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Madmaxista
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Amazon, o cómo una empresa que apenas gana dinero vale 289.700 millones | Economía | EL MUNDO
Amazon, o cómo una empresa que apenas gana dinero vale 289.700 millones
Amazon es famosa por su capacidad para tumbar todos los precios salvo los de sus acciones. Los títulos de la tienda online desafían la gravedad, con un PER que el viernes era de 937. ¿Qué significa eso? Pues, esencialmente, que Amazon vale 936 veces más de lo que gana.
Así que las cifras de Amazon desafían dos leyes: la de la gravedad y la de la lógica. La primera es obvia. La empresa vale 310.480 millones de dólares, es decir, 289.700 millones de euros. O sea, casi tanto como Inditex, Telefónica, Banco Santander, BBVA, e Iberdrola juntas. Pero apenas gana dinero. De hecho, sus títulos se dispararon un 22% en octubre, entre otras cosas, porque en el tercer trimestre la empresa tuvo beneficios, cuando el mercado preveía pérdidas.
Si se dividen los beneficios de Amazon del tercer trimestre, que fueron presentados hace dos semanas, por el número de acciones en circulación en el mercado, salen 17 centavos de dólar. Eso es, simplificándolo, el PER. En otras palabras: hay que pagar 645 dólares para que a uno le toquen 17 centavos de beneficio. Que en realidad no le van a tocar nunca, porque Amazon no da dividendo. Todo lo que gana lo reinvierte.
La clave de esa locura bursátil es triple. Por un lado, precisamente, la audiencia de márgenes de beneficio. Los inversores saben que Amazon podría ser muy rentable si en algún momento abandonara su política de pulverizar a la competencia a base de precios bajos, con lo que le dan mucho más margen a la compañía que dirige el nieto de españoles Jeff Bezos. Por ejemplo, cuando se divide el precio de la acción por los beneficios futuros -no los pasados- el PER cae a 116.
Sigue siendo una cifra brutal, porque el PER de media histórica de las empresas incluidas en el índice Standard & Poor's es de 18,8. Pero es una barbaridad más pequeña que, además, indica lo que los inversores quieren oír: que el futuro del sitio en el que han puesto su dinero -en esta ocasión, acciones de Amazon- es (todavía) mejor que el presente. La empresa de streaming de vídeos Netflix, por ejemplo, tiene un PER de 296 -otra brutalidad- pero, cuando se tiene en cuanto lo que el mercado espera que gane en el futuro, esa cifra aumenta a 426. O sea, que, si ahora es cara, en el futuro lo va a ser más. Al contrario que Amazon.
El segundo factor es la nube. Discretamente, Amazon ha creado una división de servicios online llamada Amazon Web Services (AWS) que presta sus servicios a una enorme masa de clientes -incluyendo la CIA, que le dio un contrato de 600 millones de dólares hace tres años- que en el último año generó más de 4.500 millones de euros de negocio, con un margen de beneficio del 13% y sigue creciendo sin parar.
Y el tercer factor es que Amazon es popular. Todo el mundo ha comprado algo en ella. Y, ahora, hasta acciones. Así es como una empresa que apenas gana dinero ha logrado duplicar en un año su valor en bolsa.
Amazon, o cómo una empresa que apenas gana dinero vale 289.700 millones
Amazon es famosa por su capacidad para tumbar todos los precios salvo los de sus acciones. Los títulos de la tienda online desafían la gravedad, con un PER que el viernes era de 937. ¿Qué significa eso? Pues, esencialmente, que Amazon vale 936 veces más de lo que gana.
Así que las cifras de Amazon desafían dos leyes: la de la gravedad y la de la lógica. La primera es obvia. La empresa vale 310.480 millones de dólares, es decir, 289.700 millones de euros. O sea, casi tanto como Inditex, Telefónica, Banco Santander, BBVA, e Iberdrola juntas. Pero apenas gana dinero. De hecho, sus títulos se dispararon un 22% en octubre, entre otras cosas, porque en el tercer trimestre la empresa tuvo beneficios, cuando el mercado preveía pérdidas.
Si se dividen los beneficios de Amazon del tercer trimestre, que fueron presentados hace dos semanas, por el número de acciones en circulación en el mercado, salen 17 centavos de dólar. Eso es, simplificándolo, el PER. En otras palabras: hay que pagar 645 dólares para que a uno le toquen 17 centavos de beneficio. Que en realidad no le van a tocar nunca, porque Amazon no da dividendo. Todo lo que gana lo reinvierte.
La clave de esa locura bursátil es triple. Por un lado, precisamente, la audiencia de márgenes de beneficio. Los inversores saben que Amazon podría ser muy rentable si en algún momento abandonara su política de pulverizar a la competencia a base de precios bajos, con lo que le dan mucho más margen a la compañía que dirige el nieto de españoles Jeff Bezos. Por ejemplo, cuando se divide el precio de la acción por los beneficios futuros -no los pasados- el PER cae a 116.
Sigue siendo una cifra brutal, porque el PER de media histórica de las empresas incluidas en el índice Standard & Poor's es de 18,8. Pero es una barbaridad más pequeña que, además, indica lo que los inversores quieren oír: que el futuro del sitio en el que han puesto su dinero -en esta ocasión, acciones de Amazon- es (todavía) mejor que el presente. La empresa de streaming de vídeos Netflix, por ejemplo, tiene un PER de 296 -otra brutalidad- pero, cuando se tiene en cuanto lo que el mercado espera que gane en el futuro, esa cifra aumenta a 426. O sea, que, si ahora es cara, en el futuro lo va a ser más. Al contrario que Amazon.
El segundo factor es la nube. Discretamente, Amazon ha creado una división de servicios online llamada Amazon Web Services (AWS) que presta sus servicios a una enorme masa de clientes -incluyendo la CIA, que le dio un contrato de 600 millones de dólares hace tres años- que en el último año generó más de 4.500 millones de euros de negocio, con un margen de beneficio del 13% y sigue creciendo sin parar.
Y el tercer factor es que Amazon es popular. Todo el mundo ha comprado algo en ella. Y, ahora, hasta acciones. Así es como una empresa que apenas gana dinero ha logrado duplicar en un año su valor en bolsa.
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