En la central nuclear de Flamanville de Electricity de France SA
El mayor productor de energía nuclear del mundo se está derritiendo :
The world's largest nuclear power producer is melting down
A orillas del canal inglés en Normandía, los ingenieros están luchando por reparar ocho soldaduras defectuosas en una central que se supone que muestra el saber hacer de Francia en materia de energía nuclear.
Al considerar el envío de robots para acceder a zonas de difícil acceso entre dos muros de contención, para Electricite de France es sólo el último contratiempo de un proyecto que se está ejecutando con una década de retraso y casi cuatro veces más de lo presupuestado.
"Cada año escuchamos que hay un nuevo problema", dijo el lunes el Ministro de Finanzas Bruno Le Maire. "No es aceptable que uno de los sectores más prestigiosos y estratégicos para nuestro país esté enfrentando tantas dificultades".
La planta de Flamanville se completará en 2022 a un precio de 12.400 millones de euros (13.800 millones de dólares), y el último fallo ha costado la friolera de 1.500 millones de euros. Lamentando la pérdida de la ventaja de Francia en el sector debido a la diferencia de 15 años entre el inicio de la construcción de la central y el del reactor anterior, Le Maire ha concedido a EDF un mes para presentar un plan de acción destinado a restablecer los conocimientos técnicos de la industria antes de que el país pueda determinar si construirá nuevas centrales atómicas.
Para el mayor productor mundial de energía nuclear, Flamanville es sólo uno de los muchos desafíos. Al otro lado del canal, los retrasos en dos reactores del Reino Unido han aumentado el coste hasta 22.500 millones de libras (28.900 millones de dólares), 2.900 millones de libras más de lo que se había calculado anteriormente. EDF también se enfrenta a los crecientes costes de mantenimiento de 58 centrales nucleares nacionales que proporcionan más del 70% de la energía de Francia.
Si a esto se añade el hecho de que el antiguo monopolio de la electricidad está perdiendo cuota de mercado entre los clientes corporativos y residenciales franceses, ya que sus rivales compran una parte de la electricidad que genera a precios inferiores a los del mercado, es fácil ver por qué los inversores se muestran pesimistas respecto a la empresa. Las acciones de EDF han perdido un 34% este año, lo que la convierte en la segunda empresa de servicios públicos con peores resultados en el índice Stoxx 600 Utilities de las empresas europeas.
Hace un año, EDF era la mayor empresa de servicios públicos de Europa en términos de valor de mercado. En la actualidad, su capitalización bursátil asciende a 28.000 millones de euros, menos de la mitad de la de la italiana Enel SpA, que ha crecido hasta los 69.000 millones de euros gracias al éxito de su actividad en el sector de las energías renovables. RWE AG, la empresa de servicios públicos alemana que tiene previsto cerrar sus centrales nucleares y eliminar progresivamente las centrales de carbón, ha aumentado un 43% este año y Orsted A/S, el campeón danés de la energía eólica marina, cuyos ingresos representan alrededor de una sexta parte de los de EDF, ha superado al gigante francés.
"Los inversores se mantienen alejados debido a las incertidumbres actuales tras el flujo de noticias fuertemente negativo sobre la reputación de la industria nuclear", dijo Auguste Deryckx, analista de AlphaValue. "La terquedad del CEO en la búsqueda de la energía nuclear, que está limitando el crecimiento potencial de las energías renovables mejor valoradas por el mercado, sigue siendo un punto oscuro."
EDF está luchando por cubrir los 15.000 millones de euros que necesita anualmente para mantener sus obsoletos reactores nucleares, construir nuevos proyectos atómicos y renovables, mejorar su red eléctrica y desplegar contadores inteligentes, incluso después de haber recortado 1.100 millones de euros en recortes de costes en los últimos cuatro años. Los beneficios no sólo se han visto afectados por la caída de los precios de la energía, sino también por cuestiones de seguridad que han obligado a cerrar los reactores durante varios meses en Francia y el Reino Unido. Otras nubes en el horizonte: el desmantelamiento de dos de sus reactores más antiguos el próximo año y de una docena más para 2035, y el tratamiento de los residuos nucleares.
El antiguo monopolio -que ahora es propiedad del Estado en un 83%- necesita algunas medidas drásticas, dice el director ejecutivo Jean-Bernard Levy, quien está presionando al estado para que aumente los precios regulados a los que los rivales compran la energía nuclear de la compañía.
Bajo un sistema introducido hace casi una década para impulsar la competencia, los proveedores de energía rivales pueden comprar alrededor de un cuarto de la producción nuclear de EDF a 42 euros por megavatio hora, unos 10 euros por debajo de los precios al por mayor actuales. EDF pide que el precio, que ha sido modificado desde 2012, se incremente a medida que sus rivales, entre los que se encuentran los productores de petróleo y gas Total SA y Eni SpA y Engie SA, se han apoderado de casi una cuarta parte del mercado minorista francés de la energía eléctrica y se están introduciendo en el mercado con ofertas rebajadas.
Fotos: Chernóbil -- El desastre y sus secuelas
Chernóbil sigue siendo el peor accidente nuclear de la historia mundial en términos de vidas perdidas y de coste global, con efectos que se han dejado sentir hasta ahora. Fue el primer accidente nuclear de Nivel 7 (la clasificación más alta) cuando ocurrió el 26 de abril de 1986. Echamos un vistazo a los acontecimientos que condujeron a la propia catástrofe y a sus consecuencias.
"Los mercados pensaron que (el presidente) Emmanuel Macron ayudaría a EDF con una regulación más favorable, lo que no ha ocurrido", dijo Tancrede Fulop, analista de Morningstar Investment Service. "Esto implica una falta de visibilidad de las ganancias y los dividendos en comparación con el resto del sector."
A más largo plazo, el Gobierno francés está considerando la posibilidad de delimitar las operaciones nucleares de EDF y de incluir una participación minoritaria en sus actividades de distribución y de energías renovables.
"El caso de inversión de EDF es, en nuestra opinión, un caso de apoyo político", escribió Vincent Ayral, analista de JPMorgan Chase & Co, en una nota este mes. "Una posible reestructuración mayor de EDF y una nueva regulación de la actividad nuclear francesa (que podría estar separada) podría desbloquear parte del profundo valor que vemos incrustado en el stock."
Pero para que eso suceda, el gobierno tiene que convencer al regulador europeo de la competencia de que la empresa de servicios públicos necesita un marco más lucrativo para su producción nuclear y que la reorganización impulsará la competencia, algo que llevará varios meses, si no más.
Una regulación favorable es cada vez más urgente para EDF, que ha vendido 10.000 millones de euros de activos en los últimos cuatro años, y tiene previsto desinvertir hasta 3.000 millones de euros adicionales a finales de 2020 para evitar que su deuda financiera neta de 37.400 millones de euros aumente. Vender más activos es insostenible a largo plazo, y EDF no debe recurrir a otra ampliación de capital después de haber vendido 4.000 millones de euros de nuevas acciones en 2017, ha dicho el consejero delegado.
"Una reforma de la regulación (de precios) es esencial, y sin ella, ningún cambio en la organización del grupo está justificado", dijo Levy a los gerentes este mes en una carta, que fue obtenida por Bloomberg. "Eso es simplemente porque la reorganización sin una mejor regulación no será suficiente para dar a EDF los medios financieros" para invertir en nuevas fuentes de energía.
EDF planea casi duplicar sus capacidades en energía hidroeléctrica, eólica y solar entre 2015 y 2030. Pero la empresa, que explota alrededor del 80% de las concesiones hidroeléctricas de Francia, puede ver cómo esa parte se reduce a medida que la UE pide a Francia que abra el mercado a nuevos participantes. El gobierno francés, por su parte, sigue siendo cauteloso a la hora de aumentar el precio regulado de la energía nuclear por temor a aumentar las facturas de electricidad de los hogares.
Para Fulop de Morningstar, EDF está cada vez más acorralado.
"Es como si la empresa no debiera ser incluida en la lista, porque es casi un proveedor de servicios públicos cuyo objetivo es preservar el poder adquisitivo de los hogares franceses", dijo. "Eso crea un desajuste de intereses entre el Estado -su principal accionista- y los accionistas minoritarios."
Traducción realizada con el traductor www.DeepL.com/Translator
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