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¿Oro o plata?
POR TYLER DURDEN
LUNES, 23 DE ENERO DE 2023 - 13:20
Escrito por John Rubino a través de Substack,
A primera vista, el oro y la plata parecen bastante intercambiables. Ambos son hipnóticamente bonitos. Sus precios tienden a subir y bajar según las mismas fuerzas financieras/políticas. Ambos son vistos como dinero real por una pequeña (muy sabia) fracción de la población y como reliquias atávicas por la gran mayoría ignorante. Y, lo que es más importante, ambos preservarán el poder adquisitivo de sus propietarios cuando las monedas fiduciarias de hoy se evaporen como los sueños febriles que siempre fueron.
Así que definitivamente quieres un poco (y tal vez mucho) de cada uno. Pero el oro y la plata no son idénticos. Tienen diferentes fortalezas y debilidades en varios escenarios de "restablecimiento monetario". Y sus precios no se mueven al unísono. A veces uno es barato en relación con el otro.
Entonces, ¿cuánto de cada uno deberíamos tener ahora y con qué rapidez deberíamos planear cargar el camión? La respuesta es diferente para cada persona, pero algunas cosas son generalmente ciertas.
La relación oro/plata
Los precios relativos del oro y la plata tienden a fluctuar dentro de un rango amplio pero perceptible. Esta relación oro/plata se expresa como el número de onzas de plata que se necesitan para comprar una onza de oro y tiende a subir y bajar junto con el estado emocional de los inversores en metales preciosos. Cuando esos inversionistas no prevén una inflación inminente u otras perturbaciones monetarias, gravitan hacia la seguridad y la estabilidad del oro y evitan la volatilidad de la plata. El precio del oro aumenta en relación con el de la plata, lo que produce una alta relación oro/plata.
Cuando los inversores esperan un aumento de la inflación u otro tipo de inestabilidad monetaria, generalmente compran metales preciosos, pero gravitan hacia el mayor potencial alcista de la plata. Tanto el oro como la plata suben, pero la relación oro/plata cae, ya que los compradores elevan el precio de la plata más rápidamente que el del oro.
Estas fluctuaciones generalmente ocurren dentro de un rango de 40 a 80 (es decir, 40 a 80 onzas de plata por onza de oro), con un número alto que implica que la plata es barata en relación con el oro y un número bajo que significa que el oro es barato en relación con la plata. Las rupturas más allá de este rango en cualquier dirección son señales útiles.
Y las lecturas extremas son indicadores muy fiables. Tenga en cuenta los 15 segundos en 2020 cuando la proporción se disparó a 120 (ya que el precio de la plata cayó a $13/oz y se necesitaron 120 onzas para comprar una onza de oro). Ese fue un buen momento para comprar plata, ya que superó dramáticamente al oro en los próximos meses.
Actualmente, la proporción es de alrededor de 75, lo que implica que la plata está modestamente infravalorada y los apiladores deberían favorecerla sobre el oro en el corto plazo.
El mercado del oro es grande, el de la plata es pequeño
¿Por qué la plata es mucho más volátil que el oro? Porque es un mercado mucho más pequeño. La mayor parte del oro que se ha extraído todavía se encuentra en forma de lingotes y joyas. La plata, por el contrario, se utiliza en productos industriales y con frecuencia no se recicla. El resultado es un mundo con mucho más oro sobre el suelo que plata, en términos de dólares. Por lo tanto, solo se necesita una pequeña cantidad de nueva demanda de inversión que fluya hacia adentro o hacia afuera de la plata para que su precio se mueva drásticamente.
Diferentes roles en una crisis.
En la mayoría de los escenarios de reinicio monetario, el oro y la plata aumentarán de valor y serán útiles para comprar cosas. Pero cosas diferentes. Unas pocas onzas de oro comprarán un automóvil usado, mientras que una o dos monedas de plata comprarán verduras para una semana en el mercado de agricultores. Ambas categorías de transacciones son importantes, por lo que desea algo de cada metal.
Transportabilidad
Si tiene que salir del país con prisa, las monedas de oro son fáciles de transportar. 10 Gold Eagles de 1 onza cabrán en un zapato enterrado en una maleta y serán lo suficientemente valiosos como para sobornar a muchos guardias fronterizos. El mismo poder adquisitivo de la plata pesaría 37 veces más al tipo de cambio actual y llenaría gran parte de una maleta.
En resumen, el oro es más difícil de gastar pero más fácil de transportar. La plata es más fácil de gastar pero más difícil de almacenar y mover.
Riesgo de confiscación
No tiene sentido tomarse la molestia de acumular metales preciosos si el gobierno simplemente va a intervenir y llevárselo todo. Esto sucedió con el oro en la década de 1930, cuando EE. UU. declaró ilegal la propiedad privada de lingotes de oro. ¿Lo volverán a hacer? Probablemente no, porque en la década de 1930 el oro era el dinero del mundo, mientras que hoy en día se clasifica como una mercancía. Pero si un número creciente de países comienza a respaldar sus monedas con oro y amenaza la hegemonía del dólar, las cosas podrían cambiar.
La plata es probablemente inmune a la confiscación porque es un metal industrial que miles de empresas compran, venden y mantienen en inventario. Prohibir o restringir su propiedad sería prohibitivamente perturbador.
Plata 60-40?
Así que se reduce a sus expectativas. ¿Te irás o te refugiarás en un escenario SHTF? Si es lo primero, es posible que desee favorecer el oro; si es lo segundo, plata. Si no está seguro y desea prepararse para ambas posibilidades, la relación oro/plata implica una mezcla de plata/oro del 60 % al 40 % (en términos de valor en dólares) a los precios actuales.
¿Cuánto oro y plata debería tener?
Aquí es donde comienza el choque cultural. Los planificadores financieros tradicionales dirán que el cero por ciento de su valor neto debe estar en rocas sin sentido que no han sido dinero durante décadas. Los planificadores financieros tradicionales más flexibles lo complacerán con 1 o 2 por ciento en un ETF de oro como GLD (NO haga esto, por razones que se explicarán en un artículo posterior). Los gurús cautelosos de la inversión en crisis como Jim Rickards (que se describirá en un artículo futuro) recomiendan el 10%, lo cual es razonable. Una combinación más agresiva pero aún razonable sería el 10% de sus fondos invertibles en metales preciosos físicos y otro 10% en acciones mineras de oro/plata (nuevamente, se explicará pronto).
¿La presión del tiempo?
En cuanto a la rapidez con la que deberíamos hacer esto, hay muchas contradicciones. La Fed va a seguir ajustando hasta que algo se rompa, lo que podría hacer bajar los precios de los metales preciosos junto con todo lo demás (así que no hay prisa). O la Fed capitulará después de la próxima tanda de terribles informes económicos, provocando un repunte de alivio que enviará el oro y la plata a la luna (así que ahora o nunca).
Dejando fuera de la ecuación a la inherentemente impredecible Reserva Federal, nos estamos moviendo hacia la temporada más débil para los metales preciosos (sí, son estacionales). A los asiáticos, especialmente a los chinos y los indios, les gusta dar joyas de oro y plata como regalos de boda, ya que ven correctamente tales cosas como riqueza portátil. La mayoría de las bodas asiáticas son en primavera, lo que lleva a los joyeros de esos países a comprar su inventario en otoño y principios de invierno. El resultado es generalmente un aumento en los precios del oro y la plata de septiembre a enero, y precios que languidecen a finales de la primavera y el verano. El siguiente gráfico (cortesía del
asesor Gold de Jeff Clark ) ilustra el patrón.
En resumen, nadie sabe qué harán el oro y la plata en los próximos seis meses. Frente a ese tipo de incertidumbre, el costo promedio en dólares, es decir, comprar la misma cantidad de metal en dólares cada mes, es probablemente el mejor enfoque. Deje que su propio sentido de urgencia determine la cantidad mensual.
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