Ahora bien, la vivienda no es sólo un activo de inversión sino que es también un bien de uso, por lo que no sólo prima el análisis financiero, sino las condiciones en que deseamos vivir.
Bajo un punto de vista inversor, existen otros indicadores más centrados en el largo plazo, como son la relación entre el precio y las rentas de alquiler, que es un traslado del PER de las acciones de renta variable, sin más que sustituir los dividendos obtenidos por las rentas de alquiler.
Al atender a la relación entre el precio de la vivienda y los ingresos familiares, es comúnmente aceptado que, cuando ese cociente es igual o inferior a cuatro, es una señal para comprar, porque la vivienda será una buena inversión. Si el cociente está comprendido entre cuatro y 4,5, se considera que suele ser buen momento de compra, pero que ya hay señales de las cosas pueden cambiar. La zona de peligro empieza cuando los precios de las casas exigen más de cuatro años y medio de ingresos familiares.
Aquellos que compraron en España, entre 1992 y 1999, han visto sus viviendas revalorizadas de manera importante y se encuentran ahora con un activo que más que dobla la inversión que realizaron. Sin embrago, los que lo hicieron una vez entrado el siglo actual, lo hicieron en la considerada como zona de peligro y ven como los valores de las viviendas adquiridas se acercan cada vez más a los de adquisición, pero es a partir de 2003 cuando la relación precio de la vivienda y salario medio pasa a siete, para alcanzar casi 13 en 2006, indicando que la burbuja residencial estaba a punto de explotar. Situación que se produjo en la segunda mitad de 2007.
Sirviendo lo anterior como norma general, no obstante se precisa tener en cuenta otros aspectos relativos a las características de la financiación como son los tipos de interés y los plazos a los que se suscriben las hipotecas para tal fin. Si bien la relación entre precio de la vivienda y salarios es en España de los más altos del mundo.
El PER nos indica el número de años necesarios para cubrir el precio de la vivienda con los ingresos obtenidos de su alquiler, sin tener en cuenta la potencial revaloración del bien. Este número se fija normalmente en 20 años o lo que es lo mismo una rentabilidad anual del cinco por ciento, muy superior a la que se obtiene en el mercado de alquiler residencial que en Madrid es de media un 3,75 por ciento, indicando que el precio de la vivienda debe de seguir cayendo.
