La estanflación no significa que el dinero en efectivo valga gran cosa. Si te fijas significa que una recesión (paro y bajada del consumo) se ve acompañada por una alta inflación (el dinero ahorrado pierde valor). Una situación así se dio a raíz del choque petrolero de 1973 y, más a lo bestia, en la Alemania de Weimar antes de que los nancys tomasen el poder.
El que se tenga estanflación es, en todo caso, una decisión política: darle a la maquinita de fabricar billetes (o crédito que para el caso es lo mismo) como medio de reactivar la economía (superar la recesión) que, sin embargo, resulta inútil. El exceso de liquidez se traslada inmediatamente al exceso de precios sin que la economía se reactive ya que, por un lado, desaparece el estímulo para ahorrar-invertir entre quienes podrían permitírselo y, por el otro, esa capa de la población no es lo bastante numerosa como para tirar ella sola del carro de la economía con su consumo.
La otra opción es tener una crisis deflacionaria en toda regla con disminución generalizada de precios, salarios y condiciones de vida. Con respecto a la opción anterior su principal ventaja es que las desigualdades y tensiones sociales a que da lugar son mucho menores.
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