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Según Zapatero el fondo solo adquiriría activos de la "máxima calidad crediticia".

La calidad crediticia debería venir dada por un lado por el rating actual, y por otro por el riesgo de que el activo sufra una rebaja del rating.

Pues bien, para el gobierno "máxima calidad" es AA (imagino que AAA debe ser "calidad suprema") y además activos emitidos a partir de agosto de 2007... o sea, las hipotecas más recientes constituidas en la cumbre de la burbuja, con lo que el riesgo de que esas emisiones sufran una rebaja del rating es, en mi opinión, mucho mayor... precisamente son las hipotecas que ningún banco quiere subrogarse. La ofertas de subrogación que han lanzado algunos bancos especifican que solo son válidas para hipotecas de más de 5 años de antiguedad...

Por un lado esos activos se ven amenazados por dos riesgos... por un lado el aumento de la morosidad, más probable en hipotecas recientes que en antiguas. Y por otro lado por devaluación del valor de las garantías, en este caso los pisitos, con respecto al precio de compra (agosto 2007 o posterior). Vamos... precisamente lo que nadie quiere lo vamos a comprar con el dinero de todos...

También hay que tener en cuenta que si el Tesoro se dedica a atesorar (valga la redundancia) activos con tanto riesgo de rebaja de rating, es muy posible que si estas revisiones comienzan a producirse, el Tesoro español puede perder también su rating AAA, con lo que aumentarían los gastos de financiación del estado...

Ya se veía que nos la iban a colar adquiriendo a los bancos lo que nadie quiere (activos sobre hipotecas recientes), pero nunca pensé que lo iban a hacer desde la primera subasta.... debe haber mucha necesidad en los bancos...

"Emitidos"... hummmm. Emitidos a partir de entonces no significa concedidos a partir de entonces.

¿Cuánto tarda en empaquetarse mierda subprime desde que se concede? ¿alguien lo sabe?

¿Y el bobierno solicitará la ejecución de la deuda en caso de impago? ¿Se atreverá a dejar a las familias en la calle? Seguramente el coste social sea superior a la condonación de la deuda. Lo digo porque yo tengo un cipotecón posterior a esa fecha

Camiiiiiiiiina hacia la luuuuuzzzzzzzzz......

Hombre, no es así exactamente.

El Gobierno no comprará la hipoteca del Sr. Fulano o de Frau Mengana, sino un cachico a través de "productos de inversión". Si Fulano no paga, el Banco ejecutará esa hipoteca y si recobra la pasta, nos lo devuelve. Ahora, el Sr. Fulano no puede pagar y la ejecución no da ni para pipas, todos perdemos esa parte de préstamo que hemos comprado.

Cierto, pero obviamente no son hipotecas antiguas... Recuerdo haber visto ofertas de bancos por subrogar tu hipoteca con ellos con un diferencial muy competitivo pero en la letra pequeña aclaraban que solo para hipotecas de más de 5 años de antigüedad... y eso es por algo...

Recientemente Standard & Poor´s rebajó el rating de una titulación de deuda subordinada. Esa titulación se emitió a finales de 2006 y tiene un respaldo mayor que el de la titulación hipotecaria que solo tiene como respaldo a los hipotecados, y sufrió una revisión de AAA a A.

Un fondo de titulación hipotecaria (FTH), por ejemplo: el AyT Genova Hipotecario XII FTH de Barclays.

Si te vas al folleto de emisión, página 63 en adelante, se describen las hipotecas que respaldan a este fondo, emitido en Julio de 2008. En total representa a 5024 hipotecas con antigüedad media de casi 20 meses, por lo que la fecha de constitución media sería noviembre de 2006. Destacar que el 37% del total de hipotecas tenían entre 5 y 12 meses.

Se ven datos, interesantes como por ejemplo las 10 hipotecas más gordas (hay dos de 1,2 millones de euros), fechas de vencimiento (el 40% de las hipotecas vencen entre 2036 y 2037) y otras curiosidades como que la cuarta parte son de Madrid, y la quinta parte de Andalucía...

Destaco también las garantías que ofrece este fondo a sus titulares (o al estado español si lo compra el Tesoro). Pág 13:
Y esto es común a todas las titulaciones hipotecarias, incluídas las que el estado va a comprar (o se va a comer con patatas...)

También existe un fondo de reserva para cubrir posibles impagos pero no es mayor de 28 millones de euros. Ese fondo cubre tanto el principal (800 millones) como los intereses (que dependiendo de la evolución del euribor y que la duración media es de 25 años, bien puede ser otra cantidad comparable). Si se agota el fondo pues entramos en pérdidas...