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¿eiinnn? me lo expliquen- Atención a la comparativa con Europa. Semos los mejores. Joder, tengo miedo...


Campa cree que el ritmo de deterioro de la economía podría haber tocado suelo - Expansión.com


La contabilidad nacional trimestral sitúa el descenso del PIB en el 3% hasta marzo, una décima por encima del indicador adelantado la semana pasada. El desplome del consumo y la inversión ha confirmado -y superado- los peores registros previstos por los analistas, que prevén que el PIB interanual siga cayendo pese a que en los próximos meses se desacelere el retroceso. Mientras, el Gobierno cree que ya podríamos haber tocado suelo y se escuda en un contexto internacional poco favorable para el crecimiento.


El Producto Interior Bruto (PIB) generado por la economía española en el primer trimestre de 2009 se contrajo un 3% respecto al mismo período del año anterior, 2,3 puntos menos al estimado para el período precedente y un 1,9% menos que en el trimestre anterior. José Luis Martínez Campuzano, estratega de Citi, señala a Expansión que en términos generales, este último dato sobre el PIB ha sido peor del esperado -por esta décima más en el retroceso que confirma hoy el Instituto Nacional de Estadística (INE)-.

En el entorno europeo, todos los países que han publicado resultados del primer trimestre presentan una pauta común de evolución negativa del PIB que en el período precedente. Así, con la excepción de Austria, que reduce su PIB una décima menos que España (–2,9%), las principales economías del continente han registrado peores resultados: Alemania (–6,9%), Italia (–5,9%), Reino Unido (–4,9%), Holanda (–4,5%) y Francia (–3,2%). El PIB agregado total de la Unión Europea decrece un 4,4% y en el caso de la eurozona, un 4,6%.

El Gobierno se agarra al optimismo
A estos datos europeos se ha agarrado como a un clavo ardiendo el presidente del Gobierno, José Luis Rodríguez Zapatero, destacando que la caída del PIB en España es un dato "menos negativo" que en otros países. El jefe del Ejecutivo respondía así hoy al líder del PP, Mariano Rajoy, después de que éste sacara a colación "el peor dato de la historia" -en términos de crecimiento económico- durante la sesión de control al Gobierno en el Congreso de los Diputados. Zapatero ha hecho hincapié en enmarcar el dato en un contexto de "grave recesión", informa Europa Press.

La vicepresidenta segunda del Gobierno y ministra de Economía y Hacienda, Elena Salgado, también ha recordado que la crisis es global y que hay caídas del PIB más altas en otros países. Tal como respondido al diputado 'popular' Cristóbal Montoro en el Congreso, la crisis afecta a todos los países desarrollados y también ha recurrido a algunas de las caídas del PIB registradas en otros países.

Por su parte, el recién nombrado secretario de Estado de Economía, José Manuel Campa, asegura que hay indicios que apuntan que el ritmo de deterioro de la economía española "podría haber llegado a su punto álgido". Campa, que ha comparecido por primera vez ante la prensa desde que fuera nombrado, cree que es preciso ver los primeros indicios de recuperación con la "máxima cautela", dado que los datos son "altamente preliminares" por el grado de "volatilidad del contexto". Y cree que algunos indicadores parecen "sugerir" que la evolución económica "no será tan negativa en el segundo trimestre" como en el primero.

Para sostener su argumento Campa ha aludido a los datos de empleo de abril, a los que definió como "relativamente positivos", así como a la evolución de los tipos de interés, las condiciones de crédito o incluso los mercados bursátiles, que muestran "los estados de ánimo", aunque ha insistido en que hay que tomarse este análisis optimista con "mucha cautela", dada la "volatilidad" de la situación actual.

El estratega de Citi también espera que en el segundo trimestre del año la contracción del PIB sea inferior al 1,9%, con lo cual el retroceso sería menor en términos intertrimestrales, tal como ha ocurrido en este trimestre respecto al anterior. No obstante, cuando se trata de comparar cifras interanuales, el experto cree que la situación es muy mala: "No se puede afirmar que la economía española haya tocado suelo todavía", se lamenta Campuzano. "El dato del PIB seguirá bajando en los próximos ejercicios contables".

Ante el análisis de la Unión Europea, que vaticina una salida de la crisis más lenta para España, Campa ha señalado que hacer previsiones concretas en este momento es "excesivamente osado", aunque asegura que el Gobierno tiene en cuenta "todos" los diagnósticos que hacen los organismos internacionales. El 'número 2' de Economía admite que el Gobierno tiene que hacer en breve sus propias previsiones para elaborar el techo de gasto presupuestario para 2010, y volverá a revisar sus estimaciones en diciembre, cuando elabore su Programa de Estabilidad, informa EFE. Son "obligaciones que tiene el Gobierno y que vamos a cumplir". En cualquier caso, Campa no sabe cuándo llegará el momento en que la economía española vuelva a crecer entre el 1,5 y el 2% -lo que permitiría la creación de empleo- y consideró que ésa es la respuesta "más honesta" en un momento como el actual.

El salvavidas de la demanda externa
Volviendo a las cifras hechas públicas hoy por el INE, desde la óptica del gasto, la demanda nacional ha aumentado su contribución negativa al PIB en este primer trimestre, ya que retrocedió desde 3 hasta 5 puntos, mientras que la demanda externa ha estabilizado su aportación positiva al crecimiento agregado en 2,3 puntos. "La caída tan fuerte de la demanda interna ha arrastrado el PIB a las cifras más bajas de su historia", señala Martínez Campuzano, "sumado al deterioro tan fuerte de la demanda doméstica y bienes de equipo", cita, entre otros factores. En opinión de este analista, sin la aportación positiva del sector exterior la influencia de la demanda doméstica, en mínimos, había sido mucho mayor en el retroceso del PIB y podría haberle arrastrado hasta un descenso del 5%".

El gasto de los hogares se reduce a mínimos
La menor demanda en este trimestre se achaca a una mayor contracción del gasto en consumo final de los hogares y de la inversión en capital fijo, tanto en bienes de equipo como en construcción. Por su parte, el gasto de las Administraciones Públicas se desacelera en este trimestre, aunque sigue presentando tasas de crecimiento positivas.


El gasto en consumo final de los hogares ha descendido de un 2,3% registrado en el último trimestre del año a un 4,1% en los tres primeros meses de 2009, resultado directo de la reducción de la renta disponible. Así, la remuneración de los asalariados presenta ya tasas negativas en este trimestre (–2,1% en términos nominales), como consecuencia de la reducción en el nivel de empleo asalariado (–5,9%).

Todos los componentes del gasto han presentado tasas de crecimiento negativas, incluidos la alimentación y los servicios, componentes que hasta el trimestre pasado todavía evolucionaban de forma positiva. Al igual que en los períodos precedentes, las tasas negativas de gasto corresponden a los bienes duraderos, si bien en este primer trimestre no han empeorado con respecto a las alcanzadas el trimestre anterior.

El gasto en consumo final de las Administraciones Públicas se desacelera en el primer trimestre, desde el 6,3% hasta el 5,4%, en consonancia con el crecimiento de las compras de bienes y servicios y de la remuneración de los asalariados de las Administraciones Públicas.

La formación bruta de capital fijo aumentó su caída en el primer trimestre, del –9,3% al –13,1%. Todos sus componentes aceleran su pauta negativa a nivel agregado, y es más intensa la reducción en el caso de los bienes de equipo que en el de la construcción o los otros productos. Así, la formación bruta de capital fijo en bienes de equipo casi duplica su contracción en este primer trimestre, pasando del –9,7% al –18,6%, en consonancia con el pulso débil tanto de la producción industrial como de la cifra de negocios y las importaciones de este tipo de bienes, señala el INE.

La construcción de viviendas sigue en suspenso
La caída de inversión en maquinaria (–19,7%) ha sido mayor que la de material de transporte (–16,2%). Por su parte, la inversión en construcción bajó un 12,4% en el primer trimestre, 1,5 puntos menos que en el trimestre anterior. Si bien se ha visto una ligera recuperación de la obra en infraestructuras (del –1,4% al –0,6%), especialmente en corporaciones locales y la ligada a la alta velocidad ferroviaria, la inversión en vivienda continúa registrando cada vez peores tasas (–23,8% frente a –19,6% del trimestre anterior), como consecuencia del ritmo cada vez más débil de creación de nuevos residenciales.

Demanda exterior
La demanda exterior neta de la economía española mantuvo su aportación positiva al crecimiento agregado del primer trimestre del año, en 2,3 puntos. Tanto las exportaciones como las importaciones siguieron reduciéndose: bienes y servicios bajaron de un –7,9% al 19,0% en términos intertrimestrales, en consonancia con la evolución negativa de la demanda nacional de los países a los que se destinan, especialmente de la Unión Europea. El gasto en turismo se redujo un 18,7%; la exportación de servicios no turísticos, un 13,6% y las importaciones de bienes y servicios fueron un 22,3% menores, en sintonía con la reducción del gasto en consumo final y de la inversión en capital fijo. Desde la óptica de la oferta, y con la excepción de las ramas primarias, todas las ramas de actividad registran cifras negativas.

El valor añadido bruto de las ramas industriales intensifica su caída hasta el –10,2% en el primer trimestre, detalla el INE. La industria manufacturera tuvo un descenso de 11%, y la energía desciende por primera vez, en un 5,7%. Por lo que se refiere a servicios, el valor añadido bruto disminuye casi dos puntos su tasa de crecimiento, pasando del 1,7% al –0,6% en el primer trimestre.

La práctica totalidad de las ramas de actividad de los servicios de mercado han bajado: las tecnologías de la información y las comunicaciones presentan una evolución menos desfavorable, y el comercio de vehículos y de carburante, los servicios de selección y colocación de personal y los ligados a las agencias de viajes se muestran como las actividades que presentan una mayor contracción. Finalmente, el valor añadido de las ramas primarias registra una tasa de crecimiento menos negativa en este trimestre (–0,7% frente al –2,7% del anterior) en línea con la evolución estimada para la producción agraria y ganadera.

Empleo
El empleo, medido desde el punto de vista de puestos de trabajo equivalentes a tiempo completo, se reduce un 6% en el primer trimestre del año, 2,9 puntos más que en el trimestre anterior, lo que supone la disminución de casi 1.147 millones de empleos netos a tiempo completo en un año. Todas las actividades de mercado a nivel agregado presentan tasas de crecimiento negativas. Las más intensas continúan en la construcción y, por vez primera los servicios de mercado reducen su empleo.

De la consideración conjunta del crecimiento del PIB trimestral y del empleo ocupado a tiempo completo, se deduce que la variación interanual de la productividad aparente del factor trabajo es del 3,1%, cifra seis décimas superior a la del período precedente. A Martínez Campuzano le llama la atención este dato sobre empleo, ya que a pesar de la caída tan fuerte que han registrado las estadísticas contables nacionales, los costes laborales siguen siendo elevados. Esta situación se debe, a su juicio, a que el aumento del paro se ha cebado sobre todo en los empleos temporales cuyos costes con más bajos.

Rentas
Por lo que se refiere a la distribución primaria de las rentas, la remuneración de los asalariados se contrae hasta un –2,1%, como consecuencia de la reducción del empleo asalariado (–5,9%) y de la desaceleración de la remuneración media (4,0%). Así, el coste laboral por unidad de producto se desacelera un punto y ocho décimas hasta el 0,8% y se mantiene cinco décimas por debajo del deflactor implícito de la economía.



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