Fitch: Weniger Einwanderung bremst das BIP – aber pro Kopf?

Fitch warnt: Weniger Einwanderung bremst das BIP, doch das Pro-Kopf-Einkommen ist eine andere Geschichte

Ist Einwanderung ein unverzichtbarer Motor des spanischen Wirtschaftswachstums oder ein Trugbild, das die aggregierten Zahlen schönt? Die Ratingagentur Fitch warnt durch ihren CEO Ian Linnell, dass schon eine leichte Drosselung der Einwanderung das BIP-Wachstum in Spanien verlangsamen würde. Die Debatte dreht sich jedoch darum, ob dieses aggregierte Wachstum auch mehr Wohlstand pro Einwohner bedeutet.

Befürworter der Migrationskontrolle führen an, dass das BIP pro Kopf steigen könnte, wenn der Bevölkerungszähler sinkt – selbst wenn auch der Zähler fällt. Sie verweisen auf Polen, das im vergangenen Jahr trotz Bevölkerungsverlusts genauso schnell wuchs wie Spanien. Die Befürworter eines fortbestehenden Migrationsstroms stützen sich dagegen auf Daten der Banco de España (spanische Zentralbank): Die ausländische Bevölkerung trug zwischen 2022 und 2024 zwischen 0,4 und 0,7 Punkte zum jährlichen BIP-Wachstum pro Kopf bei, bei insgesamt 2,9 %. Allerdings war der Beitrag zur Stundenproduktivität leicht negativ.

Die eigentliche Frage ist, ob die Einwanderung strukturelle Bedürfnisse des Arbeitsmarkts deckt oder, wie manche meinen, Probleme wie Wohnungsmangel und überlastete öffentliche Dienste verschärft. Während Fitch das aggregierte BIP in den Blick nimmt – der Indikator, auf den die Wall Street schaut –, beobachtet der Normalbürger die Entwicklung seines Reallohns und der Mietpreise. Ein Konsens ist weit und breit nicht in Sicht. Ironie des Schicksals: Dieselbe Agentur, die vor der Migrationsbremse warnt, bewertet die spanischen Staatsschulden – Schulden, die mit jedem neuen Einwohner wachsen, der öffentliche Dienste in Anspruch nimmt, ohne sein Leben lang eingezahlt zu haben.