que forzaba la refinanciación de la operación, también a tipo fijo y cantidad ilimitada.
Vamos, que intentando predecir el comportamiento del Euribor me he encontrado prediciendo las crisis de deuda soberana.
La pregunta es: ¿Está la banca escondiéndose detrás de los estados?. Porque cada vez que se acerca un vencimiento de deuda bancaria tenemos una crisis soberana .... !que lleva a la refinanciación a tipo fijo de la deuda bancaria!
Y ya puestos a sospechar, ¿Es posible que sea la banca misma la que provoque las crisis soberanas para poder refinanciarse en buenas condiciones? ¿Es simplemente que la cercanía de los vencimientos hace que la banca tenga que ir a los mercados a vender sus activos soberanos y ésto lleve a la crisis soberana? ¿Qué les parece a ustedes? Yo la verdad es que todavía no he salido de mi asombro.
El caso es que, más que nada para entretenerme y obligarme a estar pendiente para comprobar o falsar esta teoría, decidí poner un poco de pasta en esto y vender futuros del euribor a 3 meses con vencimientos cercanos a los puntos del calendario donde se iban acumulando los vencimientos de las inyecciones (es decir, donde en el plazo de unos cuantos días se producían vencimientos de, digamos, más de 200.000 M€ en inyecciones ilimitadas a tipo fijo.
Esto ocurría por primera vez en el mes de junio de este año y por segunda vez a finales de Octubre/principios de Noviembre, de modo que en Abril vendí primero un futuro con vencimiento en junio y más tarde otro con vencimiento en Julio de este año. Después, en Septiembre vendí un futuro para Diciembre.
El caso es que en ninguno de los dos casos se cumplió la predicción y en ambos casos, cuando se iba acercando la fecha o se iban produciendo los vencimientos, curiosamente, se producía una crisis soberana que forzaba la refinanciación de la operación, también a tipo fijo y cantidad ilimitada.
Vamos, que intentando predecir el comportamiento del Euribor me he encontrado prediciendo las crisis de deuda soberana.
La pregunta es: ¿Está la banca escondiéndose detrás de los estados?. Porque cada vez que se acerca un vencimiento de deuda bancaria tenemos una crisis soberana .... !que lleva a la refinanciación a tipo fijo de la deuda bancaria!
Y ya puestos a sospechar, ¿Es posible que sea la banca misma la que provoque las crisis soberanas para poder refinanciarse en buenas condiciones? ¿Es simplemente que la cercanía de los vencimientos hace que la banca tenga que ir a los mercados a vender sus activos soberanos y ésto lleve a la crisis soberana? ¿Qué les parece a ustedes? Yo la verdad es que todavía no he salido de mi asombro.
