Alvin Red
El antepenúltimo del floro
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Hago un copy&paste de la noticia publicada por "El Periodico" el subrayado es mio.
26/2/2007 EVOLUCIÓN DEL MERCADO DE RENTA VARIABLE
Las pequeñas inmobiliarias doblan su valor en tan solo un trimestre
• Varias compañías de menor capitalización han incrementado su cotización en más de un 100%
• Algunos analistas consideran que la burbuja del sector no podrá sostenerse mucho tiempo
No hay duda, si el 2006 fue el año de las inmobiliarias y las eléctricas en la bolsa española, el 2007 se ha iniciado como el de las pequeñas compañías promotoras. Empresas como Cleop, Inbesos, Montebalito y, sobre todo, Astroc acumulan las mayores revalorizaciones del mercado en los últimos tres meses.
La lista de ganancias la encabeza la compañía valencia Cleop que preside Carles Turró, con unas ganancias del 151%. Le siguen la catalana Inbesos, que acumula un 120% y la empresa valencia que preside Enrique Bañuelos, Astroc, que se ha revalorizado el 117% en un trimestre.
Pero, no son casos aislados. Como ellas, la canaria Montebalito e Inmocaral y Riofisa --estas dos últimas implicadas en un proceso de opa--, recogen el impacto de la onda expansiva del sector inmobiliario en la bolsa española, toda vez que las grandes compañías han alcanzado ya precios astronómicos. Para muchos analistas, la situación ya es de vértigo.
"Hace ya tiempo que no tenemos inmobiliarias en nuestra cartera. La burbuja explotará, como estalló la burbuja tecnológica y no queremos que a nuestros clientes les coja dentro", comentó Ignacio Pedrosa, directivo de la gestora Bestinver.
EL FIN DE LA BURBUJA
Marián Fernández, analista de Inversis coincide en que cuando son las pequeñas compañías las que toman el relevo "el fin de la burbuja está cerca", pero matiza que ese precepto no siempre es generalizable y que conviene distinguir entre compañías para tomar decisiones de inversión.
En todo caso, es difícil predecir el fin del ciclo alcista en un entorno de tipos relativamente bajos. "Si las inmobiliarias compran otras sociedades que les aportan una rentabilidad anual del 6% y financian esa compra en el mercado al 4%, sin duda salen ganado al tiempo que aumentan su tamaño", explica Alberto Espelosín analista jefe de Ibercaja.
Ese entorno favorable incide igualmente en la gestión de las propias compañías. "Si una promotora no gana dinero en este momento, mejor será que cambie de sector", plantea Fernández. Resulta más difícil perder que ganar dinero para esas compañías, que en muchos casos presentan un patrón común: se trata de promotoras que actúan en zonas turísticas del país --Catalunya, Valencia y Canarias--, que el accionariado es familiar o tiene la mayoría un solo accionista que ha visto como su patrimonio se ha multiplicado exponencialmente en un corto espacio de tiempo. Además, el porcentaje del capital que flota en la bolsa es relativamente pequeño, con lo que cualquier movimiento de acciones tienen un gran efecto sobre el valor.
ESPECULACIÓN
Para algunos analistas, la facilidad con que se puede mover el precio de esas acciones tiene una explicación: "La mayor parte es especulación, no se puede entender de otra manera el movimiento tan acusado", afirma Mariano Sancho, director de renta variable de Riva y García. "No se entiende que una compañía como Astroc, cuyo valor objetivo es de unos 25 euros cotice a 70", comenta Espelosín. Esa situación refleja que el riesgo existe. "Hay que valorar mucho el binomio rentabilidad-riesgo. El momento es delicado", explica Fernández.
Pero además de las exageraciones del mercado, conviene ver el fenómeno desde el punto de vista de la capacidad de gestión de los directivos de esas compañías que han sabido desarrollar un proyecto empresarial aprovechando el viento favorable de la situación económica.
26/2/2007 EVOLUCIÓN DEL MERCADO DE RENTA VARIABLE
Las pequeñas inmobiliarias doblan su valor en tan solo un trimestre
• Varias compañías de menor capitalización han incrementado su cotización en más de un 100%
• Algunos analistas consideran que la burbuja del sector no podrá sostenerse mucho tiempo
No hay duda, si el 2006 fue el año de las inmobiliarias y las eléctricas en la bolsa española, el 2007 se ha iniciado como el de las pequeñas compañías promotoras. Empresas como Cleop, Inbesos, Montebalito y, sobre todo, Astroc acumulan las mayores revalorizaciones del mercado en los últimos tres meses.
La lista de ganancias la encabeza la compañía valencia Cleop que preside Carles Turró, con unas ganancias del 151%. Le siguen la catalana Inbesos, que acumula un 120% y la empresa valencia que preside Enrique Bañuelos, Astroc, que se ha revalorizado el 117% en un trimestre.
Pero, no son casos aislados. Como ellas, la canaria Montebalito e Inmocaral y Riofisa --estas dos últimas implicadas en un proceso de opa--, recogen el impacto de la onda expansiva del sector inmobiliario en la bolsa española, toda vez que las grandes compañías han alcanzado ya precios astronómicos. Para muchos analistas, la situación ya es de vértigo.
"Hace ya tiempo que no tenemos inmobiliarias en nuestra cartera. La burbuja explotará, como estalló la burbuja tecnológica y no queremos que a nuestros clientes les coja dentro", comentó Ignacio Pedrosa, directivo de la gestora Bestinver.
EL FIN DE LA BURBUJA
Marián Fernández, analista de Inversis coincide en que cuando son las pequeñas compañías las que toman el relevo "el fin de la burbuja está cerca", pero matiza que ese precepto no siempre es generalizable y que conviene distinguir entre compañías para tomar decisiones de inversión.
En todo caso, es difícil predecir el fin del ciclo alcista en un entorno de tipos relativamente bajos. "Si las inmobiliarias compran otras sociedades que les aportan una rentabilidad anual del 6% y financian esa compra en el mercado al 4%, sin duda salen ganado al tiempo que aumentan su tamaño", explica Alberto Espelosín analista jefe de Ibercaja.
Ese entorno favorable incide igualmente en la gestión de las propias compañías. "Si una promotora no gana dinero en este momento, mejor será que cambie de sector", plantea Fernández. Resulta más difícil perder que ganar dinero para esas compañías, que en muchos casos presentan un patrón común: se trata de promotoras que actúan en zonas turísticas del país --Catalunya, Valencia y Canarias--, que el accionariado es familiar o tiene la mayoría un solo accionista que ha visto como su patrimonio se ha multiplicado exponencialmente en un corto espacio de tiempo. Además, el porcentaje del capital que flota en la bolsa es relativamente pequeño, con lo que cualquier movimiento de acciones tienen un gran efecto sobre el valor.
ESPECULACIÓN
Para algunos analistas, la facilidad con que se puede mover el precio de esas acciones tiene una explicación: "La mayor parte es especulación, no se puede entender de otra manera el movimiento tan acusado", afirma Mariano Sancho, director de renta variable de Riva y García. "No se entiende que una compañía como Astroc, cuyo valor objetivo es de unos 25 euros cotice a 70", comenta Espelosín. Esa situación refleja que el riesgo existe. "Hay que valorar mucho el binomio rentabilidad-riesgo. El momento es delicado", explica Fernández.
Pero además de las exageraciones del mercado, conviene ver el fenómeno desde el punto de vista de la capacidad de gestión de los directivos de esas compañías que han sabido desarrollar un proyecto empresarial aprovechando el viento favorable de la situación económica.
