De vuelta

Tras unos días de bastante estrés y no poder escribir nada vuelvo a la carga. Esta tarde he ido a una charla en el Círculo de Economía donde participaban Aurelio Martínez (presidente del ICO) y Juan María Nin (director general de la Caixa). Aurelio Martínez (que por cierto fue profesor mío en la Universidad de Valencia) ha estado bien: detallado en las explicaciones y bastante pesimista ("Tenemos un problema" ha dicho con tono solemne al hablar de la financiación del desequilibrio exterior:"es como una familia a la que le han dejado mucho dinero y ahora le dicen que no les pueden dejar más y, además, deben devolver inmediatamente la deuda" vamos: lo que ya sabíamos nosotros). También ha dicho que aunque los cálculos sobre las emisiones de deuda de los gobiernos sean de 4 billones cree que es mucho más. Lo peor es que esta deuda desplazará la deuda de las entidades financieras y las empresas lo que provocará un aumento adicional del coste de la financiación. Aurelio Martínez también se ha mostrado opuesto (a partir de una pregunta del público) a ningún tipo de anmistía fiscal aunque sea necesario colocar una cantidad apreciable de deuda pública. Ha estado muy crítico (como por otra parte era de esperar) con la rebaja de la calificación de la deuda del Reino de España y ha señalado que no tenía explicación viendo la economía y las calificaciones de otros países ¿?. Finalmente, ha hablado de recuperación como muy pronto en 2010.

Creo que Nin ha sido el que ha dado más primicias (tantas que seguramente mañana la prensa económica estará llena de estas perlas). Para mi sorpresa, y creo que de muchas personas de la sala, ha estado también bastante pesimista (aunque la Caixa, según sus explicaciones, va bien y los problemas son muy "asimétricos": afectan a unos bancos y cajas y no a otros). Algunas cosas interesantes que ha dicho Nin:

- "En España también tenemos subprime y esto no se puede negar. La única diferencia es que al no titulizar y hacer hipotecas tradicionales tenemos un colchón de un año más o menos de retraso frente a lo que pasa en otros países, aunque vamos camino de lo que ha pasado en el resto de Europa y los Estados Unidos". Es la primera vez que oigo a un responsable máximo de una institución financiera llamar a las cosas por su nombre. Chapeau por Nin: más vale tarde que nunca (aún recuerdo lo mal que cayó en el Banco de España y en varias instituciones financieras mi artículo sobre las hipotecas subprime "a la española" de abril de 2007).

- No hay problemas de liquidez: las acciones de los bancos centrales los han eliminado. El problema es realmente de solvencia (ha mostrado unos gráficos con el valor de los principales bancos hace un año y ahora). "A menos capital, menos capacidad de prestar" ha dicho. En España hemos resuelto el problema de liquidez pero ahora nos queda pasar por los problemas de solvencia (en los que todavía no se ha hecho nada). Por tanto no hay crédito por un problema de solvencia y no de liquidez (según ha dicho). En resumen: que los bancos y cajas se han quedado el crédito para pagar su deuda. Nada que no se haya predicho por estos foros, ¿verdad?

- La rebaja del euribor no se verá muy reflejada en los tipos de los créditos. La explicación es sencilla: la última emisión de deuda subordinada de la Caixa se ha colocado a euribor más 200 puntos (cuando antes se podía colocar al euribor). Eso quiere decir que, añadiéndole la prima del banco el tipo de los préstamos bancarios no ha caído prácticamente para los nuevos créditos. Como decía con clarividencia Paquita la del Barrio, "¿me estás oyendo, idiota?". Dedicado a...

- Finalmente Nin ha anunciado dos nuevos productos que se presentarán mañana: la hipoteca con carencia (que afectará a 600.000 clientes) y la hipoteca con espera (que afectará a 150.000). "¿Quiere esto decir que la Caixa tiene 750.000 problemas?" se preguntaba uno de los asistentes a la charla. Aquí acaba el artículo. Supongo que el Caixero puso cara de circunstancias ante esta pregunta pero me habría gustado verle la cara. El muy cuco de García Montalvo no dice ni mu a este respecto.