El capitalismo financiero hace crack y España ofrece un panorama tétrico

inSurGente.- Las noticias sobre la situación económica se agolpan en la redacción de este diario digital. Como suele decirse, en cada minuto hay novedades. En "Leer más" hemos publicado una serie de artículos de hoy mismo que pueden servir a los lectores y lectoras para descubrir no sólo el panorama actual, sino la que se viene. A saber, "Las entidades financieras españolas se preparan para una avalancha de daciones en pago y adjudicaciones de inmuebles", "La deuda exterior de España pulveriza otro récord y supera por primera vez los 1,6 billones de euros", "¿Salvados? EEUU tiene 2,3 billones de euros de activos 'tóxicos".


Las entidades financieras españolas se preparan para una avalancha de daciones en pago y adjudicaciones de inmuebles


En el actual escenario de constante incremento de la morosidad, las entidades financieras españolas buscan alternativas para intentar solventar por cualquier medio las deudas impagadas. Algunas de esas soluciones pasan por refinanciar deudas, ofrecer seguros por desempleo, o conceder préstamos personales que únicamente sirven para pagar cuotas hipotecarias. También estudian como opciones las daciones de inmuebles en pago de deudas y, en último extremo, las adjudicaciones judiciales de inmuebles. En estos dos últimos casos, cobra especial importancia el valor de tasación, para definir el valor que se ha de aplicar tanto en caso de cesiones como en el de adjudicaciones.


“Las entidades están tratando eliminar las dudas y los impagos a cualquier precio”, aseguran fuentes financieras consultadas. Entre las soluciones que barajan están la concesión de préstamos personales con avalistas para ir pagando el préstamo, la oferta de seguros por desempleo para ampliar las garantías, o la refinanciación de deudas. Es práctica habitual dejar en descubierto una cuenta corriente y cargar el préstamo hipotecario cuando se ingrese la nómina. Esta práctica, que resulta onerosa para el cliente –porque ha de pagar intereses y comisiones- está siendo modificada en los últimos meses, ante el creciente clima de desconfianza. “Si hace pocos meses las entidades esperaban tres días hasta que ingresara la nómina para cobrar el vencimiento íntegro, ahora ya no esperan ni eso, dejan la cuenta en descubierto con la cantidad que haya y el resto lo cobran después. Más vale pájaro en mano que ciento volando”, explican.


“El número de clientes de bancos y cajas que no puede hacer frente al pago de sus hipotecas ha aumentado en España de forma espectacular durante los últimos meses”, declaraba el ministro de Economía, Pedro Solbes, en una entrevista publicada ayer por El Mundo. En ella, Solbes considera preocupante el rapidísimo incremento de la morosidad y por ello ha pedido al Banco de España que sea muy riguroso en la supervisión de estas entidades. No es la primera ocasión en la que el ministro muestra inquietud por el hecho de que la morosidad haya pasado en un corto intervalo del 0,36% al 2,15%.


Dudosidad y morosidad

En las actuales circunstancias, conviene distinguir entre la morosidad y la dudosidad. Según la normativa financiera, cuando hay duda de que el cliente no va a poder atender sus pagos en las fechas establecidas, en ese momento hay que calificar a ese cliente como de dudoso cobro. Técnicamente, moroso es el que no ha podido hacer frente a un vencimiento. Cuando se produce un impago, tarda tres meses (o cuatro vencimientos) en adquirir la calificación de moroso. El reloj empieza a contar desde el primer impago. Los préstamos hipotecarios se provisionan a los 3 años de haber entrado en mora. Ambas situaciones tienen la misma trascendencia contable en las entidades, aunque no se refieran a los mismos hechos (la dudosidad es subjetiva).


En el sector financiero circula una broma que explica la dudosidad. Cuentan que el Conde de Romanones acudía una noche al Casino de Madrid acompañado por dos mujeres de vida alegre. En la puerta, fue avisado de que no convenía permitir la entrada a señoritas “de dudosa reputación”. A lo que el Conde respondió: “Éstas son ****** sin ninguna duda. Las dudosas son todas las demás”. En el caso de los clientes de las entidades financieras, pasa lo mismo. Se sabe quién es el moroso, dudosos son todos los demás. Sean dudosos o morosos, el caso es que los impagos crecen de manera preocupante.


La deuda exterior de España pulveriza otro récord y supera por primera vez los 1,6 billones de euros


Definitivamente, la crisis financiera internacional le ha pillado a España en el peor momento. O con el pie cambiado, como se prefiera. Los mercados están secos por falta de liquidez, pero la deuda externa del país no para de crecer. Hasta el punto de que, según los últimos datos que obran en poder del Banco de España, supera por primera vez el umbral de los 1,63 billones de euros. Es decir, prácticamente el 160% del Producto Interior Bruto.

Se trata del porcentaje más alto jamás alcanzado por la economía española, y para hacerse una idea de lo que representa su evolución hay que tener en cuenta que hace apenas cuatro años (en el segundo trimestre de 2004) el endeudamiento exterior equivalía a 859.825 millones de euros, prácticamente la mitad que ahora en términos absolutos.

La deuda externa de un país, tal como la define el Fondo Monetario Internacional (FMI), comprende los saldos de todos los pasivos frente a no residentes que dar lugar a pagos por amortización, por intereses o por ambos conceptos. Incluye, por lo tanto, todos los instrumentos financieros, excepto las participaciones en el capital y los derivados financieros, ya que estos instrumentos no suponen, necesariamente, la realización de pagos. La deuda viene a significar, por lo tanto, el saldo vivo de los préstamos pendientes de pago (tanto a corto como a largo plazo), y que anualmente se reflejan en el déficit de la balanza de pagos, que tan sólo en 2007 aumentó hasta representar el 10% del PIB. Es decir, 106.201 millones de euros. Año tras año, la bola de nieve ha ido creciendo hasta alcanzar esos 1,63 billones de euros. Dicho en términos más directos. la deuda externa refleja la diferencia entre lo que un país produce y lo que gasta. Y lo cierto es qaue este país ahorra anualmente alrededor del 20% del PIB, pero invierte algo más del 30%, lo que da lugar a ese desequilibrio.

El banco central presenta los datos de deuda exterior en términos brutos, pero si se descuenta lo que a España le adeudan (ya que también es una nación acreedora) el resultado es, igualmente, preocupante. Según los datos oficiales, la posición de inversión internacional (saldo entre los activos y los pasivos) se sitúa en 859.300 millones de euros, cifra jamás alcanzada por la economía española. Este es, realmente, el dinero que España debe devolver a sus acreedores (más los intereses correspondientes) en los plazos convenidos, lo que explica las crecientes dificultades de los agentes económicos para captar ahorro en un contexto de restricción del crédito.

Apelacióin al Banco Central Europeo

Se trata de una cifra extraordinariamente elevada teniendo en cuenta que hace apenas doce meses el saldo entre lo que España debía en el exterior y lo que le adeudaban ascendía a 741,400 millones de euros, lo que significa que en solo un año los nímeros rojos han crecdo en 118.000 millones de euros.O lo que es lo mismo, el 17% del Producto Interior Bruto, Y todo ello en un contecto de restricción del crédito, lo que pone de manifiesto las elevadas necesidades de financiación que tiene la economía española para seguir funcionando. De hecho, si se exceptuan las operaciones del Banco de España.la posición de inversión internacional de España supera ya los 925.000 millones de euros, lo que explica que las entidades financieras acudan cada vez con mayor asiduidad al Banco Central Europeo (BCE) con el fin de obtener liquidez. Y lo que es todavía peor, a tipos de interés cada vez más elevados.

Un dato refleja mejor que ninguna otra cosa lo que está sucediendo. La apelación al BCE ha sido irrelevante en los últimos años, inferior a los 126 millones de euros durante 2004 y 2005, ya que las entidades emitían en los mercados financieros sin poblema alguno para colocar sus emisiones (principalmente cédulas hipotecarias). Pero en el segundo trimestre de este año, se ha demandado a la autoridad monetaria 12.326 millones de euros. Para hacerse una idea de lo que está creciendo esta rúbrica hay que tener en cuenta que en el primer trimestre se llegó a 1.855 millones de euros, es decir, 6,6 veces menos que ahora.

De la deuda exterior de España, poco más del 12% -unos 196.000 millones de euros- corresponde a las Administraciones Públicas, el resto se localiza en el sector privado, principalmente en depósitos a corto plazo (399.000 millones de euros). En un contexto de liquidez y teniendo en cuenta que España forma parte de una unión monetaria, la existencia de un elevado endeudamiento exterior no es un problema importante a corto plazo, salvo que las circunstancias cambien, como ocurre actualmente, en que el crédito está racionado, lo que provoca estrangulamientos financieros y limita el crecimiento económico por falta de dinero. Un escenario que sólo puede ser combatido aumentando la productividad.


¿Salvados? EEUU tiene 2,3 billones de euros de activos 'tóxicos'


El Congreso de Estados Unidos maneja desde el pasado 25 de septiembre un informe en el que se les advierte que el plan de rescate de los 700.000 millones de dólares (507.172 millones de euros) aprobado por la Administración Bush este pasado viernes para resolver la crisis de las hipotecas basura es pequeño, llega tarde y no servirá para resolver la situación.


Según dicho informe, elaborado por la prestigiosa consultora Weiss Research, un total de 1.479 bancos y 158 agencias de crédito y ahorro, están en riesgo de quiebra en Estados Unidos y calcula que entre todos ellos manejan unos activos de 3,2 billones de dólares (2,3 billones de euros), lo que supone 41 veces la cantidad estimada por la Federal Deposit Insurance Corporation (Corporación Federal de Garantía de los Depósitos).

El documento considera que el plan que se acaba de aprobar para hacer frente a la crisis financiera será un fracaso y además agravará la situación, al provocar un aumento de los tipos de interés en Estados Unidos por la fuerte subida que experimentará el déficit público. En concreto, la Office of Managment and Budget (la Oficina del Presupuesto) calcula que en 2009 el déficit federal se incrementará hasta los 482.000 millones de dólares (349.351 millones de euros), pero añadiendo el coste adicional de las medidas de salvamento, se espera que la cifra final ronde el billón de dólares.

Este notable aumento se producirá al sumársele la intervención en la aseguradora AIG (80.000 millones), la de Fannie Mae y Freddie Mac (al menos, 200.000 millones) y el propio plan de rescate (700.000 millones).

Este escenario, según los cálculos elaborados por Weiss, provocará mayores dificultades para obtener créditos y puede llegar a devaluar el dólar, llevándolo hasta una "situación de colapso".

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Un ejemplo

Balance consolidado Bancos
AEB - Asociación Española de Banca

11. ACTIVOS NO CORRIENTES EN VENTA
11.5. Activo material (Inmuebles, solares; terrenos)

	Miles €	% ia
1T07	748.419	0,97
2T07	824.786	19,08
3T07	845.331	28,05
4T07	1.600.161	132,90
1T08	2.027.649	170,92
2T08	3.822.548	363,46

En nueve meses la banca de tener unos 900 millones de euros en pisos a la venta, tiene ahora unos 3.882 millones de euros en propiedades inmobiliarias a la venta.

Es el producto de permutas de deuda por activos inmobiliarios, lo que lo hace realmente alarmente es la progresión que esta seguiendo y más con el parón de ventas existente.

Este ardid contable, que permite cancelar la deuda a cambio de activos inmobiliarios y luego venderlos a una participada, eliminando asi la morosidad, a no mucho tiempo, dara problemas, ya que aunque la contabilidad del banco este sana, la de la participada sera un mar de perdidas que tendran que correr a cargo del grupo, entre ellos el banco.

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Muy buen apunte, esencial para comprender como se esta digiriendo en España la morosidad.