Poco más de un año ha bastado para poner del revés el sistema bancario estadounidense y para borrar del mapa a un puñado de entidades centenarias. En España, y a la vista de lo sucedido en el mercado estadounidense, los bancos han puesto sus barbas a remojar, aunque aquí el ajuste no se prevea ni tan dramático ni tan concentrado en el tiempo.

Los acontecimientos en Estados Unidos se han sucedido a cámara rápida, casi a quiebra, fusión o nacionalización bancaria por día. El deterioro del sistema financiero español transcurre más lento pero arroja síntomas inequívocos de que la crisis de Estados Unidos se extiende implacable por las finanzas de todo el mundo, también las españolas.

La consecuencia más inmediata es la oleada de venta de acciones de valores bancarios, como se ha visto esta semana, al margen del fuerte repunte del viernes. Y el desprecio de los inversores hacia los valores financieros se traslada también al mercado de capitales, donde las entidades tienen pánico a prestarse dinero entre sí y donde ahora puede resultar misión imposible colocar una emisión de deuda. Nada más revelador estos días que echar un vistazo a los CDS, los credit default swaps, que reflejan las posibilidades que concede el mercado a que un banco no sea capaz de hacer frente a sus deudas. Así, el precio de la cobertura por riesgo de impago, medida en los CDS, se llegó a disparar estos días por encima de los 600 puntos básicos en el caso de Bancaja y la CAM, dos de las entidades más cuestionadas por su exposición al mercado inmobiliario residencial. Esto supone que la protección de una cartera de deuda a cinco años de 10 millones de euros tendría un coste anual de más de 600.000 euros. Esos 600 puntos básicos se codean con los que se ha exigido esta semana a Goldman Sachs, en el ojo del huracán de la amenazada banca de negocios estadounidense.

Los fondos de inversión españoles tienen una exposición directa a productos financieros de Lehman Brothers de 300,2 millones de euros, según comunicó la CNMV, una cuantía que equivale al 0,13% del patrimonio total. Respecto a las compañías de seguros, y de acuerdo con datos del Ministerio de Economía y Hacienda, su exposición directa a Lehman Brothers es de 281 millones de euros, el 0,2% de las inversiones totales del sector.

Las entidades españolas niegan tener una exposición directa significativa en activos de Lehman Brothers. Santander la ha cuantificado en 56 millones de euros, lejos de los 480 millones de SG o de los 400 millones de BNP Paribas. Según cálculos de Dresdner Kleinwort, la banca europea tendrá que asumir pérdidas a cuenta de la quiebra de Lehman por alrededor de 22.000 millones de euros, consecuencia de las dotaciones que tendrá que realizar por sus riesgos con el banco estadounidense y por la depreciación en las valoraciones de las carteras de bonos que va a originar el proceso de liquidación de la entidad.

La banca española quedó ajena a la ingeniería financiera que acompañó a las hipotecas subprime de Estados Unidos y que inundó el mercado de capitales de titulizaciones hipotecarias intoxicadas de riesgos. Pero también cometió sus propios excesos en la financiación del boom inmobiliario español de los últimos años y es el avance de la morosidad vinculada a esos créditos la principal amenaza. 'En España, no hay una banca de inversión como la de Estados Unidos. El problema de la banca está vinculado al deterioro de la economía real y a la crisis de la construcción. Creo que el sistema podrá aguantar bastante bien el tirón pero no creo que todas las entidades que operan en la actualidad lleguen a ver el año 2011', resume Fernando Mínguez, abogado de Cuatrecasas e inspector del Banco de España en excedencia.

En opinión de la firma francesa Cheuvreaux, las fusiones en banca española son ahora mucho más probables y no hay que descartar operaciones en las que puedan participar Banco Popular, Sabadell o Pastor. Los rumores de una fusión entre Pastor y Popular ya dispararon esta semana la cotización de ambas entidades. Y en el caso de las cajas de ahorros, Cheuvreaux considera que las fusiones serán obligadas en algunos casos. 'Los bancos españoles se enfrentan a un problema estructural y es que el negocio crediticio del que disfrutaron en los últimos años va a desaparecer. Las perspectivas para el sector son flojas', añade Ignacio Ulargui, que también contempla las operaciones corporativas en la banca española en el medio plazo y alternativas como la venta de parte de la red de oficinas.
Las fusiones están siendo una de las vías de escape ante la crisis en la banca estadounidense -como la compra de Bear Stearns por JPMorgan o la de Merrill Lynch por Bank of America-, en la británica (Lloyds y HBOS) y la alemana (Commerzbank y Dresdner y, por otro lado, Deutsche y Postbank). Y lo serán previsiblemente en España, del mismo modo que lo fueron en otros periodos de crisis, según apuntan los expertos.

En cualquier caso, el proceso de purga y ajuste ante la crisis financiera todavía está en un estadio más preliminar en España que en otros países europeos. La banca española ha comenzado por realizar provisiones extraordinarias ante el avance de la morosidad y algunas entidades han comenzado a recurrir a las provisiones genéricas del Banco de España. El aumento de la morosidad apenas tuvo impacto en las cuentas de resultados del primer semestre, pero promete hacerlo en trimestres venideros. Por lo pronto, la suspensión de pagos de la inmobiliaria Martinsa Fadesa -anunciada a mediados de julio- ha elevado la morosidad de la banca española en ese mes en 9.600 millones de euros, un volumen que triplica la media de los meses precedentes. Así, la tasa de morosidad del sistema ha aumentado desde el 1,608% de junio al 2,148% del mes siguiente, el nivel más elevado desde septiembre de 1998, y se ha disparado ya al 2,5% en el caso de las cajas de ahorro.

Entidades como Caja España tenían al cierre del primer semestre una morosidad del 3,9%, la más alta del sector. El portavoz de la Junta de Castilla y León ya apuntó el jueves que la institución no descarta una fusión de las cajas castellanas, recordando de paso que una operación semejante en el sector de cajas requiere sin duda del beneplácito político.

Con una exposición al crédito a promotores -el de mayor riesgo de impago- de 311.000 millones de euros, a la banca española le espera un duro esfuerzo en materia de provisiones para el que no bastará con la provisión genérica del Banco de España, según advierte Credit Suisse. Queda por delante por tanto el desafío de mantener unos óptimos niveles de capitalización con unos mercados de capitales cerrados a cal y canto. Tras las inevitables provisiones, buena parte de la banca europea ha tenido que recurrir a las ampliaciones de capital para mantener sus ratios de solvencia, un paso que aún no ha dado la banca española y que todavía no sería necesario en el caso de los bancos. 'La solvencia no es preocupante por ahora. Los bancos pueden generar suficiente capital como para cubrir el 4% de sus créditos antes de que tengan necesidad de ampliar capital o de recortar dividendos', sostiene Credit Suisse. En la misma línea, Carlos Berastáin, analista de Deutsche Bank, tampoco prevé ampliaciones de capital para los bancos, incluido Popular.

A diferencia de los bancos, las cajas de ahorros se libran del veredicto diario de la Bolsa, aunque el mercado de deuda ya está penalizando sobradamente al sector con el aumento de los diferenciales sobre las emisiones de deuda y, especialmente en los últimos días, sobre los CDS. 'El ajuste ante la crisis económica será más rápido y brusco en las cajas que en los bancos', concluye un experto.

Deuda y depósitos

La liquidez no es percibida por los expertos como una amenaza inminente para el conjunto de la banca española. Algunos cálculos cifran en un 10% el volumen de deuda que vence el próximo año, sin bien lo realmente revelador es conocer caso por caso. El británico HBOS, que esta semana se fusionó con Lloyds, soportará en 2009 el vencimiento del 60% de su deuda.

Qué sucede cuando quiebra un banco


La caída de gigantes bancarios como Lehman Brothers o la aseguradora AIG, que ha tenido que ser nacionalizada para evitar una hecatombe financiera en Estados Unidos, ha demostrado que no hay intocables en el mundo de las finanzas y ha desatado en la opinión pública el temor a que pueda suceder algo parecido en España.

Los expertos señalan que, antes de llegar a una situación tan desesperada, queda el recurso de las fusiones, en que una entidad en situación más desahogada se eche a la espalda el saneamiento de otra en apuros, como ha sucedido con Bank of America en Merrill Lynch. Y, en caso de quiebra, recuerdan la existencia del Fondo de Garantía de Depósitos (FGD), que asume la responsabilidad de devolver un importe máximo de 20.000 euros por cliente, que no por cada cuenta.

En cuanto a los accionistas, son los grandes damnificados ya que los bancos siguen el mismo proceso de liquidación que cualquier otra empresa que se declara en suspensión de pagos, aunque con la peculiaridad de estar obligada a comunicar su decisión al Banco de España, que a su vez tendrá la facultad de nombrar un administrador concursal.

De acuerdo con lo establecido por ley, la prioridad en los compromisos de pago la tienen en primer lugar los denominados acreedores privilegiados, como la Seguridad Social o Hacienda.

En segundo lugar quedan los acreedores ordinarios, que en el caso de un banco son los clientes de depósitos y los titulares de deuda emitida por la entidad, siempre que no se trate de deuda subordinada. Los propietarios de esos títulos recibirían su dinero en último lugar, junto con el resto de los llamados acreedores subordinados. 'Los acreedores han cobrado siempre en los procesos de quiebra bancaria en España', señala Fernando Mínguez, abogado de Cuatrecasas e inspector del Banco de España en excedencia, quien añade que los recursos del FGD 'podrían con la crisis de un banco español si se presenta como un caso aislado'.

Al cierre del pasado ejercicio, el patrimonio acumulado en el FGD de los bancos era de 2.360 millones de euros en los bancos y de 3.630 millones en las cajas.

La contracción del negocio, el mayor coste de financiación y el aumento de la morosidad son los principales problemas a los que se enfrenta la banca española, acuciada por la crisis crediticia internacional y el deterioro del negocio hipotecario. Ante este panorama, el subgobernador del Banco de España, José Viñals, opina que "las alianzas, fusiones o adquisiciones pueden llevar a afrontar el futuro de forma más eficiente".

Así, mientras la desconfianza se instala en toda Europa y se hacen cábalas para intentar descifrar un futuro que no parece muy halagüeño, los rumores de fusión vuelven a las plazas financieras españolas, deseosas de que se acaben las malas noticias y se realicen operaciones corporativas que animen los mercados.

Rumores, rumores
Los expertos no se 'mojan', no dan nombres, pero en todas las quinielas aparecen los bancos medianos y, sobre todo, las cajas de ahorro, como más susceptibles de entrar en procesos de fusión. El motivo: su gran exposición a los créditos hipotecarios y a promotores. La fecha clave: el año que viene, cuando se prevé que la morosidad se dispare hasta niveles superiores al 5%, y ante el inminente crecimiento del desempleo.

Los primeros protagonistas del boca a boca bursátil han sido los bancos Popular y Pastor, aunque, de momento, los rumores se han quedado nada más que en eso. Segura parece ya la fusión de la BBK y la Kutxa, que se prevé esté finalizada este mismo mes. En el aire queda el sueño del PNV de crear una gran entidad financiera que aune todas las cajas vascas, ya que Caja Vital no ha accedido a una unión a tres bandas.

Las cajas andaluzas también vuelven a estar en boca de todos. El año pasado se fusionaron las sevillanas El Monte y Caja San Fernando, dando lugar a Cajasol, la segunda caja de ahorros regional tras Unicaja. Y precisamente algunos rumores apuntan a una posible unión entre esta entidad, que preside Braulio Medel, y Caja Jaén. Medel, que también lidera la Federación Andaluza de Cajas de Ahorros (Faca), ni confirma, ni desmiente; se limita a mostrar su apoyo a un proceso de concentración en Andalucía "tan amplio como sea posible".

Según el catedrático de Economía de la Uned Fernando Pampillón, los intentos por fusionar las cajas de ahorro de las distintas comunidades autónomas no son algo nuevo, "llevan años intentándose", pero las diferencias políticas han evitado que se den estas concentraciones. En su opinión, en los próximos 3 ó 4 años podría producirse una "nueva oleada de fusiones", como la acontecida en los noventa, que dio lugar a los dos gigantes nacionales: Santander y BBVA, sólo que en esta ocasión las operaciones podrían ser también a nivel internacional, a causa de la crisis de liquidez de la que adolece la economía mundial.

Y es que "la banca española va a pasar por momentos muy delicados", en opinión de Manuel Romera, director técnico financiero de IE Business School, que cree que el sobreendeudamiento va a pasar factura a la economía nacional a todos los niveles.

Que no cunda el pánico
Pero, que no cunda el pánico, la mayoría de los analistas cree que "es muy difícil" que en España se den casos como los acontecidos en EEUU. "Llevamos 15 años de crecimiento, y los bancos se han provisionado lo suficiente en este tiempo para hacer frente a la que se avecina, eso sí, unos lo han hecho mejor que otros, y quizás alguno tenga más problemas", advierte Salvador Marín, presidente del Ecif (Economistas Expertos en Contabilidad e Información Financiera), quien considera que recurrir a fusiones y compras es una buena fórmula para "reducir costes".

Está previsto que este mes finalice la fusión entre las cajas vascas BBK y Kutxa
En la misma línea, el número dos del Banco de España considera que "no se puede bajar la vigilancia", porque, pese a las elevadas provisiones del sistema financiero nacional, éste "no es inmune" a la situación internacional. Es por ello que recomienda al sector bancario que "actualice sus planes de negocio" para adaptarlos a las nuevas circunstancias, y que compense el encarecimiento de la financiación controlando sus gastos y racionalizando sus estructuras.

Hasta ahora, la banca española ha hecho frente a la falta de liquidez ofertando nuevos depósitos para captar el dinero de los pequeños ahorradores, recurriendo a los créditos del Banco Central Europeo, y aprovechando las pequeñas aperturas que se produjeron en el mercado la pasada primavera para lanzarse a emitir deuda, aunque tuviera que pagar precios más altos. No obstante, en el sector reconocen que esta situación no es sostenible en el largo plazo. Los canales habituales de financiación siguen bloqueados y las restricciones crediticias repercuten sobre las familias y las empresas, lo que a su vez añade más problemas a la crisis económica.

La solución, a juicio del presidente de la patronal bancaria española (AEB), Miguel Martín, pasa por recuperar la confianza entre entidades y en el sistema financiero internacional, para que el dinero vuelva a prestarse con normalidad. Por eso, defiende la necesidad de que los reguladores de EEUU y Europa obliguen con mayor contundencia a sus bancos a informar públicamente de los daños reales que la crisis de las subprime ha producido en sus activos. Así se descubrirá quiénes están 'intoxicados' y el mercado se 'limpiará'.

Segura parece ya la fusión de la BBK y la Kutxa, que se prevé esté finalizada este mismo mes.

Iniciado por ReoxHarpell

Tengo entendido que ninguno de esos dos bancos esta en una situación muy buena y me surge una duda... ¿si uno de X y otro debe Y juntos no deben X+Y?

Iniciado por jake

muy buena recopilacion
estaremos pendientes
bancaja y la cam deberian pensar en fusionarse cuanto antes

Iniciado por Raimon

En mi opinion cuando dos cacas se ajuntan lo que se consigue es una caca aun mas grande y pestilente pero nada mas. Nunca he entendido porque en el mundo economico, misterioso el, dos empresas fracasadas encuentran la solucion a sus problemas en unirse. Que no me vengan con la milonga esa de que asi se optimizan las estructuras (o sea, que se echa a los que sobran) porque eso raramente sucede, y desde luego no sucedera en el caso de las cajas. Tengo para mi que la gran ventaja de ser grande no es que se sea mas eficiente sino que se pueden montar pufos mas gordos y aplicar entonces la vieja maxima adaptada a "si mi pufo es de un millon yo tengo un problema, si mi pufo es de un billon entonces es el gobierno quien tiene un problema". Sera eso?

Iniciado por ReoxHarpell

Tengo entendido que ninguno de esos dos bancos esta en una situación muy buena y me surge una duda... ¿si uno de X y otro debe Y juntos no deben X+Y?

Iniciado por pacoyoyo

Mil agradecimientos por el excelente trabajo, Azkunaquedate a merendar.

Desde la meseta:



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