paconan

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El padre del indicador de la curva de rendimiento dice que ahora es el momento de prepararse para una recesión


  • El profesor de la Universidad de Duke, Campbell Harvey, dice que la curva de rendimiento de los bonos está “parpadeando en rojo” para una recesión.
  • El rendimiento del Tesoro a 3 meses ha estado por encima de los 10 años desde mayo, una condición conocida como curva de rendimiento invertida que ha predicho las últimas siete recesiones.
  • Harvey alienta a los inversores, ejecutivos de negocios y consumidores a prepararse ahora.
Los inversores, los dueños de negocios y los consumidores deberían estar atentos al mensaje que está enviando la curva de rendimiento invertida, según el investigador que fue pionero en el modelo de pronóstico económico.
El profesor de la Universidad de Duke, Campbell Harvey, dijo que la gente no debería esperar la recesión económica que anticipa antes de tomar medidas preventivas.

“Este es el momento en el que necesitas reflexionar sobre tu estrategia. En realidad, es fácil administrar los activos cuando la economía está en auge. Es mucho más difícil llegar a un punto de inflexión ”, dijo Harvey a Josh Brown , CEO y cofundador de Ritholtz Wealth Management y colaborador de CNBC” Fast Money ”, en una entrevista para” The Compound ” en YouTube. “Es mucho mejor tener un plan para seguir que encontrarse en una situación en la que la recesión golpea y hay que improvisar”.

Harvey ha liderado el trabajo de investigación sobre curvas invertidas, que ocurren cuando los rendimientos del Tesoro a corto plazo son más altos que los de mayor duración. Durante su investigación, revelada por primera vez en 1986, descubrió que una inversión entre los Treasurys de 3 meses y 10 años había predicho las últimas siete recesiones desde 1950. En ese momento, había habido cuatro casos exitosos; Desde entonces, han ocurrido tres más.
En el ciclo más reciente, esa parte de la curva primero se invirtió brevemente en marzo y luego bajó nuevamente en mayo, donde se ha mantenido desde entonces.
Harvey dijo que la curva debe permanecer invertida durante tres meses para ser confiable, por lo que en este caso la duración significa que el indicador está “parpadeando en rojo” para una recesión.
“No es normal. Es algo que presagia malos tiempos ”, dijo.

El único punto positivo, dijo, es que aquellos que miran el indicador pueden, y a veces lo hacen, planificar con anticipación. La inversión no es un indicador coincidente, sino que apunta a recesiones de seis a 18 meses más o menos en el futuro. Para que las empresas puedan reaccionar ante él, por ejemplo, retrasando los planes de gastos hasta que pase la tormenta.

“Esa demora podría conducir a un crecimiento más lento, pero es posible ver esto como gestión de riesgos”, dijo Harvey. “Reduces un poco el gasto, pero evitas ese aterrizaje brusco y duro. Entonces, es posible que la profecía autocumplida inyecte un nivel diferente de gestión de riesgos. Podríamos evitar una recesión [y] simplemente tener un crecimiento más lento ”.

Los funcionarios de la Reserva Federal consideran una curva invertida como una entrada para evaluar la economía, dijo el presidente Jerome Powell el martes.

“Cuando se invierte la curva, nos enfocamos con mucho cuidado en eso y no es algo con lo que debas lidiar de inmediato”, dijo después de un discurso en Denver. “Es algo que no sería cómodo estar en ese estado de cosas por un período prolongado de tiempo”.

Las conclusiones de Harvey sobre la curva de rendimiento coinciden con un documento de la Fed de Nueva York de 1996 que también vio una relación entre las inversiones en la parte de la curva de 3 meses / 10 años y las recesiones. Posteriormente, la curva también se invirtió antes de la crisis financiera que explotó en 2008.

Sin embargo, algunos participantes del mercado se centran en el diferencial entre las notas de 2 y 10 años. Esa parte de la curva se invirtió brevemente a fines de agosto, pero se volvió positiva y se ha mantenido allí, aunque la brecha era de solo 9 puntos básicos a partir de las primeras operaciones del martes.

Tampoco hay garantía de que la inversión disminuya los precios de las acciones: la investigación realizada a principios de este año por los economistas Eugene Fama y Kenneth French no encontró correlación entre una inversión y un mercado de acciones que obtuvieron un rendimiento inferior a los bonos del gobierno.

The father of the yield curve indicator says now is the time to prepare for a recession
 

paconan

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tastas

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MaGiVer

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Es un no rescate,todos tranquilos.


La Fed toma $ 31 mil millones de valores en un repositorio nocturno a medida que se avecina "Not A QE"
Tyler Durden | Zero Hedge

La Fed de Nueva York anunció que aceptó $ 30.8BN en valores ($ 26.25BN en TSYs y $ 4.550BN en MBS) en su última operación de repositorio nocturno, poco después de la última tasa de repositorio G / C impresa a 1.90% esta semana.


Fed Takes $31 Billion Securities In Overnight Repo As "Not A QE" Looms
La broma del "NO RESCATE" o "NOT A QE" tiene serios paralelismos con el meme de "NO HOMO".

 

cucerulo

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Pero hasta que reviente, van a seguir estrujando el bolsillo del personal...

La CNMC obligará a refacturar a 600.000 clientes el recibo del gas

Según cálculos del sector, un 8% de todos los consumos de gas tendrán que ser refacturados. Los clientes más damnificados serán los suministros pequeños y medianos, como las calefacciones centralizadas, las gasolineras, el sector servicios (hospitales, colegios, hostelería, etc.) y la mayoría de las pequeñas y medianas empresas, que sufrirán incrementos muy importantes en su factura a causa de los nuevos peajes.

Han visto que la gente sigue comiendo tres veces al día, eso es señal de que tienen dinero de sobra ..
 

tastas

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"Si un millón de personas se levantan un día y no quieren ir a trabajar, el Estado no puede obligarlos"
"Un paro largo puede tener riesgos materiales, pero la gente tiene derecho a no cooperar con el enemigo"
Hay que estar muy enfermo mental de la chota para creerse que la gente va a trabajar con la única intención de para pagar impuestos al estado. Ve a trabajar, si es posible en negro, y no pagues impuestos. La insumisión fiscal sí que es efectiva.
La de guerras que se han ganado matando de hambre al enemigo.
 

WhiteRose

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Guindos: el BCE puede bajar más los tipos, aunque haya más efectos colaterales

El vicepresidente del Banco Central Europeo (BCE), Luis de Guindos, ha advertido de que, a pesar de que la entidad puede reducir aún más los tipos de interés, "los efectos colaterales de la política monetaria son cada vez más evidentes y tangibles", por lo que considera necesario que actúen otros actores además de los bancos centrales.

El vicepresidente del BCE, en una entrevista con 'Market News', sostiene que la institución cuenta con margen para ajustar sus medidas de estímulo, como las compras de deuda por importe de 20.000 millones al mes, aunque subraya que un paquete de medidas debe ser estable y predecible, puesto que empezar a hablar de modificar algunos elementos o parámetros le restaría eficacia.

En este sentido, Guindos considera que el elemento clave del último paquete de medidas aprobado por el Consejo de Gobierno del BCE es la orientación a futuro. "Es el principal elemento y la referencia clave sobre cómo pueden evolucionar las cosas en el futuro", afirma.

Así, señala que el BCE adoptó estas medidas como respuesta a las perspectivas de la economía, apuntando que las perspectivas de inflación "no se están desanclando", aunque admite el riesgo potencial de que la deflación pase a ocupar un primer plano.

De este modo, ante el inminente cambio en la presidencia del BCE, que desde el próximo 1 de noviembre ocupará Christine Lagarde en lugar de Mario Draghi, el exministro español asegura que "un cambio de sentido en las políticas es algo que descartaría. Y no sería bueno de todos modos".
 

Pr. Moriarty

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Guindos: el BCE puede bajar más los tipos, aunque haya más efectos colaterales

El vicepresidente del Banco Central Europeo (BCE), Luis de Guindos, ha advertido de que, a pesar de que la entidad puede reducir aún más los tipos de interés, "los efectos colaterales de la política monetaria son cada vez más evidentes y tangibles", por lo que considera necesario que actúen otros actores además de los bancos centrales.

El vicepresidente del BCE, en una entrevista con 'Market News', sostiene que la institución cuenta con margen para ajustar sus medidas de estímulo, como las compras de deuda por importe de 20.000 millones al mes, aunque subraya que un paquete de medidas debe ser estable y predecible, puesto que empezar a hablar de modificar algunos elementos o parámetros le restaría eficacia.

En este sentido, Guindos considera que el elemento clave del último paquete de medidas aprobado por el Consejo de Gobierno del BCE es la orientación a futuro. "Es el principal elemento y la referencia clave sobre cómo pueden evolucionar las cosas en el futuro", afirma.

Así, señala que el BCE adoptó estas medidas como respuesta a las perspectivas de la economía, apuntando que las perspectivas de inflación "no se están desanclando", aunque admite el riesgo potencial de que la deflación pase a ocupar un primer plano.

De este modo, ante el inminente cambio en la presidencia del BCE, que desde el próximo 1 de noviembre ocupará Christine Lagarde en lugar de Mario Draghi, el exministro español asegura que "un cambio de sentido en las políticas es algo que descartaría. Y no sería bueno de todos modos".
Estos son como aquel que quería tumbar un muro de hormigón a cabezazos.

La brecha en la frente era solo "un efecto colateral indeseable" y el problema era que el muro seguía ahí, así que la solución era dar cabezazos más fuerte todavía...
 

parcifal

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8 de octubre de 2019 — La Reserva Federal de EU ha tenido que seguir con su lucha por impedir que suban las tasas de interés de corto plazo a fin de que impedir que estallen partes de la burbuja de los mercados financieros que tienen como punto de apoyo la enorme deuda de las corporaciones y sus derivados financieros.

El Banco de la Reserva Federal de Nueva York no solo ha tenido que continuar con sus préstamos “repo” de uno a dos días en octubre (préstamos a “reposición” supuestamente de un día para otro) sino que su volumen se ha elevado de nuevo, porque los bancos siguen necesitando liquidez de urgencia para pasar al día siguiente; el lunes 7 entregó $47 mil millones, de los $75 mil millones que se ha fijado como límite diario. Ahora la Reserva anunció que continuará con su préstamos “repo” todas las mañanas en ese mismo límite hasta el 4 de noviembre; asimismo, en el mismo plazo va a ofrecer préstamos repo a 14 días de entre $35 mil millones a $45 mil millones cada uno, empezando hoy martes 8 de octubre.

En su blog financiero “Wall Street on Parade” del lunes 7, Pam y Russ Martens señalan: “La operación de vertedero de dinero de la Reserva que empezó abruptamente el 17 de septiembre, está tomando la distintiva apariencia de sus maquinaciones durante los primeros días del crac de 2008; en un momento en que también se negó a dar los nombres de los bancos que recibían el dinero”. Ellos nos recuerdan que muchos de los “principales bancos operadores” clientes de la Reserva que recibían esos préstamos eran en realidad “las unidades de inversión en valores de bancos extranjeros”, como el Deutsche Bank, HSBC Securities, etc., los cuales están pasando por su peor año, financieramente, desde 2008.

En esencia, la Reserva Federal está luchando por impedir un aumento en las tasas de interés a corto plazo (los bancos solo prestan a otros bancos a corto plazo, de uno o dos días, a tasas de interés que son 5 veces el límite fijado por la Reserva), lo cual se comenzó a manifestar explosivamente entre el 16 y el 18 de septiembre pasado, como resultado de la enorme demanda por más préstamos de un día para otro para cubrir las masas de deuda especulativa que se vencen o que se tienen que refinanciar, en tanto que los sectores económicos que sustentan esas deudas dejaron de crecer o se están encogiendo.


Si las tasas de interés de corto plazo se le salen del control a la Reserva y siguen aumentando por meses, van a hacer reventar los préstamos apalancados y partes de la deuda bursatilizada de las corporaciones y hasta de los hogares, en grandes olas de incumplimientos. El hecho de que la industria y las manufacturas se hunden de nuevo, empeora las cosas.