Blog de Marc Vidal. [es]: LO PEOR ESTÁ POR LLEGAR




LO PEOR ESTÁ POR LLEGAR





Se acabó el tiempo de las bromas de mal gusto. El fracaso de modelo es evidente y la merienda se ha tenido que cancelar por falta de chocolate con churros. En los primeros seis meses, los procedimientos concursales ante un inminente riesgo de insolvencia superan los de todo el ejercicio anterior. La construcción ya contagia al resto de los sectores. Ni gripe mal curada ni gaitas sin viento. El ajuste ya no sólo ha tocado de gravedad las principales variables macroeconómicas, como el desempleo o la inflación, sino que ha inoculado su veneno en el tejido empresarial, ése que posiciona los activos económicos reales de un país.

Primero fueron las pymes de la construcción, ahora grandes empresas como Martinsa Fadesa, pero los tentáculos viscosos de la crisis acaricia a sectores como el comercial, el hostelero y el industrial. Realmente la expansión de la crisis está siendo brutal aunque no nos lo digan. Está rozando aspectos determinantemente nocivos para el futuro a medio plazo. Hasta tal punto llega que esos otros sectores ya rozan en número de quiebras a la construcción. La suspensión de pagos se va a poner de moda. Una vez pase el verano la fiesta será de suicidio por parejas, ordenado y en fila de a dos. Nuestra coyuntura es muy negra, pero lo peor es que aún no hemos visto, ni por asomo, sus peores efectos.

En España las cosas se han hecho muy mal en todos los ámbitos. Por ejemplo, el concurso de acreedores es un mecanismo que la Ley y la economía programada estiman para reflotar situaciones dramáticas y recuperar empresas en retroceso evidente. Pero el problema es que, mientras en Francia, Gran Bretaña y Estados Unidos se atiende esta opción con mucha más ligereza que aquí, nosotros hacemos todo lo contrario, La mayoría de las empresas llega al juzgado moribundas, y las sociedades que continúan sus actividades, después del concurso, son escasas.

Y en concreto, la presentación del concurso voluntario de acreedores de Martinsa Fadesa ha vuelto a golpear al sector en plena cara, descubriendo una realidad que asusta incluso a los funcionarios. Sorprenderse es de ilusos o lerdos. ¿Pensaban evitar la suspensión de pagos renegociando créditos? ¿Hasta donde puede engordar una pelota de esas dimensiones? ¿Un billón de aquellas pesetas no es suficiente para temblar? Deberíamos ir orinando por las esquinas marcando nuestros dominios porque pronto aquí nadie va a saber de que es propietario ni que valor tiene. Además, los acuerdos de refinanciación con la banca acreedora no constituyen, en modo alguno, una garantía de supervivencia a la crisis, sino, en todo caso, un balón de oxígeno en espera de que capee el temporal y el mercado se reactive. Y mucho deben de cambiar las cosas a corto plazo para que se reactive un mercado que ha muerto. El sector inmobiliario debe exhumar el cadáver y hacerle otra autopsia a ver si descubren que pasó.

Es imposible recuperar el sistema en menos de cinco años. Los sectores motor tienen enormes dificultades para obtener liquidez con la que afrontar sus compromisos más inmediatos. Es cierto que Martinsa Fadesa tiene un perfil diversificado internacionalmente y una cartera de activos que, sobre el papel, supera los 11.000 millones de euros, frente a una deuda de 5.200 millones, pero eso no hace más que evidenciar un problema mucho más global y sistémico.

Un simple repaso a los números de las siete mayor inmobiliarias cotizadas del país produce escalofríos. Tienen un ratio de endeudamiento medio de 13,6 veces el beneficio bruto operativo. Es como si usted tuviera una hipoteca que representa 13 veces su sueldo.

__________________

Este hombre es de los pocos que se merece un respeto bien ganado.

Deberíamos ir orinando por las esquinas marcando nuestros dominios porque pronto aquí nadie va a saber de que es propietario ni que valor tiene

__________________

Es que mucha gente tiene esas hipotecas jeje

Y no tienen posibilidad de declararse en quiebra, como nuestro amigo Martín, lo cual es un atropello.

Suerte

__________________

A mí lo que mas me gustaba era aquello de: "se acerca una bola de mierda por el horizonte..."

Ninguna de todas esas constructoras va a poder pagar y van a seguir el mismo camino que Martinsa.


Es que, además de que deben 13 veces lo que ganan, van a pasarse varios años sin GANAR NADA. Porque el mercado está desaparecido y lo va a estar durante mucho tiempo, y aunque empezara a recuperarse mañana mismo (cosa que no va a suceder ni en sueños) los efectos tardarían un par de años por lo menos en ser efectivos...y los bancos no esperan.

Van a caer una detrás de otra. Circula por el foro una lista de logotipos de las promotoras que se irán tachando conforme vayan suspendiendo pagos...ya tenemos la primera.

__________________

Pues eso, que la que más suena es Martinsa, pero ¿cuantas más pequeñas se va a llevar por delante?. Daños colaterales, supongo.

saludos,

De todos los economistas españoles con nombre este es el que mas me gusta con diferencia. Pero yo me pregunto, ¿dice todo lo que piensa?. ¿Es posible que no publique algunas de sus opiniones porque no serian digeribles para el gran publico?. En ese caso aqui tendria lectores avidos...

En el caso de Martinsa-Fadesa, y extrapolando el "beneficio" del primer trimestre al resto, el resultado sería de una hipoteca de 112 veces el sueldo anual del pepito de turno.

Economía/Empresas.- (Ampliación) Martinsa-Fadesa pierde 85 millones a marzo por los gastos de la fusión. europapress.es

__________________

Gran frase y mejor articulo. Y pensar que muchos se rieron entonces... Aunque yo me atrevo a mas: LO PEOR ESTA POR EMPEZAR. De momento pocos cuestionan abiertamente las valoraciones de las propiedades (tanto suelo como inmobiliarias) que sustentan la economia de muchas empresas y familias españolas. Cuando las bajadas aparezcan en los balances (inevitablemente antes de terminar el año contable), la traca va a ser memorable. Recordemos que los USA son una potencia industrial (al menos nominalmente) mientras que el crecimiento de nuestro amado reino hace demasiado tiempo que se sustenta en el ladrillo.

PD: Les dejo con otro articulo para echarse unas risas. Que tiempos aquellos en los que los ejpertos se vanagloriaban de poder crecer sin tener que aumentar la productividad. "A world of insight", si señor .

__________________