BONO DE EEUU, HASTA EL INFINITO Y MAS ALLA

El bono de EEUU al 5,25% y el fantasma de la impresora​

En el hilo se parte de un bono de Estados Unidos al 5,25%. El dato admite varias lecturas. Para algunos participantes, un rendimiento así no lo concede un emisor generoso: lo impone un mercado que vende y exige más. La pregunta que sobrevuela —planteada por un forero y sin respuesta con datos— es simple: ¿quién está tumbando la deuda estadounidense?

Qué significa un 5,25% en el bono de EEUU​

Cuando el rendimiento de la deuda sube, el precio de los bonos ya emitidos cae. Eso es mecánica, no opinión. El 5,25% significa que el mercado exige una prima extra para comprar papel estadounidense. Enfrente pesa un argumento más incómodo, que un participante sostiene en el hilo: quienes tienen dólares saben lo que hacen, y lo que están haciendo es deshacerse de ellos. Es un diagnóstico discutible y, a la vez, explica por qué el asunto resulta tan difícil de digerir.

La impresora, el dinero público y el argumento de que no pasa nada​

La primera respuesta ante el susto es automática: que impriman. Si el Estado debe más de lo que ingresa, se enciende la máquina y punto. Es el razonamiento de quien sostiene que aquí no va a pasar nada, porque al final todo se paga con dinero público —que, se argumenta, no es de nadie en particular—. Suena tranquilizador hasta que se lee la letra pequeña.

De ahí sale la tesis más dura de todas, la que plantea otro participante: que el dólar camina hacia valer lo mismo que el papel en el que está impreso. Puede ser exagerado. Pero, según él, explica por qué hay tanta gente deshaciéndose de los dólares y tan poca comprándolos con ganas.

Dónde se refugia el ahorrador español: Letras, cuentas al 3% y fondos​

Mientras el debate macroeconómico se calienta, el ahorrador de a pie hace cuentas pequeñas. Aparecen las Letras del Tesoro a seis meses, con la liquidez como gran virtud. Un participante cita una cuenta online remunerada al 3% hasta 100.000 euros, sin riesgo aparente y por debajo de la inflación. Y se propone el fondo monetario: se rescata cuando apetezca, en parte o del todo, y el interés podría superar al de las Letras. Ninguna de esas opciones es una apuesta épica. Son formas de no perder demasiado.

La alternativa más dura la plantean quienes creen que en el escenario que viene solo aguanta lo que uno de ellos llama «latunes». Lo resumen con una frase que un participante atribuye a alguien «con muy buen criterio»: «si dejas algo de herencia después de toda una vida trabajando y esforzándote, es que no has hecho bien las cuentas». Optimizar el ahorro o gastárselo antes de que llegue el final: esa es la bifurcación que se plantea.

El franco suizo y China: los dos refugios que aguantan​

En la comparativa internacional se repiten dos nombres. Suiza, que es y parece que va a seguir siendo refugio durante mucho tiempo. Y China, la potencia emergente cuya divisa no va a sustituir al dólar, pero le va a quitar peso. El resto de bonos, se sostiene, están igual de desmadrados. Hay tanta deuda mala repartida que, según ese argumento, el ganador no es el más fuerte: es el que se hunde más despacio.

Otro participante señala que el bono español no se queda atrás y añade un reproche doméstico: en su opinión, más que subir debería hacerlo, a ver si se corta de una vez el grifo del «parasitismo institucional público».

«Antes hay guerra»: el escenario que plantea un participante​

Hay una línea que no se detiene en los tipos. Un participante resume la cuestión con una frase tan corta como incómoda: «antes hay guerra».

Aquí el análisis choca contra un muro: ningún participante aporta el dato de quién está vendiendo el bono estadounidense, y queda abierta la pregunta de cuánto aguanta el sistema antes de que la impresora deje de ser la solución y pase a ser el problema.