12:35:05 h.
Situación intradía Serenity markets



Las bolsas europeas se mantienen claramente a la baja si bien alejadas de mínimos.

Pero vamos a llevar mucho cuidado con los rebotes a partir de ahora. La bolsa puede hacer cualquier cosa, ya la conocemos, pero estamos dentro de una gravísima crisis. Llevo desde 1985 en los mercados, y ni en el crash de 1987 que ya es decir ví una situación como está, todas las precauciones son pocas. Hay que esperar como poco varios meses para ver si las aguas vuelven a su cauce.

Hoy me quedo con un dato. La paralización total en Europa del mercado de crédito e interbancario. Con unos tipos en dólares al 10% y que han llegado ¡al 11,50% a primera hora de la mañana! cuando lo normal sería que estuvieran ligeramente por encima del 2 % que es el tipo oficial de EEUU, queda claro la extrema gravedad de la situación. Si había crisis de crédito, ahora tras la caída de Lehman y la situación de AIG es mucho peor.

La preocupación de los inversores está ahora enfocada en AIG, la mayor aseguradora del mundo. Si se colapsa, su quiebra sería mucho peor, pero con mucha diferencia, que la quiebra de Lehman. La contaminación llegaría mucho más lejos, y haría temblar al sistema financiero, si es que no tiembla ya.

El BCE ha inyectado hoy 70.000 millones de euros nada menos, y aún ha faltado dinero para las peticiones que había, ante la parálisis del mercado.

¿Rebotes? Los habrá y tremendo, la volatilidad es alta y cualquiera sabe, pero la tendencia de medio plazo es bajista y no hay más que hablar no se puede ir contra ella. Y lo malo es que mucho tiene que subir la bolsa para que cambie la tendencia.

Desde luego la vida no es fácil para nadie en situaciones así, si uno se pone corto, rebote tremendo, si se pone largo peor. La situación es tan rara que se ven fenómenos extraños como este.

Para mi operativa con hedges he estado tremendamente activo en spreads con opciones de todos los colores en los últimos días y especialmente ayer. En los cursos de trading, explicaré detenidamente a partir de ahora estas tácticas, y como los libros de opciones que las dicen en teoría no las explican bien del todo, en la práctica hay que considerar algunas otras cosas interesantes. Pues bien, ayer me pasó algo rarísimo.

Cada vez que aconsejaba abrír un spread, el hedge tomaba una pata con puts y la otra con calls. Pues bien cuando querían tomar la pata del put, se hacía la operación enseguida poniéndose en el centro de la horquilla. Eurex tiene mucha liquidez en opciones y yo por el momento en paquetes de unas 200 no he tenido problemas. Lo normal. Pero cuando iban a abrir la pata de los calls, no había forma, los creadores de mercado se movían de forma rara, y es que era tal el pánico que las opciones call se movía de forma muy extraña, nadie las quería salvo que uno cediera claramente en el precio por debajo del teórico, y los creadores intentaban arañar. Nunca me había pasado desde que existe eurex. Creo que todo un síntoma. Más adelante en la sesión empecé a tener problemas serios de liquidez con los calls para paquetes grandes.

Desde el punto de vista técnico el Dax futuro marca bien los niveles con el 6100 como resistencia clave, mientras no la supere ni mirarlo, y por debajo el mínimo del día de hoy parece un soporte peligroso.

Hoy hay dos citas clave:

1- Los resultados de Goldman a media mañana, cuidado con ellos para bien o para mal.

2- La cita con la FED, el mercado descuenta más una bajada de tipos que mantener, pero muchos analistas no tienen claro del todo lo que pueda pasar.

En suma pánico entre las manos fuertes, mercado de crédito paralizado y mercado muy volátil. Toda prudencia es poca en estas circunstancias. Encima semana de vencimiento de derivados, no nos olvidemos de esto...

13:39:55 h.
Miedo al riesgo Serenity markets



El diferencial entre la deuda emergente y la deuda del tesoro de EEUU se dispara 30 puntos al alza hasta 410, el mayor diferencial en octubre 2004. No hay casi contrapartidas compradoras, todo el mundo intenta quitarse de encima esa deuda.