Cuidado con Bielorrusia - Página 2

Marai · #11 (**permalink**) 23-oct-2008, 12:55

Aprovecho este post para publicar un análisis de B. Setser sobre la huída de capitales (dinero caliente) de las economías "emergentes".

Very true
Posted on Thursday, October 23rd, 2008 by bsetser

Alan Ruskin argues that the moves in the foreign exchange market today — with the dollar and yen rising sharply against nearly everything — reflect an unwinding of bets made on the assumption that the world economy would remain strong and market volatility would remain low even as the US slowed.

The dollar’s rise since July is part of a reversal in longstanding investment trends that prevailed during years of plentiful borrowing, strong growth and low financial-market volatility. “Essentially, every large trade that built up a head of steam in the go-go years has blown up or is in the process of blowing up,” wrote Alan Ruskin, chief international strategist at RBS Greenwich Capital, in a report to clients. “That goes for almost every asset class.”

That seems more or less right to me.

Crises have a way of clarifying what happened in the past. I think it is now clear that the scale of emerging market reserve growth from the end of 2006 to q2 2008 should have been a leading indicator that a lot of investors — probably too many — were betting that emerging markets (and indeed the world) could continue to grow rapidly even as the US slowed. Reserve growth was running well in excess of the emerging world’s current account surplus, as private capital was flowing into the emerging world in a big way. The IMF data indicates that private flows to the emerging world in 07 and the first part of 08 ($600b a year in 2007 — over twice the average pace of 04-06; see table A13 of the IMF’s WEO) were well above the levels seen before the 97-98 crisis.

Those capital flows — plus very low real interest rates, as many emerging markets followed the US rates down even though they were still booming — helped fuel surprisingly strong global growth even as the US slowed. The US actually wasn’t driving global demand growth over the last two years. Europe and a few booming emerging economies were. The world did decouple. Energy prices certainly decoupled from the trajectory of US demand. But only for a while.

In retrospect, large inflows to the emerging world - and expectations that emerging currencies were generally on an appreciating trend, making it safe to borrow in foreign currencies (or sell insurance against a large depreciation of an emerging market currency) led investors to take on a lot of risk. Consider for example the rise in borrowing from global banks by many emerging markets (documented by my colleagues at the Council’s Center for Geoeconomic Studies) over the past few years. The fuel for the current market fire was there.

I still never would have experienced that the emerging world could experience a sudden stop like it is experiencing now while it was still running a large aggregate current account surplus. Particularly after most emerging markets had built up rather substantial reserves. Both should have helped to buffer against a huge swing in market sentiment, at least in aggregate.

I haven’t done a detailed analysis, but my sense is that the scale and pace of recent market moves — and in all probability the scale and pace of associated capital flows — is comparable to the Asian crisis of 97-98.

Faster perhaps.

That is scary.

The leaders of the G-20 countries will have plenty to talk about when they meet in the middle of November.

LADRILLATOR · #12 (**permalink**) 23-oct-2008, 13:04

Iniciado por SNB4President

Necesitamos una recopilación de hilos oficiales de MNSV de "Cuidado con...", así podríamos ver por dónde van los tiros. Miedo me das, me encantaría saber tus fuentes porque realmente lo clavas.

Cuidado con las Inversiones Inmobiliarias en el €xtranjero: Caso Nicolás Mateos 04-28-2008

Cuidado no las piséis: Acciones Lehman y Colonial a 0,28 09-15-2008

Cuidado con Morgan Stanley: ataques de Hedge Funds. (Update: recibe ofertas compra) 09-17-2008

Cuidado con AMBAC (otra aseguradora como AIG) 09-22-2008

Cuidado con el otro gran banco belga: DEXIA 09-29-2008

Cuidado con la banca irlandesa 09-30-2008

Cuidado con Islandia 10-01-2008

¿Cuidado con RBS? 10-07-2008

Cuidado con el COMMERZBANK!! 10-08-2008

Cuidado con Hungría 10-16-2008

Cuidado con Paquistán 10-19-2008

Cuidado con Bielorrusia 10-23-2008

garcia · #13 (**permalink**) 23-oct-2008, 13:15

Iniciado por kilovatio

Esta noticia entra en contradicción con esta otra de hace dos días:

RUSIA-BIELORRUSIA Moscú concede a Bielorrusia un crédito de 2.000 millones de dólares21/10/2008 - 17:21 - Noticias EFE

...

En esa noticia que posteas se comenta que Bielorrusia presta a Moscú los 2000 millones?

Tiemblo pensando en el día en que MNSV abra un hilo con el título "Cuidado con España!"...

las cosas a su cauce · #14 (**permalink**) 23-oct-2008, 13:20

Iniciado por LADRILLATOR

Cuidado con las Inversiones Inmobiliarias en el €xtranjero: Caso Nicolás Mateos 04-28-2008

Cuidado no las piséis: Acciones Lehman y Colonial a 0,28 09-15-2008

Cuidado con Morgan Stanley: ataques de Hedge Funds. (Update: recibe ofertas compra) 09-17-2008

Cuidado con AMBAC (otra aseguradora como AIG) 09-22-2008

Cuidado con el otro gran banco belga: DEXIA 09-29-2008

Cuidado con la banca irlandesa 09-30-2008

Cuidado con Islandia 10-01-2008

¿Cuidado con RBS? 10-07-2008

Cuidado con el COMMERZBANK!! 10-08-2008

Cuidado con Hungría 10-16-2008

Cuidado con Paquistán 10-19-2008

Cuidado con Bielorrusia 10-23-2008

Madre mia es un resumen de Burbuja.info de los últimos 6 meses!!!!

Saludos...

LADRILLATOR · #15 (**permalink**) 23-oct-2008, 13:26

Iniciado por garcia

En esa noticia que posteas se comenta que Bielorrusia presta a Moscú los 2000 millones?

Tiemblo pensando en el día en que MNSV abra un hilo con el título "Cuidado con España!"...

Iniciado por las cosas a su cauce

Madre mia es un resumen de Burbuja.info de los últimos 6 meses!!!!

Saludos...

+1.

Creo que en el momento en que MSNV escriba cuidado con España, saquearé el super de la esquina.

Apolodoro · #16 (**permalink**) 23-oct-2008, 13:30

Hungría, Pakistán, Ucrania, Islandia, Corea del Sur, Bielorrusia... ¡jaaaar!. Menuda congoja cada vez que MNSV abre un hilo

MNSV · #17 (**permalink**) 24-oct-2008, 00:35

No soy gurú ni entendido ni tengo fuentes confidenciales. En serio. Y no es falsa modestia

Este foro tiende a Tochovizar, Cárpatear, Hodárear y MissMarplear a la gente.

Sólo hay un método que sigo, el mismo que el de El Presi: LA VERDAD ESTÁ AHÍ FUERA (En las noticias rápidamente difundidas por internet).

Iniciado por kilovatio

Esta noticia entra en contradicción con esta otra de hace dos días:
RUSIA-BIELORRUSIA Moscú concede a Bielorrusia un crédito de 2.000 millones de dólares21/10/2008 - 17:21 - Noticias EFE

Moscú, 21 oct (EFE).- El Gobierno de Rusia ha decidido conceder a Bielorrusia un crédito estabilizador de 2.000 millones de dólares, informó hoy el titular de Finanzas ruso, Alexéi Kudrin.

"La semana pasada se ha tomado la decisión de entregar a Bielorrusia el crédito de 2.000 millones de dólares", dijo Kudrin y precisó que la mitad de ese dinero será transferida en lo que queda de año y el resto en 2009.

El presidente bielorruso, Alexandr Lukashenko, llamado por EEUU "el último dictador de Europa", había pedido ese dinero a Moscú para hacer frente al aislamiento político de su país y al aumento del precio de los hidrocarburos rusos.

El ministro precisó que se trata de un crédito de estabilización, cuyas condiciones todavía queda por precisar, según la agencia Interfax.

En diciembre pasado, Rusia anunció la entrega a Bielorrusia de un préstamo de 1.500 millones de dólares para superar los problemas financieros y energéticos, y prometió entonces estudiar la posibilidad de concederle un segundo préstamo en 2008.

Kudrin añadió que Moscú y Minsk han decidido intensificar sus esfuerzos por implantar el rublo ruso como moneda conjunta de ambos países y coordinar sus políticas económicas para hacer frente a la crisis financiera mundial.EFE

Hay muchas dudas de ese préstamo.

Al principio sí que fue anunciado por Moscú pero que tendrían que concretar las condiciones del préstamo.

Para unos era de estabilización de reservas para otros era un préstamo para que comprara a los rusos gas natural para pasar el invierno. 1.000 millones para esta año y otros tantos para el 2.009.

Lukashenko mira ahora al FMI y la UE o porque está presionando a Rusia o porque Rusia quiere "comerse" con condiciones leoninas a Bielorrusia ahora que está en la cuerda floja.

Hace dos días Rusia empezó a banear importaciones de bienes bielorusos.

Hace unos días la UE levantó la prohibición a Lukashenko y otros políticos de circular por la UE lo que es una muestra de un posible acercamiento occidental del pais, en contra de Rusia.

En septiembre perdieron casi 800 millones en reservas de divisas, y dicen que le quedan 4.100 millones. Probablemente en octubre pierdan un poco más de 1.000 millones. Simplemente no llegan a final de año ni siquiera para importar alimentos, medicinas o pagar combustible. Ni que decir de la deuda.

Y lo que hace la situación más explosiva es un Lukashenko que está bastante desequilibrado, puede hacer cualquier tontería.

El FMI irá la semana que viene pero son muy excépticos ya que el páis en su última con el FMI incumplió las condiciones del préstamo concedido.

Un Saludo.

MNSV · #18 (**permalink**) 24-oct-2008, 00:49

Iniciado por Bulldozer

Perdona, podrías explicar un poco en qué consiste un ataque de divisas? Es que yo vivo en Polonia y me has dejado algo preocupado

Cada país tiene unas reservas limitadas de divisas que suelen utilizar para conseguir estabilizar sus monedas con el cambio de otras divisas llegando a comprar o vender su moneda o una divisa para conseguir que su moneda no se devalúe.

Hay muchos países que tienen tan pocas divisas que la unión de dos hedge funds basta para esos países después de intentar defender su moneda y quedarse casi sin divisas desista y terminen con devaluar su moneda.

Hungría hace unos días viendo el ataque decidió elevar los tipos, sin importarle las secuelas en la economía y la UE ofreció 5.000 millones y declaró que aportaría más. Son medidas tambien defensivas de la moneda.

Mira la depreciación del zloty y de la lira turca este mes, incluso el intradía de hoy.

Tuttle · #19 (**permalink**) 24-oct-2008, 00:53

Iniciado por Marai

Aprovecho este post para publicar un análisis de B. Setser sobre la huída de capitales (dinero caliente) de las economías "emergentes".

Very true
Posted on Thursday, October 23rd, 2008 by bsetser

Alan Ruskin argues that the moves in the foreign exchange market today — with the dollar and yen rising sharply against nearly everything — reflect an unwinding of bets made on the assumption that the world economy would remain strong and market volatility would remain low even as the US slowed.

The dollar’s rise since July is part of a reversal in longstanding investment trends that prevailed during years of plentiful borrowing, strong growth and low financial-market volatility. “Essentially, every large trade that built up a head of steam in the go-go years has blown up or is in the process of blowing up,” wrote Alan Ruskin, chief international strategist at RBS Greenwich Capital, in a report to clients. “That goes for almost every asset class.”

That seems more or less right to me.

Crises have a way of clarifying what happened in the past. I think it is now clear that the scale of emerging market reserve growth from the end of 2006 to q2 2008 should have been a leading indicator that a lot of investors — probably too many — were betting that emerging markets (and indeed the world) could continue to grow rapidly even as the US slowed. Reserve growth was running well in excess of the emerging world’s current account surplus, as private capital was flowing into the emerging world in a big way. The IMF data indicates that private flows to the emerging world in 07 and the first part of 08 ($600b a year in 2007 — over twice the average pace of 04-06; see table A13 of the IMF’s WEO) were well above the levels seen before the 97-98 crisis.

Those capital flows — plus very low real interest rates, as many emerging markets followed the US rates down even though they were still booming — helped fuel surprisingly strong global growth even as the US slowed. The US actually wasn’t driving global demand growth over the last two years. Europe and a few booming emerging economies were. The world did decouple. Energy prices certainly decoupled from the trajectory of US demand. But only for a while.

In retrospect, large inflows to the emerging world - and expectations that emerging currencies were generally on an appreciating trend, making it safe to borrow in foreign currencies (or sell insurance against a large depreciation of an emerging market currency) led investors to take on a lot of risk. Consider for example the rise in borrowing from global banks by many emerging markets (documented by my colleagues at the Council’s Center for Geoeconomic Studies) over the past few years. The fuel for the current market fire was there.

I still never would have experienced that the emerging world could experience a sudden stop like it is experiencing now while it was still running a large aggregate current account surplus. Particularly after most emerging markets had built up rather substantial reserves. Both should have helped to buffer against a huge swing in market sentiment, at least in aggregate.

I haven’t done a detailed analysis, but my sense is that the scale and pace of recent market moves — and in all probability the scale and pace of associated capital flows — is comparable to the Asian crisis of 97-98.

Faster perhaps.

That is scary.

The leaders of the G-20 countries will have plenty to talk about when they meet in the middle of November.

Si se para la demanda en el primer mundo y se congelan los flujos de capitales por la crisis financiera impidiendo redirigir el consumo hacia terceros paises los productores tanto de materias primas como manufacturados se encuentran apretando los grandes pulsadores rojos de sus cadenas de producción y como bien sabrán los ingenieros cortar un flujo instantaneamente va seguido de un muy destructivo golpe de ariete producido por la inercia del sistema que puede llegar a cargarselo.

K-KABOOM · #20 (**permalink**) 24-oct-2008, 01:09

Iniciado por MNSV

Cada país tiene unas reservas limitadas de divisas que suelen utilizar para conseguir estabilizar sus monedas con el cambio de otras divisas llegando a comprar o vender su moneda o una divisa para conseguir que su moneda no se devalúe.

Hay muchos países que tienen tan pocas divisas que la unión de dos hedge funds basta para esos países después de intentar defender su moneda y quedarse casi sin divisas desista y terminen con devaluar su moneda.

Hungría hace unos días viendo el ataque decidió elevar los tipos, sin importarle las secuelas en la economía y la UE ofreció 5.000 millones y declaró que aportaría más. Son medidas tambien defensivas de la moneda.

Mira la depreciación del zloty y de la lira turca este mes, incluso el intradía de hoy.

Cuales son las reservas de divisas de España?, no me refiero a Euros sino a dolares por ejemplo para comprar petroleo?.

Ese dato sería interesante

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