*Tema mítico* : ¿Qué estáis comprando hoy?

Compran PayPal, Nvidia y hasta el cocido: así se invierte en plena resaca del mercado​

Con las tecnológicas estadounidenses corrigiendo y el fantasma de los aranceles sobrevolando cada apertura, una parte del inversor minoritario español ha decidido que esto no es una crisis: es una temporada de rebajas. «Venga coño, que hay rebajas», resume el ánimo de quien acaba de meter dinero en PayPal. La consigna que recorre las pantallas estos días es una sola: buy the dip, comprar la caída, antes de que la política comercial dé marcha atrás o la dé del todo.

El fenómeno no es nuevo, pero sí su intensidad. Hay quien lleva Nvidia comprada a 108 euros y la ve en 98 con la tranquilidad de quien promedia: «estoy comprando». Otros, más cautos, prueban primero en cuentas de simulación antes de arriesgar dinero real. La horquilla va del experimento al 5.000 euros metidos de golpe en una sola posición tecnológica.

Del cocido madrileño al Nasdaq 100: qué se compra de verdad​

La lista de posiciones que desfilan por la conversación dibuja un retrato bastante fiel del inversor español de clase media: mucha tecnología americana, algo de dividendo defensivo y un fondo de armario de ocurrencias. Suenan Alphabet, BlackRock, Boeing, Domino's Pizza y Louis Vuitton en el mismo párrafo en el que alguien confiesa tener «tres chavos». La diversificación, digamos, es generosa.

En el capítulo de las tecnológicas de alto voltaje aparecen Nebius, CrowdStrike, ServiceNow, Marvell, Rubrik, AMD y el propio Nasdaq 100 como apuesta de sistema. El argumento más repetido: la tecnología ya no es un sector, es la infraestructura crítica de la economía. «Si esto explota, explotará prácticamente todo lo demás detrás», se sostiene. La narrativa de la burbuja lleva una década anunciándose mientras las grandes siguen imprimiendo beneficios.

En el ala defensiva, el menú es de manual: PepsiCo, Verizon, MSCI, Diageo, Kraft Heinz, Enagás, Indra y las utilities americanas, que empiezan a ponerse jugosas. Hay quien espera a que General Mills caiga a 46 dólares o a que MAIN baje de 48 para cargar. Y luego está el que, directamente, ha comprado cocido madrileño para dos por 15 euros y se declara «hasta las trancas». No todo va a ser renta variable.

El sector de la automoción europea, de capa caída​

Mientras la tecnología concentra la pólvora, el automóvil europeo se hunde y genera un debate distinto. Porsche, el holding que agrupa Volkswagen y sus negocios, y la propia Porsche AG cotizan en mínimos y el diagnóstico que se impone es que el sector no puede competir solo. La tesis que gana peso: o concentraciones, o alguien se come a alguien.

La estrategia que se plantea tiene dos vías. La primera, ir a por la empresa con músculo financiero, poca deuda y protección estatal. La segunda, más especulativa, buscar la infravalorada que pueda ser objeto de una opa y sacarle la prima. «Raro sería no sacarle una prima por la opa», se apunta. Stellantis se sigue con atención, pero con vértigo.

Petróleo, defensa y el factor Trump​

El crudo merece capítulo aparte. Hay quien mantiene posiciones en ETC de Brent con un precio medio en los ochenta y espera a las elecciones antes de mover ficha. Pero la desconfianza es enorme: se sostiene que el precio del petróleo «en papel» no tiene conexión con la realidad y que Estados Unidos lo manipula, de modo que un tuit puede reventar cualquier posición apalancada. La crisis del Golfo, se argumenta, es de las mayores de la historia y el crudo debería estar mucho más arriba.

La defensa europea aparece como idea de inversión de largo recorrido: Europa va a gastar una cantidad indecente en rearmarse y se lo comprará a empresas europeas, que además son punteras mundiales. El escepticismo, sin embargo, es inmediato: las compañías del sector llevan meses en subida vertical y la prioridad política de ayer no es la de hoy.

La letra pequeña: promediar, no vender en pérdidas y no jugar al intradía​

Entre tanta compra hay una escuela de fondo que se repite: promediar a la baja, no vender con pérdidas y tener paciencia. «Vender en bajadas con fuertes pérdidas y comprar cuando suben es una técnica fantástica para perder dinero», resume uno de los inversores más veteranos, que confiesa haber perdido dinero de joven con dos pantallas y Visual Chart antes de pasarse a mirar Yahoo Finance una vez al día.

No todos comparten el entusiasmo. Hay quien ve más riesgo en quedarse en liquidez con los próximos programas de estímulo y la inflación de fondo, y quien poda beneficios para compensar pérdidas con Hacienda y hacer caja. La horquilla de estrategias es tan amplia como la de activos: del que compra 10 acciones de una empresa porque le gustó el nombre al que construye una cartera de diez boletos de lotería tecnológicos.

El punto exacto donde el análisis se atasca es el de siempre: nadie sabe si esto es un suelo o el primer escalón de una caída más larga. La diferencia es que ahora hay cocido de por medio.