El Telegraph lo dice alto y claro. (Traduccion google más abajo)
http://www.telegraph.co.uk/money/main.jhtml?xml=/money/2007/04/25/cnspain25.xml
Euro helps topple Spanish property
By Ambrose Evans-Pritchard
Last Updated: 1:54am BST 04/09/2007
Ireland feels the pain of monetary union
Count the cost of a bargain in the sun
Don't pin all your hopes on property
antiestéticars of a property crash swept the Spanish stock market yesterday, sending shares of construction companies into free-fall, and hitting banks exposed to the mortgage market.
Spain's biggest property group, Sacyr, fell 8.15pc, while developers Colonial and Inmocaral plunged over 11pc.
Valencia builder Astroc first set off alarm bells last week after the regional junta changed planning laws. Its shares have since fallen 62pc, but there appears to be no obvious trigger for the sudden switch from euphoria to panic on the Madrid bourse.
Enrique Banuelos, Astroc's president, said he had no idea why investors had turned on his company. "Astroc is just the same company it was in January," he said. The firm's value was then €9bn (£6bn), after rising tenfold since listing in June. It has now given up almost all the gains.
The gloom spread to Banco Sabadell and BankInter, which both fell over 5pc on concerns over mortgage arrears. Madrid's IBEX index closed down 2.73pc.
Low interest rates set by the European Central Bank have fuelled a housing boom since Spain swapped the peseta for the euro in 1999, but excess stimulus has now seriously distorted the economy.
advertisementThe current account deficit has reached 9.5pc of GDP, a sign of extreme over-heating. Spain is now the second biggest net contributor to global demand after the US, far outstripping China, astonishing for a country of only 40 million still living in the shadows of the Franco regime a generation ago.
More than 800,000 homes were built last year, beating France, Germany, and Italy combined, leaving a glut of property hanging over the market. House prices have risen 270pc over the past decade to an average price of €276,000, but began to slow sharply late last year. Household debt has risen to 133pc of disposable income from 75pc in 1995.
Manuel Romera, director of Madrid's Instituto de la Empresa, said: "I can see a mortgage crisis building. We have a serious property bubble in this country and everyone is in denial; it's worse than the US." Re/Max International said it had cut prices by 25pc on holiday homes in saturated regions earlier this year. Some four million foreigners own property in Spain.
Miguel Fernandez Ordonez, the Bank of Spain's governor, blamed the bubble on the wrong interest rates caused by euro membership.
"The single monetary policy has meant that excessively loose conditions for our economy have been almost continuous," he said. "A less relaxed tone would have been better for our needs." A report by the bank concluded that house prices were 35pc overvalued.
The monetary policy is switching rapidly from too loose to too tight as the ECB caters to German needs. Interest rates have risen seven times to 3.75pc since December 2005, hitting Spain with an "asymmetric effect" since 96pc of mortgages are on floating rates. Most loans in Germany are on fixed rates.
Spain could now find itself facing a monetary squeeze just as the economy swings from boom to bust, more or less the fate suffered by Britain in the ERM debacle of 1992, except that Spain has no way out.
Bernard Connolly, global strategist for Banque AIG and former head of economic research for the European Commission, said the country will face a brutal adjustment over the next two years - if it can remain in the euro at all.
He said: "Spain is going to face the very direst of economic circumstances: a cycle of recession, deflation and widespread private sector default - a depression in fact. This stock market slide is not just a 'correction'. It has a very, very, long way to go."
TRADUCCION GOOGLE:
Los miedos de un desplome de la característica barrieron la bolsa española ayer, enviando las partes de las empresas de la construcción en caída libre, y golpeando los bancos expuestos al mercado de hipoteca.
El grupo más grande de la característica de España, Sacyr, cayó 8.15pc, mientras que los reveladores coloniales e Inmocaral hundieron 11pc excesivo.
El constructor Astroc de Valencia primero fijó de campanas del alarmar la semana pasada después de que la junta regional cambiara leyes del planeamiento. Sus partes tienen 62pc desde entonces caído, pero no aparece ser disparador obvio para el interruptor repentino de la euforia a aterrarse en la bolsa de Madrid.
Enrique Banuelos, presidente de Astroc, dicho él no tenía ninguna idea porqué los inversionistas habían girado a su compañía. “Astroc es justo la misma compañía que era en enero,” él dijo. El valor de la firma era entonces €9bn (£6bn), después de levantarse diez veces desde enumerar en junio. Ahora ha dado encima de casi todos los aumentos.
El abatimiento se separó a Banco Sabadell y a BankInter, que ambos bajaron sobre 5pc en atrasos excesivos de la hipoteca de las preocupaciones. Llanura cerrada 2.73pc del índice del IBEX de Madrid.
Las tarifas de bajo interés fijaron por el banco central europeo han aprovisionado de combustible un auge de la cubierta puesto que España intercambió la Peseta por el euro en 1999, pero exceso del estímulo ahora ha torcido seriamente la economía.
el déficit por cuenta corriente del advertisementThe ha alcanzado 9.5pc del GDP, una muestra del recalentamiento extremo. España ahora es el segundo contribuidor neto más grande a la demanda global después de los E.E.U.U., China outstripping lejana, asombrosa para un país de solamente 40 millones de vidas inmóviles en las sombras del régimen de Franco hace una generación.
Más de 800.000 hogares fueron construidos el año pasado, Francia, Alemania, e Italia que batían combinada, saliendo de una superabundancia de la característica que colgaba sobre el mercado. Los precios de casa tienen excedente levantado 270pc la última década a un precio medio de €276,000, pero comenzaron a retardarse agudamente tarde el año pasado. La deuda de la casa se ha levantado a 133pc de los ingresos disponibles de 75pc en 1995.
Manuel Romera, director de Instituto de la Empresa de Madrid, dijo: “Puedo ver un edificio de la crisis de la hipoteca. Tenemos una burbuja seria de la característica en este país y cada uno está en la negación; es peor que los E.E.U.U.” Dicho internacional de Re/Max había cortado precios por 25pc en hogares del día de fiesta en regiones saturadas a principios de este año. Unos cuatro millones de extranjeros poseen la característica en España.
Miguel Fernandez Ordonez, el banco del gobernador de España, culpó la burbuja en los tipos de interés incorrectos causados por calidad de miembro del euro.
“La sola política monetaria lo tiene significado que las condiciones excesivamente flojas para nuestra economía han sido casi continuas,” dijo. “Un tono menos relajado habría sido mejor para nuestras necesidades.” Un informe por el banco concluyó que los precios de casa eran 35pc supervalorados.
La política monetaria está cambiando rápidamente de demasiado flojo a demasiado firmemente mientras que el ECB abastece a las necesidades alemanas. Los tipos de interés se han levantado siete veces a 3.75pc desde el diciembre de 2005, golpeando España con un “efecto asimétrico” puesto que 96pc de hipotecas están en tarifas flotantes. La mayoría de los préstamos en Alemania están en tarifas fijas.
España podría ahora encontrarse el hacer frente de un apretón monetario apenas mientras que la economía hace pivotar de auge para explotar, más o menos el sino sufrido por Gran Bretaña en el desastre de ERM de 1992, salvo que España no tiene ninguna salida.
Bernard Connolly, estratega global para Banque AIG y jefe anterior de la investigación económica para la Comisión de las Comunidades Europeas, dijo que el país hará frente a un ajuste brutal durante los dos años próximos - si puede permanecer en el euro en todos.
Él dijo: “España va a hacer frente al muy más calamitoso de circunstancias económicas: un ciclo de la recesión, la deflación y el sector privado extenso omiten - una depresión de hecho. Esta diapositiva de la bolsa no es justa una “corrección”. Tiene muy, muy, manera larga de ir.”
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Euro helps topple Spanish property
By Ambrose Evans-Pritchard
Last Updated: 1:54am BST 04/09/2007
Ireland feels the pain of monetary union
Count the cost of a bargain in the sun
Don't pin all your hopes on property
antiestéticars of a property crash swept the Spanish stock market yesterday, sending shares of construction companies into free-fall, and hitting banks exposed to the mortgage market.
Spain's biggest property group, Sacyr, fell 8.15pc, while developers Colonial and Inmocaral plunged over 11pc.
Valencia builder Astroc first set off alarm bells last week after the regional junta changed planning laws. Its shares have since fallen 62pc, but there appears to be no obvious trigger for the sudden switch from euphoria to panic on the Madrid bourse.
Enrique Banuelos, Astroc's president, said he had no idea why investors had turned on his company. "Astroc is just the same company it was in January," he said. The firm's value was then €9bn (£6bn), after rising tenfold since listing in June. It has now given up almost all the gains.
The gloom spread to Banco Sabadell and BankInter, which both fell over 5pc on concerns over mortgage arrears. Madrid's IBEX index closed down 2.73pc.
Low interest rates set by the European Central Bank have fuelled a housing boom since Spain swapped the peseta for the euro in 1999, but excess stimulus has now seriously distorted the economy.
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More than 800,000 homes were built last year, beating France, Germany, and Italy combined, leaving a glut of property hanging over the market. House prices have risen 270pc over the past decade to an average price of €276,000, but began to slow sharply late last year. Household debt has risen to 133pc of disposable income from 75pc in 1995.
Manuel Romera, director of Madrid's Instituto de la Empresa, said: "I can see a mortgage crisis building. We have a serious property bubble in this country and everyone is in denial; it's worse than the US." Re/Max International said it had cut prices by 25pc on holiday homes in saturated regions earlier this year. Some four million foreigners own property in Spain.
Miguel Fernandez Ordonez, the Bank of Spain's governor, blamed the bubble on the wrong interest rates caused by euro membership.
"The single monetary policy has meant that excessively loose conditions for our economy have been almost continuous," he said. "A less relaxed tone would have been better for our needs." A report by the bank concluded that house prices were 35pc overvalued.
The monetary policy is switching rapidly from too loose to too tight as the ECB caters to German needs. Interest rates have risen seven times to 3.75pc since December 2005, hitting Spain with an "asymmetric effect" since 96pc of mortgages are on floating rates. Most loans in Germany are on fixed rates.
Spain could now find itself facing a monetary squeeze just as the economy swings from boom to bust, more or less the fate suffered by Britain in the ERM debacle of 1992, except that Spain has no way out.
Bernard Connolly, global strategist for Banque AIG and former head of economic research for the European Commission, said the country will face a brutal adjustment over the next two years - if it can remain in the euro at all.
He said: "Spain is going to face the very direst of economic circumstances: a cycle of recession, deflation and widespread private sector default - a depression in fact. This stock market slide is not just a 'correction'. It has a very, very, long way to go."
TRADUCCION GOOGLE:
Los miedos de un desplome de la característica barrieron la bolsa española ayer, enviando las partes de las empresas de la construcción en caída libre, y golpeando los bancos expuestos al mercado de hipoteca.
El grupo más grande de la característica de España, Sacyr, cayó 8.15pc, mientras que los reveladores coloniales e Inmocaral hundieron 11pc excesivo.
El constructor Astroc de Valencia primero fijó de campanas del alarmar la semana pasada después de que la junta regional cambiara leyes del planeamiento. Sus partes tienen 62pc desde entonces caído, pero no aparece ser disparador obvio para el interruptor repentino de la euforia a aterrarse en la bolsa de Madrid.
Enrique Banuelos, presidente de Astroc, dicho él no tenía ninguna idea porqué los inversionistas habían girado a su compañía. “Astroc es justo la misma compañía que era en enero,” él dijo. El valor de la firma era entonces €9bn (£6bn), después de levantarse diez veces desde enumerar en junio. Ahora ha dado encima de casi todos los aumentos.
El abatimiento se separó a Banco Sabadell y a BankInter, que ambos bajaron sobre 5pc en atrasos excesivos de la hipoteca de las preocupaciones. Llanura cerrada 2.73pc del índice del IBEX de Madrid.
Las tarifas de bajo interés fijaron por el banco central europeo han aprovisionado de combustible un auge de la cubierta puesto que España intercambió la Peseta por el euro en 1999, pero exceso del estímulo ahora ha torcido seriamente la economía.
el déficit por cuenta corriente del advertisementThe ha alcanzado 9.5pc del GDP, una muestra del recalentamiento extremo. España ahora es el segundo contribuidor neto más grande a la demanda global después de los E.E.U.U., China outstripping lejana, asombrosa para un país de solamente 40 millones de vidas inmóviles en las sombras del régimen de Franco hace una generación.
Más de 800.000 hogares fueron construidos el año pasado, Francia, Alemania, e Italia que batían combinada, saliendo de una superabundancia de la característica que colgaba sobre el mercado. Los precios de casa tienen excedente levantado 270pc la última década a un precio medio de €276,000, pero comenzaron a retardarse agudamente tarde el año pasado. La deuda de la casa se ha levantado a 133pc de los ingresos disponibles de 75pc en 1995.
Manuel Romera, director de Instituto de la Empresa de Madrid, dijo: “Puedo ver un edificio de la crisis de la hipoteca. Tenemos una burbuja seria de la característica en este país y cada uno está en la negación; es peor que los E.E.U.U.” Dicho internacional de Re/Max había cortado precios por 25pc en hogares del día de fiesta en regiones saturadas a principios de este año. Unos cuatro millones de extranjeros poseen la característica en España.
Miguel Fernandez Ordonez, el banco del gobernador de España, culpó la burbuja en los tipos de interés incorrectos causados por calidad de miembro del euro.
“La sola política monetaria lo tiene significado que las condiciones excesivamente flojas para nuestra economía han sido casi continuas,” dijo. “Un tono menos relajado habría sido mejor para nuestras necesidades.” Un informe por el banco concluyó que los precios de casa eran 35pc supervalorados.
La política monetaria está cambiando rápidamente de demasiado flojo a demasiado firmemente mientras que el ECB abastece a las necesidades alemanas. Los tipos de interés se han levantado siete veces a 3.75pc desde el diciembre de 2005, golpeando España con un “efecto asimétrico” puesto que 96pc de hipotecas están en tarifas flotantes. La mayoría de los préstamos en Alemania están en tarifas fijas.
España podría ahora encontrarse el hacer frente de un apretón monetario apenas mientras que la economía hace pivotar de auge para explotar, más o menos el sino sufrido por Gran Bretaña en el desastre de ERM de 1992, salvo que España no tiene ninguna salida.
Bernard Connolly, estratega global para Banque AIG y jefe anterior de la investigación económica para la Comisión de las Comunidades Europeas, dijo que el país hará frente a un ajuste brutal durante los dos años próximos - si puede permanecer en el euro en todos.
Él dijo: “España va a hacer frente al muy más calamitoso de circunstancias económicas: un ciclo de la recesión, la deflación y el sector privado extenso omiten - una depresión de hecho. Esta diapositiva de la bolsa no es justa una “corrección”. Tiene muy, muy, manera larga de ir.”
