Tenéis Iberduero?

Iberdrola pulveriza máximos y el accionista veterano cobra más que un sueldo medio​

¿Merece la pena seguir dentro de Iberdrola cuando ya cotiza en máximos de todos los tiempos? La pregunta recorre una cartera que lleva décadas en manos de pequeños ahorradores y que ahora vive un momento dulce: la eléctrica encadena récords, roza los 22 euros y se queda a un paso de convertirse en la primera compañía eléctrica del mundo por capitalización. Hay quien lleva desde niño con las acciones y hoy confiesa que solo con los dividendos ingresa más que el español medio trabajando.

El caso más llamativo es el de un inversor que empezó a comprar de la mano de sus padres, siguió por inercia al entrar en el mercado laboral y acumula hoy miles de acciones. Su conclusión es incómoda: «Tuvieron suerte, podrían haber elegido Telefónica». La advertencia no es menor. La misma disciplina mensual que ha convertido a Iberdrola en un valor defensivo de manual habría dejado un resultado muy distinto en otras compañías del IBEX.

Por qué Iberdrola cotiza en máximos históricos​

La tesis dominante es sencilla: negocio regulado, presencia en varios países y un dividendo que no falla. Frente a las eléctricas cien por cien españolas, se subraya que la diversificación geográfica reduce la exposición a los vaivenes políticos de cada legislatura. Esa mezcla de ingresos predecibles y retribución al accionista es lo que muchos califican como el mejor valor del selectivo español.

El argumento del crecimiento tiene nombre propio: la electrificación de la economía y los centros de datos. La compañía invierte en redes a destajo y quienes la siguen consideran que ese despliegue tiene retorno asegurado. La semana pasada se conoció que estaba a un pelo de liderar el sector eléctrico mundial por capitalización, un hito que refuerza el relato.

No todos compran la historia. Una corriente escéptica avisa de que el cuento de los centros de datos es el nuevo «vamos a electrificar el mundo», una narrativa para justificar múltiplos más que para sostener el dividendo. El negocio regulado, recuerdan, se queda con lo que le deja el político de turno, y ese es el riesgo real, no el PIB de Virginia. A ello se suma un límite físico: las colas de conexión a red se cuentan por años.

El accionista que no vende ni a empujones​

La disciplina manda. Hay quien mantiene una posición con precio medio de 4,35 euros y asegura que no se mueve hasta los 30. Otros toman el dividendo en acciones y no tocan la posición. La estrategia del ahorro recurrente, esa que empezó comprando todos los meses sin mucha idea de inversión, es la que ha construido patrimonios silenciosos mientras el ruido de los gráficos distraía a los demás.

El contrapunto llega desde la propia experiencia. Un inversor con formación financiera reconoce que sus padres, sin formación y con una cartera concentrada en Iberdrola, BBVA y algún banco del IBEX, acumulan mejores plusvalías que él. La anécdota desmonta la fe ciega en el análisis sofisticado: a veces el buy and hold de toda la vida gana la partida.

La sombra de Telefónica planea sobre cada decisión. La misma estrategia que hoy se celebra podría haber sido un lastre si la elección hubiera sido otra. Por eso algunos recomiendan diversificar hacia un índice global tipo MSCI ACWI en lugar de concentrarlo todo en una sola eléctrica, por muy bien posicionada que esté.

Qué puede salir mal con la eléctrica en máximos​

El riesgo político es el que más pesa. El negocio regulado depende de lo que decida el Gobierno de turno, y cada legislatura trae su propia tentación de rascar del recibo. A eso se añade la volatilidad macro: la deuda francesa, el petróleo y los vaivenes del mercado pueden alejar los 22 euros que parecían al alcance.

La pregunta del millón sigue sin respuesta: ¿comprar, mantener o vender? La mayoría de las posiciones se inclinan por mantener y ampliar en correcciones. La empresa, dicen, está bien posicionada para toda la demanda energética que viene, y no solo en España. El dividendo, mientras tanto, sigue llegando.

Con la acción en máximos y el accionista veterano cobrando más que un sueldo medio, la tentación de vender es comprensible. Pero nadie quiere bajarse de un tren que no ha descarrilado en décadas. La disciplina del ahorro recurrente, esa que empezó sin saber muy bien qué era un dividendo, sigue ganando por inercia.