La CNMV estrecha el cerco a los fondos monetarios - Expansión.com


El regulador ha aprobado una circular que evita que los productos más conservadores inviertan en emisiones privadas de baja calidad.

Una correcta valoración de los activos de renta fija y fondos monetarios más seguros. Éstas han sido las principales líneas de trabajo que la CNMV se ha marcado durante el último año en torno a los fondos de inversión, que se plasmaron ayer con la aprobación de la nueva circular de categorías de instituciones de inversión colectiva.

Con la nueva regulación, cuyo contenido adelantó EXPANSIÓN el pasado octubre, el supervisor se asegura que ningún fondo monetario busque un extra de rentabilidad en renta fija privada de baja calidad.

Lejos de las caídas de las bolsas y los sustos de Lehman Brothers y Madoff, a la CNMV le preocupaba que fondos considerados como las cajas fuertes del sector dieran disgustos a los inversores.

La anterior regulación permitía a los fondos más conservadores invertir hasta un 25% de su cartera en activos de renta fija privada con una calificación crediticia BBB, cerca del bono basura.

A partir del 1 de abril, fecha de entrada en vigor de la nueva circular, los productos monetarios no podrán tener en cartera activos con un ráting inferior a A, uno de los más altos. Aun así, los planes iniciales de la CNMV fijaban que el listón crediticio en el que pueden invertir los monetarios fuera la calificación AA, asignados a activos de mayor calidad. El regulador ha decidido levantar la mano tras el periodo de consulta pública de la circular.

Junto con esta medida, desde el 1 de enero está en vigor otra circular que obliga a los fondos a realizar valoraciones mucho más estrictas. Las gestoras ya no podrán dejar de valorar los productos de renta fija durante la segunda mitad de su vida de inversión, lo que elevaba su precio; y tendrán que incluir el riesgo emisor en todos los activos de cartera, incluidos los depósitos.

“El objetivo de la CNMV es introducir más rigor y transparencia en las valoraciones. Cada gestor tiene que plantearse ahora cuáles son las necesidades de sus clientes y decidir si acepta la volatilidad que introduce estas medidas o reducir el riesgo para lograr más estabilidad”, asegura Cirus Andreu, presidente de Urquijo Gestión.

Otras implicaciones
Junto con el aumento de los requisitos a los monetarios, la CNMV ha reducido en gran medida el número de categorías de fondos, de 21 a 15. Así, la renta variable queda agrupada en dos clases, internacional y zona euro; desaparece la de inmobiliarios y bolsa nacional; y se crea la de gestión pasiva, ETF. Además, el regulador ha desistido de sus planes iniciales de inaugurar categorías para los hedge fund, debido a la crisis que sufren en los últimos meses.

Advertencia sobre las preferentes
La CNMV ha publicado un documento aclaratorio sobre las participaciones preferentes de Santander, aquellas que serán canjeables por inversiones de sus clientes de banca privada afectados por el fraude de Madoff. Ante las numerosas consultas recibidas, el supervisor quiere dejar claros aspectos como los compromisos adicionales que asume el inversor con estas participaciones.

Deberán quedar depositadas en el banco y el cliente considerará a la entidad como su proveedor preferente de servicios bancarios y de inversión. Obliga al partícipe a mantener un nivel de negocio y le compromete a renunciar a cualquier acción o demanda contra el banco para lograr cualquier compensación. También alerta de los riesgos.

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