Burbuja.info - Foro de economía > > > ¿Cuánto vale la mansión de un alcohólico?
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  #1  
Antiguo 05-nov-2008, 07:32
azkunaveteya azkunaveteya está desconectado
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El consejero delegado de una gran aseguradora europea planteó el siguiente interrogante:

“Yo compré una mansión de doce dormitorios hace tres años en la mejor zona de la ciudad. Digamos que pagué por ella 4 millones de euros. La mansión de al lado pertenece a un vecino que realizó la adquisición en un momento similar por el mismo precio. Lamentablemente, a mi vecino le han ido mal las cosas, se ha vuelto alcohólico, ha sido despedido, su mujer le ha abandonado, y el banco quiere ejecutar la garantía que existe sobre la mansión. En esta situación de desesperación, tuvo que vender su mansión a un precio irrisorio, 1,5 millones de euros. Obviamente mi vecino ha sufrido un quebranto patrimonial. Ahora bien, ¿debo yo reflejar en mi contabilidad una minusvalía de 2,5 millones porque él haya realizado una transacción en situación de extrema necesidad sobre un bien ilíquido?”

Este dilema refleja plásticamente la gran batalla que se plantea hoy en día entre los defensores de la contabilización de los activos a valor razonable (fair value) frente a los que prefieren incrementar el peso de la valoración por coste histórico (lo pagado por un activo menos las provisiones que se justifiquen). Los primeros salieron triunfantes en la configuración de las normas internacionales de contabilidad, que establecen una preferencia por el sistema de valor razonable de activos y pasivos. El sector bancario es el más afectado por esta disyuntiva. La aplicación del valor razonable fuerza al banco a dividir sus activos entre: a) activos de trading, que se valoran a precios de mercado, llevándose las variaciones de valor a la cuenta de resultados, b) activos disponibles para la venta, que se valoran a precios de mercado, pero cuyas variaciones de valor afectan al balance solamente, y c) activos que se mantienen hasta el vencimiento (hold to maturity), que se valoran por el coste histórico.

Con enormes posiciones de trading en productos estructurados ligados a hipotecas, la crisis crediticia que eclosionó en verano del año pasado ha generado un diabólico círculo vicioso: el aumento de la morosidad hipotecaria sembró el pánico en el mercado donde se negociaban los activos hipotecarios, lo que provocó una avalancha de ventas que, ante la práctica ausencia de compradores, provocó abultadas caídas en los precios de estos activos. Muchos bancos, al aplicar el valor razonable, tuvieron que reconocer enormes pérdidas contables, si bien plantearon lo injusto según ellos de la situación, ya que no tenía sentido realizar una valoración a mercado si en el mercado había desaparecido la liquidez.

A raíz de ese momento comenzó el intenso ejercicio de lobby (que empezó el pasado abril desde el Institute of International Finance –IIF-), para que se relajaran los requisitos de aplicación del valor razonable (el lobby hizo mella hasta en el mismísimo John McCain, que criticó el sistema de valor razonable; sin embargo, Goldman Sachs dimitió del IIF a raíz de estas propuestas contra el valor razonable, que el banco americano denominó “Contabilidad de Alicia en el País de las Maravillas"). El resultado de esta presión ha sido la resolución de mediados de Octubre del IASB (instituto emisor de las normativas contables internacionales) y de la Unión Europea permitiendo una aplicación menos rigurosa del valor razonable con efectos retroactivos al 1 de Julio pasado. Por ella, los bancos europeos tienen la opción de sacar de sus libros de trading aquellos activos que no puedan ser vendidos debido a la iliquidez de los mercados secundarios. Los activos pasan al libro crediticio del banco, por lo que su valoración se basa en coste histórico y al considerar que el activo que se lleva a vencimiento (hold to maturity). Dicha reclasificación se puede llevar a cabo siempre y cuando se pueda demostrar que los activos reclasificados no estaban a la venta desde el 1 de Julio.

Las consecuencias se han comenzado a percibir. El pasado 30 de Octubre Deutsche Bank sorprendió anunciando beneficios de 414 millones de euros en el tercer trimestre (el mercado esperaba números rojos). El “truco” residió en reclasificar la friolera de 25.000 millones de euros de activos desde libro de trading al libro de préstamos. De esa forma Deutsche evitó la valoración a precios mercado, y por lo tanto depreciaciones de activos por valor de 845 millones de euros, reduciendo por tanto su endeudamiento (deuda sobre fondos propios) a tan “sólo” 34 veces. La acción subió un 18%.

En mi artículo de dentro de dos semanas me “mojaré” sobre ambos sistemas. Mientras, les animo a que opinen: ¿Cuánto vale la mansión del alcohólico?


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  #2  
Antiguo 05-nov-2008, 07:38
Saint Germain Saint Germain está desconectado
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Link, por favor...


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  #3  
Antiguo 05-nov-2008, 07:40
Saint Germain Saint Germain está desconectado
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Vaaaale, ya lo pongo yo:

¿Cuánto vale la mansión de un alcohólico?


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  #4  
Antiguo 05-nov-2008, 08:05
Berebere Berebere esta en línea ahora
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“Yo compré una mansión de doce dormitorios hace tres años en la mejor zona de la ciudad. Digamos que pagué por ella 1,5 millones de euros. La mansión de al lado pertenece a un vecino que realizó la adquisición en un momento similar por el mismo precio. Lamentablemente, a mi vecino le han ido mal las cosas, se ha vuelto alcohólico, ha sido despedido, su mujer le ha abandonado, y han puesto a la venta la mansión. Ha aparecido un nuevo rico que, desesperado por pertenecer a la jet-set, compró la mansión por un precio estratosférico: 4 millones de euros. Obviamente mi vecino ha tenido un incremento patrimonial. Ahora bien, ¿debo yo reflejar en mi contabilidad una plusvalía de 2,5 millones porque él haya realizado una transacción en situación de extrema imbecilidad por parte del comprador?”

La experiencia nos dice que, de poner el mío ahora a la venta, el precio de salida debiera ser de 4,5 millones, pues el mío hace esquina y tiene más glamour. Quizá mejor pido 5, y luego si tal lo rebajo un poco.


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  #5  
Antiguo 05-nov-2008, 08:22
azkunaveteya azkunaveteya está desconectado
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estais desviando el tema.... los bancos estan maquillando sus cuentas con miles de minolles y nosotros seguimos metiendo el dinero porque le vemos fiable...


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  #6  
Antiguo 05-nov-2008, 08:27
la_bruja_averia la_bruja_averia está desconectado
Idealisto
 
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Vaya falacia, ¿no?

En su argumento el consejero delegado está extrapolando un caso particular, el de su vecino. Pero las leyes de la economía son algo más, no se pueden justificar con una actuación individual.

Y la respuesta es "sí". En el supuesto de que a todos los agentes económicos les fuera mal y tuvieran que rebajar el precio de sus viviendas de 4 millones, él tendría que hacer lo mismo. Precio y valor son distintos.

Salud


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  #7  
Antiguo 05-nov-2008, 08:37
Capigorrista Capigorrista está desconectado
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El consejero delegado se ha olvidado comentar que, si desea vender su casa, la TINSA de turno llegará un día y hará una tasación.

¿cómo hará esa tasación? Pues comparando con el precio con el que se han vendido ultimamente mansiones de las mismas características. Entre ellas, se contará la casita contigua.

He visto muuuuuuuuuuchas tasaciones, y e ninguna en visto "el propietario era alcohólico", o "el propietario se pasaba el día posteando en burbuja.info".


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  #8  
Antiguo 05-nov-2008, 08:39
azkunaveteya azkunaveteya está desconectado
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cambia propietario por mercado
cambia alcoholico por bajista


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  #9  
Antiguo 05-nov-2008, 08:39
asilei asilei está desconectado
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Si la mansión se ha vendido por 1,5 M €, es que su precio de mercado hoy es de 1,5 M €. Por lo tanto SI, debe reducir su patrimonio en 2,5 M €.

Aunque las autoridades TAMPOCO lo están permitiendo.


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  #10  
Antiguo 05-nov-2008, 09:29
AYN RANDiano AYN RANDiano está desconectado
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Iniciado por azkunaveteya Ver Mensaje
estais desviando el tema.... los bancos estan maquillando sus cuentas con miles de minolles y nosotros seguimos metiendo el dinero porque le vemos fiable...

Estoy de acuerdo contigo: Contabilidad "Alicia en el país de las maravillas".

¿Qué apostáis a que cuando los "ilíquidos" suban de precio les dejan volver al sistema antiguo de valoración según mercado?.


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