Rote Alarm: Wie die weltweite Inflationskrise gelöst werden könnte

Geld drucken und öffentliche Löhne erhöhen, um die Inflation zu besiegen? Der Rezeptvorschlag, der die Ökonomen spaltet

Der Vorschlag klingt einfach: Banken verstaatlichen, Geld drucken und die Löhne der Staatsangestellten erhöhen. Nach Ansicht seiner Befürworter würde das die Inflation beseitigen, weil Staatsbedienstete mehr Kaufkraft hätten, Händler mehr verkaufen und anständige Löhne zahlen könnten. Die wirtschaftliche Orthodoxie erwidert jedoch, dass dies ein Rezept für die Hyperinflation ist. Wo liegt der Fehler?

Das Argument der Kosteninflation
Es wird behauptet, die heutige Inflation sei nicht monetär, sondern kostenbedingt: der gestiegene Ölpreis und das Fehlen billigen russischen Gases. Die 1,5 Billionen US-Dollar an Militärausgaben für die Ukraine hätten nach dieser Sichtweise keine Inflation erzeugt, weil sie die Rohölpreise nicht beeinflusst hätten. Die Lösung bestünde darin, die Gesamtnachfrage durch Lohnerhöhungen zu stützen – vorausgesetzt, es gibt genügend heimische Produktion. Für die USA mit ihren autarken Industrien würde das funktionieren; für Europa, das von russischem Gas abhängig ist, gäbe es keine Abhilfe ohne Wiederherstellung der Lieferungen.

Die orthodoxe Antwort: mehr Geld, mehr Inflation
Die klassische Theorie erinnert daran, dass Inflation ein monetäres Phänomen ist. Geld zu drucken, um Löhne zu erhöhen, ohne die reale Produktion zu steigern, pumpt lediglich mehr Liquidität in eine Wirtschaft, die bereits Überschussnachfrage hat. Die Beispiele Simbabwe und Venezuela dienen als Warnung. Zudem ist die heutige Inflation multikausal bedingt: monetäre Expansion nach ELbichito, Engpässe in den Lieferketten, Energieregulierung und gestiegene Rohölpreise. Wer sie nur auf das Öl schiebt, ignoriert die Rolle der Zentralbanken.

Die offene Frage ist, ob in einem Umfeld von Angebotsschocks die klassischen monetären Instrumente ausreichen oder ob heterodoxere Eingriffe nötig sind. Während manche in dem Vorschlag einen Plan zur Stützung des Konsums sehen, warnen andere, dass dies der direkte Weg in die Hyperinflation sei. Der Streit ist alles andere als entschieden und spiegelt den fehlenden Konsens darüber wider, wie man steigende Preise bekämpfen kann, ohne die Wirtschaft zu würgen.

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