Todos los bancos españoles tendrán que ampliar capital, recibir dinero público o fusionarse - Cotizalia.com

Todos los bancos españoles tendrán que ampliar capital, recibir dinero público o fusionarse

@Eduardo Segovia - 20/11/2008 06:00h

La banca sigue cayendo a plomo en bolsa. Ayer, el Santander se derrumbó el 9,98%, Banesto el 6,56%, BBVA el 5,45%, Popular el 3,97%, Bankinter el 3,52% y Sabadell, el 2,65%. Esto ha arrastrado al Ibex al filo de los mínimos anuales de octubre. El detonante de la recaída de las últimas sesiones es la macroampliación de capital del Santander, sobre todo por el mensaje que lanza para todo el sector. Los analistas piensan que, tal como están las cosas, todos los bancos tendrán que ampliar capital el próximo año; y si no pueden captarlo, no habrá más salida que las inyecciones de dinero público y las fusiones.

"No se trata sólo del Santander: el BBVA también se ha desplomado desde que se anunció la ampliación, ya que el mercado da por hecho que tendrá que ampliar capital el próximo año", opina un analista que prefiere no ser identificado. En efecto, desde que anunció la ampliación el 10 de noviembre -es decir, en sólo ocho sesiones- la acción del Santander ha perdido un espectacular 35,13%, pero el BBVA se ha dejado en el mismo período un 22,13%, lo que no está nada mal para un banco que ha negado por activa y por pasiva que vaya a ampliar capital. Algo de lo que sólo se salvará, según ING, si vende activos inmobiliarios -algo imposible en el escenario actual- o su participación en Telefónica.

"La asignatura pendiente sigue siendo la exposición al sector inmobiliario, como ha vuelto a recordar la suspensión de pagos de Tremón, y cómo le va a afectar a la banca", opina Jorge Sanz, presidente de Atlas Capital. "Es verdad que tienen reservas ingentes de los últimos años, pero ¿son capaces de absorber todos estos problemas? ¿Serán suficientes las actuales ayudas gubernamentales?", se pregunta. La respuesta de Crédit Suisse es que no: a su juicio, las provisiones genéricas "no podrán anular un deterioro peor de lo esperado de la calidad del crédito" -de hecho, la tasa de cobertura del sistema está ya por debajo del 100%-, y sólo suponen en realidad el 10% de la base de capital de la banca.

Lo cual significa que nuestras entidades están abocadas a realizar ampliaciones de capital o a recibir inyecciones de dinero público, como el resto de los bancos de Europa y EEUU, a juicio de la entidad suiza. Sanz coincide en esa opinión: "No esperamos suspensiones de pagos de ningún banco español, pero sí es posible que tengan que recibir capital del Gobierno o de algún organismo público, o que no tengan más remedio que fusionarse para salir adelante". En todo caso, todo el mundo espera que este proceso comience antes en las cajas que en los bancos.

El G-20 también pide más capital

Además de que el aumento de la morosidad va a seguir consumiendo capital, la tan comentada cumbre del G20 ha instado a los reguladores a "asegurarse de que las entidades mantienen la cantidad de capital necesaria para sostener la confianza". Por ejemplo, se obligará a los bancos a destinar capital para cubrir el riesgo de la deuda que titulicen y coloquen en el mercado. Lo cual va a hacer todavía mayores las ampliaciones en España. De hecho, el nuevo estándar de core capital tras las nacionalizaciones ha quedado en el 7%, frente al 6% anterior a la crisis.

El ejemplo que está en boca de todo el mundo es el de Reino Unido, donde la primera oleada de ampliaciones de capital en mercado no ha sido suficiente y ha sido necesaria una segunda oleada con la entrada del Estado en el capital de las entidades. Y dentro de los perceptores de esas posibles ayudas hay que incluir también al Santander: "Botín se ha vacunado contra la neumonía, pero eso no le garantiza que no vaya a tener gripe el próximo año", comenta gráficamente otro analista. "Si la mora del banco supera las previsiones, no se puede descartar que tenga que volver a ampliar capital en 2009, ni que acabe dando entrada a capital público", concluye esta fuente.

Lo que ahora es opinión generalizada ya fue adelantado por algunas voces: Merrill Lynch auguraba en octubre que el banco cántabro necesitaba 6.600 millones y BBVA, 2.400 millones. Asimismo, nuestro S. McCoy aseguraba que el conjunto del sistema financiero español necesita ampliar capital en un 20%, unos 35.000 millones.

En todo caso, nadie espera una recuperación del sector financiero hasta bien entrado 2009: "Las valoraciones son todavía exigentes para el entorno que esperamos de ampliaciones, fusiones y saneamiento de balances", opinan en Atlas Capital, donde aconsejan mantenerse al margen del sector durante los próximos meses y apostar por otros igual de baratos pero con menos problemas, como los industriales. Otros expertos aseguran que las valoraciones no importan en este momento y que los bancos españoles seguirán bajando hasta igualarse con los europeos.

En el caso concreto de la ampliación del Santander, la mayoría de los analistas ha recomendado acudir por sus grandes atractivos: descuento del 46% respecto al precio anterior al anuncio y mantenimiento del dividendo pese a la crisis. Juan Luis García Alejo, director de estrategia de Inversis, cree que la cotización actual "recoge cosas que no van a ocurrir salvo que vuelva el estrés máximo de riesgo sistémico". A su juicio, el riesgo cíclico tomará el relevo al sistémico, y todo lo malo que recoge actualmente el precio hace de la ampliación una inversión atractiva a 2-3 años para aquellos que tengan posiciones pequeñas o nulas actualmente en el banco.

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Cajas: ser menos, para ser más - cotizalia.com

Cajas: ser menos, para ser más

@Juan F. Polo - 20/11/2008 06:00h

El mapa de las Cajas de Ahorro españolas está a punto de sufrir una transformación en los próximos meses. Estamos en los prolegómenos de un proceso de concentración motivado por la circunstancia de la crisis financiera internacional, a las que se añade la peculiaridad del sector inmobiliario español, junto a la propia necesidad que tiene el sistema de cajas de generar fusiones entre las sí mismas.

El mundo de las Cajas de Ahorro es extremadamente singular y propio de nuestra estructura financiera. Más de la mitad de los activos del sistema financiero español están bajo el control de las cajas. En las más de cincuenta entidades que operan en España, se produce una combinación de músculo financiero, conocimiento local y ese maridaje entre el poder político y la propia caja que tanto las determina y caracteriza.

En los últimos años, las cajas españolas han protagonizado un salto adelante en forma de expansión territorial, proyección internacional e inversiones industriales hasta convertirlas en un actor poderoso y moderno del tejido financiero, industrial y empresarial.

En la actualidad, varias comunidades autónomas están impulsando los procesos de concentración. En el País Vasco, BBK y Kutxa han dado el primer paso para crear una gran Caja vasca. El Gobierno de Castilla-León avanza para lo que denominan una “fusión horizontal” de todas las entidades regionales, antes las dificultades para que acepten una completa integración. Andalucía está embarcada en el mismo proceso desde la Junta, pero con el rechazo de algunas cajas y con una carrera por ser la ganadora entre otras.

Si los procesos de fusión son muy complejos en el caso del singular entramado de intereses empresariales, políticos y personales propio de estas entidades, lo es aún más.

En primer lugar, la comunicación se hace necesaria para convencer de las bondades y ventajas de unos procesos de fusión en lo que debe primar el interés general por encima de cualquier otro. Se han de utilizar argumentos racionales, pero también racionales. La comunicación también es importante para vencer, en este sentido, las resistencias e incomprensiones que las políticas de concentración generarán en estamentos locales tanto políticos como financieros. No es fácil aceptar para los afectados que estos procesos de fusión dejan cadáveres en el camino y una reducción significativa de las cuotas de poder. Para ello, es necesario dotarse de argumentos y razones, construir mensajes explicativos y contundentes, al tiempo que preparar las respuestas adecuadas a los puntos de vista de estos grupos que se sienten perjudicados y que protagonizaran una esperada resistencia. En este esquema, se impone una estrategia de comunicación que por etapas y círculos se presente, se explique, convenza y vaya ganando adeptos entre los afectados y también entre el conjunto de la opinión pública.

La comunicación interna es una pieza fundamental en los procesos de fusión e integración de estructuras. Es necesario convencer a los altos directivos, mandos intermedios y empleados de la nueva realidad, de las posibilidades de crecimiento y de la adecuación a las demandas del mercado. Y, en ocasiones, también se precisa preparar planes para la reducción de empleo.

La opinión pública está formándose una imagen cada vez más nítida del momento que atraviesan las cajas y de las perspectivas de las fusiones. La gestión de los medios es clave. Normalmente, las cajas están habituadas a la relación con la prensa local para la comunicación de sus resultados y operaciones. En este caso, deben preparar sus mensajes y vehículos para lidiar con la prensa financiera nacional que suele tener una aproximación más compleja y profunda. Y, en este caso, dada la importancia del fenómeno, con una prensa internacional que en los últimos meses ha criticado severamente el momento y la exposición al riesgo de las cajas.

Posiblemente, las Cajas de Ahorro españolas estén en el umbral de un momento histórico en su larga y centenaria trayectoria, un momento en el que serán menos entidades, para ser más grandes y fuertes. Este momento, necesita ser entendido, explicado y comunicado con preparación y rigor.

Juan Francisco Polo es socio y director general de Llorente&Cuenca

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¿Porqué no una fusión SANBBV?

Hasta suena "comercial" y todo...

Si tanta liquidez necesitan los "dueños del dinero" es que lo llevamos claro, claro, claro.

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luego bastaría realizar una lista con aquellas entidades financieras que no han acudido al fondo anónimo,que al quedar desierta eliminaría la necesidad de mantener en secreto la identidad de las que acuden

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Lo ideal:

SANBBVPOPSABBANBKT.................
y aún así quebraría.

Yalodeciayo...







Saludos

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¿pero ha acudido alguien ya al dichoso fondo? links plis.....

NUestro sistema financiero está mas que jodido y tinen que hacer frente a los vencimientos con lo puesto, que es insuficiente.


En vez de tanto rescate lo que tenen que hacer sus departamentos de riesgo es reducir los riesgos y obligar a reducir la deuda de los grandes clientes, Sacyr que reduzca deuda a la mitad, Acciona lo mismo con Endesa, promotores que vendan a precio de coste pero que elimien deuda, etc.


Ademas de los rescates hay otras opciones como que la banca obligue a cerrar las posicones abiertas de sus clientes en activos y amorticen deuda antes de los vencimientos.

Parece que los pepitos desempleados tendrán dificultades para pagar ¿no?
Y los pepitos con inquilino desempleado también.

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