Empiezan los problemas para el "capital riesgo"

[Touareg]

http://www.bloomberg.com/apps/news?pid=20601087&refer=home&sid=aZRBGerUaxBw

Primera parada: Subprime. Segunda: CDO's. Tercera: private equity funds (conocidos por aquí como "fondos de capital riesgo"). El negocio de estos fondos se basa, fundamentalmente, en aprovechar la liquidez descontrolada y la expansión crediticia para pedir prestado dinero, comprar apalancados empresas con un flujo de caja constante y más o menos asegurado a las que se les transfiere la deuda ("leveraged buy-out"), reducir la estructura productiva y de costes de la empresa a lo mínimo posible mientras se pagan los intereses del préstamo con los retornos del negocio (ordinarios o extraordinarios) o bien con el dividendo y/o emisión de renta fija, y vender la empresa a corto o medio plazo (3-5 años) con plusvalías.

Para que este negocio tan "inteligente" (se hace sin gastarse apenas un duro, todo está basado en recursos ajenos, y no hay que preocuparse por crear un aparato productivo, sino por irlo destruyendo, que siempre es más fácil) pueda funcionar se necesita mucho crédito barato, beneficios empresariales en aumento y poca preocupación por el riesgo de impago. Cuando alguno de estos factores cambia....

 

[alvarogar]

Pues ya nos explicarás como se consigue vender mas cara una empresa a la que se ha "sangrado". ¿Es que el mercado es simple?. Bueno... a veces si.
Yo pensaba que para conseguir vender una empresa con plusvalias o bien hay que comprarla en un momento de mercado muy malo (no parece el caso), o bien hay que sanearla.

 

[Pakirrín]

http://www.bloomberg.com/apps/news?pid=20601087&refer=home&sid=aZRBGerUaxBw

Primera parada: Subprime. Segunda: CDO's. Tercera: private equity funds (conocidos por aquí como "fondos de capital riesgo"). El negocio de estos fondos se basa, fundamentalmente, en aprovechar la liquidez descontrolada y la expansión crediticia para pedir prestado dinero, comprar apalancados empresas con un flujo de caja constante y más o menos asegurado a las que se les transfiere la deuda ("leveraged buy-out"), reducir la estructura productiva y de costes de la empresa a lo mínimo posible mientras se pagan los intereses del préstamo con los retornos del negocio (ordinarios o extraordinarios) o bien con el dividendo y/o emisión de renta fija, y vender la empresa a corto o medio plazo (3-5 años) con plusvalías.

Para que este negocio tan "inteligente" (se hace sin gastarse apenas un duro, todo está basado en recursos ajenos, y no hay que preocuparse por crear un aparato productivo, sino por irlo destruyendo, que siempre es más fácil) pueda funcionar se necesita mucho crédito barato, beneficios empresariales en aumento y poca preocupación por el riesgo de impago. Cuando alguno de estos factores cambia....

Si, cononozco ésa estafa de fina ingenieria financiera; uno de sus creadores, fue el puñetero F.Tapias, que andaba el otro dia por mi calle, parado en un semáforo a bordo de un lujoso Ferrari gris metalizado.

...y cómo te crees que se acabaría con ésta basura, con las urnas...??, jajajajajaja



Un saludo.

 

[Pakirrín]

....por cierto...: donde está el hilo de los nacionales..???; hace unos 20 minutos que no lo veo en la lista.....


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[Touareg]

Pues ya nos explicarás como se consigue vender mas cara una empresa a la que se ha "sangrado". ¿Es que el mercado es simple?. Bueno... a veces si.
Yo pensaba que para conseguir vender una empresa con plusvalias o bien hay que comprarla en un momento de mercado muy malo (no parece el caso), o bien hay que sanearla.

Generalmente los private equity funds suelen comprar empresas que no cotizan en bolsa, por lo que se ahorran proporcionar información a los organismos oficiales controladores del mercado de valores y no tienen muy en cuenta el "momento de mercado".

Y el "saneamiento" al que te refieres suelen consistir, generalmente, en despedir trabajadores, vender activos inmobiliarios y cerrar plantas de producción. Reducción de costes, simplemente. Con un horizonte de negocio de tres o cinco años, invertir a largo plazo es absurdo.

¿No has visto Pretty Woman? Pues el personaje interpretado por Richard Gere (un milkeniano de la época) explica muy concisamente en un restaurante como actúan estos fondos, que no son un invento precisamente reciente.

 

[alvarogar]

Aunque las empresas compradas no coticen en bolsa, es dificil que sus dueños quieran desprenderse de ellas o de parte, por un valor inferior al real, a no ser que estén en dificultades.
Ya se que en todos los ámbitos hay un lado oscuro, pero no se puede engañar a todos todo el tiempo.
El capital riesgo contribuye muchas veces a salvar empresas en crisis y también a veces ponen en marcha nuevas tecnologias.
Recuerdese por ejemplo en la burbuja punto com, los rios de dinero que pusieron en las empresas de internet y que después no pudieron recuperar en la mayor parte. Sin embargo su contribución al desarrollo de la red fue enorme y creo que lo que ha quedado merece la pena ¿no?.
Ahora están invirtiendo fuertemente en las energias del futuro en contraposición a las petroleras, naturalmente con la esperanza de hacer un buen negocio, pero no creo que sea todo una estafa, como se empeñan en ver algunos.

 

[gascas]

no meter todo en el mismo saco

no se puede homogeneizar lo heterogeneo

lo que acabas de llamar capital riesgo es una de las operaciones posibles....las compras apalancadas o LBO


...pero hay muchas otras que son simplemente inyección de capital sin financiación a empresas en fases temprana (seed o start up) que si no es por estos inversores no serían capaces de obtener financiación....



...a mayor casualidad...este tipo de empresas son las que se aluden como necesarias siempre en este foro para aumentar el I+D

 

[Touareg]

no meter todo en el mismo saco

no se puede homogeneizar lo heterogeneo

lo que acabas de llamar capital riesgo es una de las operaciones posibles....las compras apalancadas o LBO


...pero hay muchas otras que son simplemente inyección de capital sin financiación a empresas en fases temprana (seed o start up) que si no es por estos inversores no serían capaces de obtener financiación....



...a mayor casualidad...este tipo de empresas son las que se aluden como necesarias siempre en este foro para aumentar el I+D

Cierto. Ese sería el verdadero "capital riesgo". Pero las cifras brutalmente multimillonarias que mueven los grandes private equity funds (Carlyle, Blackstone, KKR, etc.) no van dedicadas mayoritariamente a respaldar empresas neonatas. Si no no se habría montado la burbuja de crédito que se ha montado.

Y en nuestro país más de la mitad de la financiación de los proyectos de I+D proviene de fondos públicos, no privados.

 

[gascas]

Y en nuestro país más de la mitad de la financiación de los proyectos de I+D proviene de fondos públicos, no privados.

Efectivamente y muchos de esos fondos públicos gestionados por entidades de capital riesgo (semipúblicas por tanto)

 

[jaba]

Más de un gerente de Moody's, Standard and Poors y Fitch va a acabar en la guandoca, ya vereis...

 

[nam]

Más de un gerente de Moody's, Standard and Poors y Fitch va a acabar en la guandoca, ya vereis...

Eso espero porque han contribuido a un fraude de facto.

 

[Marai]

http://www.bloomberg.com/apps/news?pid=20601087&refer=home&sid=aZRBGerUaxBw

Para que este negocio tan "inteligente" (se hace sin gastarse apenas un duro, todo está basado en recursos ajenos, y no hay que preocuparse por crear un aparato productivo, sino por irlo destruyendo, que siempre es más fácil) pueda funcionar se necesita mucho crédito barato, beneficios empresariales en aumento y poca preocupación por el riesgo de impago. Cuando alguno de estos factores cambia....

Y en tu opinión, ¿cual es el factor que va a cambiar antes?
El crédito sigue siendo barato y probablemente seguirá siéndolo si los bancos centrales de las economías emergentes -y sus contribuyentes- siguen financiando la deuda. El BdJ sigue con tipos ultrabajos, el carry trade funciona.

La duda que yo tengo es si finalmente el consumo en EEUU se va a empezar a apagar reduciendo los ingresos de muchas de esas compañías compradas con deuda.

saludos

 

[Touareg]

Y en tu opinión, ¿cual es el factor que va a cambiar antes?
El crédito sigue siendo barato y probablemente seguirá siéndolo si los bancos centrales de las economías emergentes -y sus contribuyentes- siguen financiando la deuda. El BdJ sigue con tipos ultrabajos, el carry trade funciona.

La duda que yo tengo es si finalmente el consumo en EEUU se va a empezar a apagar reduciendo los ingresos de muchas de esas compañías compradas con deuda.

saludos

No sé, probablemente una mezcla de los tres factores. Pero por lo que el artículo de Bloomberg apunta, desde el inicio de la crisis de las subprime la percepción del riesgo en el prácticamente desregulado mundo del préstamo y el crédito (reflejada en los "spreads" o primas de riesgo y en los "credit-default swaps" o "seguros" contra el impago) ha comenzado a cambiar... a peor. Surge la inquietud, el cuestionarse si "la vida es maravillosa" y si esas cantidades tan enormes de dinero prestado realmente están respaldadas por algo concreto... y van a poder ser devueltas. Se acaba la euforia y entran las dudas, que tarde o temprano pueden llevar al pánico. Y evidentemente, la deuda basura y las operaciones basadas en el apalancamiento desvergonzado comienzan a enfocarse de una manera distinta. Empieza el "credit crunch", vamos.

Si a esto le añadimos que los tipos de interés, en general, tiran hacia arriba y que el consumo (y más el consumo de países muy endeudados) empieza a dejar de recibir su ración habitual de "doping" de crédito en las dosis habituales, la situación se complica aún más.

 

[Martinez El Facha]

Si, cononozco ésa estafa de fina ingenieria financiera; uno de sus creadores, fue el puñetero F.Tapias, que andaba el otro dia por mi calle, parado en un semáforo a bordo de un lujoso Ferrari gris metalizado.

...y cómo te crees que se acabaría con ésta basura, con las urnas...??, jajajajajaja



Un saludo.

si quieres jorobarle la fiesta al propietario de un ferrari, JAMAS mires al coche y menos a quien va dentro. Ignora el ferrari mientras admiras el Panda de al lado. La principal razon por la que compran el ferrari es para fardar ante extraños (no necesitan fardar entre amigos porque tienen coches similares). Si les quitas ese placer has ganado. Este consejo es mas eficaz cuando es llevado a cabo por chicas atractivas

 

[Speculo]

Pues ya nos explicarás como se consigue vender mas cara una empresa a la que se ha "sangrado". ¿Es que el mercado es simple?. Bueno... a veces si.
Yo pensaba que para conseguir vender una empresa con plusvalias o bien hay que comprarla en un momento de mercado muy malo (no parece el caso), o bien hay que sanearla.

No es dificil. Compras una empresa de cierta antiguedad que genere suculentos beneficios pero poco moderna y con mucho empleado sobrante. La cambias las puertas de entrada por unas muy bonitas de cristal, pintas la fachada, echas a la mitad de la plantilla, pones monitores de TFT y pantallas de plasma por todos los despachos y dejas que pasen dos o tres años procurando gastar lo mínimo. Finalmente, atraes a cuatro cenutrios que tienen ganas de invertir en algo nuevo, les presentas las abultadas cifras de los últimos tres años y les colocas la empresa por más de lo que te costó. Plusvalía asegurada pero empresa desgastada y abocada a la quiebra en pocos años.