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Pikatxu
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http://www.elmundo.es/mundodinero/2006/06/15/economia/1150371453.html
Y aquí podeis descargar todo el texto del dicurso de Caruana en formato PDF, 21 pàginas:
http://estaticos.elmundo.es/documentos/2006/06/15/discursocaruana.pdf
INFORME ANUAL DEL BANCO DE ESPAÑA
Caruana advierte de que el aumento del gasto de las familias no puede sustentarse en los crédito
El Banco de España ha reiterado en su informe anual las advertencias que ha lanzado en los últimos meses sobre la economía española. El gobernador, Jaime Caruana, ha alertado de que la expansión del gasto de las familias "no podrá apoyarse por mucho tiempo en un crecimiento de la deuda a tasas como las actuales".
Pese a ello, Caruana, en su último discurso ante el Consejo de Gobierno de la institución antes de su relevo el próximo mes de julio, reconoció que por ahora la posición financiera de hogares y de empresas "sigue siendo sólida".
El organismo supervisor ha alertado de que los gastos de las familias siguen creciendo a un ritmo superior al de sus ingresos, lo que les lleva a recurrir cada vez más al crédito, que supera ya el 110% de su renta disponible bruta.
Esta cifra ha crecido en 10 puntos en el último año, en el que ha disminuido de nuevo, e incluso se ha situado en negativo, la capacidad de ahorro de los hogares, que cada vez tienen que hacer frente a mayores gastos financieros.
Ante esta situación de más endeudamiento y menos colchón de ahorro con el que hacer frente a perturbaciones adversas, las familias están cada vez más expuestas "a variaciones desfavorables de su renta, del precio de los activos y del coste de financiación", advierte la institución.
Además, en un futuro próximo, tendrán que dedicar una mayor parte de sus rentas a pagar los créditos en caso de que sigan subiendo los tipos de interés. Pese a ello, el supervisor considera que las subidas moderadas de los tipos aprobadas recientemente "deben ayudar a la desaceleración del crédito y a la absorción gradual de la sobrevaloración de la vivienda".
Aumento de la riqueza
Y es que, el crecimiento de las deudas de las familias también estuvo el año pasado acompañado de un aumento de su riqueza, que se situó en el entorno del 600% del Producto Interior Bruto (PIB) al cierre de 2005, gracias a la revalorización de la cartera financiera y, sobre todo, al aumento del 12,8% en el precio de la vivienda.
Precisamente, esa mayor riqueza es lo que explica -a juicio del Banco de España- que las familias aumenten más sus gastos que sus ingresos y recurran, para ello, a la pedir créditos a las entidades financieras.
Ante esta situación, el Banco de España advierte que "el intenso crecimiento de los compromisos financieros de las familias y empresas y la elevada concentración de sus inversiones en el sector inmobiliario siguen incrementando la sensibilidad de las decisiones de consumo, inversión y empleo a la evolución de los tipos de interés y los precios de la vivienda".
"Esa sensibilidad adquiere especial relevancia en un contexto en el que ha aumentado la probabilidad de que, en el futuro próximo, el tono relajado de la política monetaria en la zona euro se vaya progresivamente normalizando y el precio de la vivienda mantenga e incluso intensifique el proceso de desaceleración que ya ha iniciado.
Puntos personas de color de la economía
Por otra lado, la entidad considera que aunque la economía mantiene su senda de crecimiento elevado "será difícil" prolongarla a medio plazo si persisten los dos desequilibrios que más le afectan: el déficit exterior y la inflación.
El organismo ve positiva la "suave desaceleración" que ya se aprecia en la demanda interna, uno de los principales impulsores de la economía pero que por el lado negativo "ha sostenido y alimentado" los desequilibrios, por "impulsar las tensiones en los precios, el deterioro de la competitividad, el déficit exterior y el endeudamiento público".
Al referirse a la inflación, el Banco de España señala que los altos precios en España y el "deterioro" de su diferencial con la Unión Económica y Monetaria (UEM) "no puede achacarse exclusivamente al encarecimiento del petróleo".
Todo ello hace "evidente" para el BE que la elevada inflación española "anida sobre todo en sectores protegidos de la competencia exterior o insuficientemente liberalizados, como la distribución comercial y otros servicios".
Por otra parte advierte de que la acumulación de diferenciales de inflación ha repercutido en gran medida en la pérdida de competitividad española.
http://www.elmundo.es/mundodinero/2006/06/15/economia/1150371453.html
Y aquí podeis descargar todo el texto del dicurso de Caruana en formato PDF, 21 pàginas:
http://estaticos.elmundo.es/documentos/2006/06/15/discursocaruana.pdf
INFORME ANUAL DEL BANCO DE ESPAÑA
Caruana advierte de que el aumento del gasto de las familias no puede sustentarse en los crédito
El Banco de España ha reiterado en su informe anual las advertencias que ha lanzado en los últimos meses sobre la economía española. El gobernador, Jaime Caruana, ha alertado de que la expansión del gasto de las familias "no podrá apoyarse por mucho tiempo en un crecimiento de la deuda a tasas como las actuales".
Pese a ello, Caruana, en su último discurso ante el Consejo de Gobierno de la institución antes de su relevo el próximo mes de julio, reconoció que por ahora la posición financiera de hogares y de empresas "sigue siendo sólida".
El organismo supervisor ha alertado de que los gastos de las familias siguen creciendo a un ritmo superior al de sus ingresos, lo que les lleva a recurrir cada vez más al crédito, que supera ya el 110% de su renta disponible bruta.
Esta cifra ha crecido en 10 puntos en el último año, en el que ha disminuido de nuevo, e incluso se ha situado en negativo, la capacidad de ahorro de los hogares, que cada vez tienen que hacer frente a mayores gastos financieros.
Ante esta situación de más endeudamiento y menos colchón de ahorro con el que hacer frente a perturbaciones adversas, las familias están cada vez más expuestas "a variaciones desfavorables de su renta, del precio de los activos y del coste de financiación", advierte la institución.
Además, en un futuro próximo, tendrán que dedicar una mayor parte de sus rentas a pagar los créditos en caso de que sigan subiendo los tipos de interés. Pese a ello, el supervisor considera que las subidas moderadas de los tipos aprobadas recientemente "deben ayudar a la desaceleración del crédito y a la absorción gradual de la sobrevaloración de la vivienda".
Aumento de la riqueza
Y es que, el crecimiento de las deudas de las familias también estuvo el año pasado acompañado de un aumento de su riqueza, que se situó en el entorno del 600% del Producto Interior Bruto (PIB) al cierre de 2005, gracias a la revalorización de la cartera financiera y, sobre todo, al aumento del 12,8% en el precio de la vivienda.
Precisamente, esa mayor riqueza es lo que explica -a juicio del Banco de España- que las familias aumenten más sus gastos que sus ingresos y recurran, para ello, a la pedir créditos a las entidades financieras.
Ante esta situación, el Banco de España advierte que "el intenso crecimiento de los compromisos financieros de las familias y empresas y la elevada concentración de sus inversiones en el sector inmobiliario siguen incrementando la sensibilidad de las decisiones de consumo, inversión y empleo a la evolución de los tipos de interés y los precios de la vivienda".
"Esa sensibilidad adquiere especial relevancia en un contexto en el que ha aumentado la probabilidad de que, en el futuro próximo, el tono relajado de la política monetaria en la zona euro se vaya progresivamente normalizando y el precio de la vivienda mantenga e incluso intensifique el proceso de desaceleración que ya ha iniciado.
Puntos personas de color de la economía
Por otra lado, la entidad considera que aunque la economía mantiene su senda de crecimiento elevado "será difícil" prolongarla a medio plazo si persisten los dos desequilibrios que más le afectan: el déficit exterior y la inflación.
El organismo ve positiva la "suave desaceleración" que ya se aprecia en la demanda interna, uno de los principales impulsores de la economía pero que por el lado negativo "ha sostenido y alimentado" los desequilibrios, por "impulsar las tensiones en los precios, el deterioro de la competitividad, el déficit exterior y el endeudamiento público".
Al referirse a la inflación, el Banco de España señala que los altos precios en España y el "deterioro" de su diferencial con la Unión Económica y Monetaria (UEM) "no puede achacarse exclusivamente al encarecimiento del petróleo".
Todo ello hace "evidente" para el BE que la elevada inflación española "anida sobre todo en sectores protegidos de la competencia exterior o insuficientemente liberalizados, como la distribución comercial y otros servicios".
Por otra parte advierte de que la acumulación de diferenciales de inflación ha repercutido en gran medida en la pérdida de competitividad española.
