Estimados Foreros:

Resentida la prensa britanica con la hazaña del Santander, hoy el (ultra)conservador tabloide "Daily Telegraph" arremete con un escalofriante articulo de fondo con el bonito titulo de " LA RECESION DE EUROPA ASOMA CON EL DESMORONAMIENTO DE ESPAÑA".
La lectura es, obviamente, del todo interesante.
Especialmente conmovedor este pasaje: "In Castilla-La Mancha - Don Quixote's region - some 69pc of all houses built over the past three years are still unsold" (En Castilla La Mancha _la region de Don Quijote_ aproximadamente el 69 por ciento de las casas construidas en los ultimos tres años permanecen sin vender."
En fin, que la PERFIDA ALBION se refocila hoy en vendetta por la machada de ayer del Santander, je je.

Disfrutad de la lectura del articulito de marras !!

Fdo. El Beobachter


EL ARTICULO EN CUESTION:

European recession looms as Spain crumbles

By Ambrose Evans-Pritchard
Last Updated: 10:13am BST 15/07/2008

Spain is now spiralling into the worst crisis since the Franco dictatorship

The eurozone is tipping into a deeper downturn than America itself despite the tremors in the US mortgage industry, and may already be in full recession for the first time since the launch of the single currency.


No longer safe as houses: Buildings under construcion near Barcelona
Industrial production for the EMU bloc fell 1.9pc in May, according to fresh Eurostat data. It is the sharpest one-month decline for the region since the exchange rate crisis in 1992. Officials in Berlin have warned that Germany's economy could contract by as much as 1.5pc in the second quarter as export orders crumble.

Industrial output in both Italy and Greece has slumped 6.6pc over the past year. Portugal is off 6.2pc. "It is a very ugly picture: we're on maximum alert," said Emma Marcegaglia, head of Italy's business federation Confindustria.

Rome is now lobbying for a "New Deal" to revive Italy's economy through massive infrastructure projects.

The idea is to use bonds issued by the European Investment Bank, allowing EU states to circumvent the 3pc limit on budget deficits imposed by the Maastricht Treaty.

"Some of the housebuilders are going to go bust, it is as simple as that. Over 10pc of Spain's economy has been building houses. This compares with 6pc-7pc in the US at the height of the bubble. The adjustment will be enormous," he said.

Fear haunted the Spanish property sector yesterday after the share price of developer Martinsa-Fadesa crashed by more than 50pc in two days, leading to a suspension in trading by the Madrid bourse. The real estate and shopping mall group has so far failed to secure refinancing for its €5.1bn (£4.1bn) debt. The board held an emergency meeting yesterday.

Finance minister Pedro Solbes said the Martinsa-Fadesa crisis was turning "more complicated" but denied that there is any risk of a chain reaction across the sector. Banco Popular is understood to be the most exposed bank.

The crunch engulfing Spain's property market is rapidly turning into a full-fledged national drama. The developers' association APCE said house prices had already fallen 15pc since September. Unemployment has risen by 425,000 over the past year, reaching 9.9pc.

Deutsche Bank said the property crisis is more serious that the collapse in the early 1990s. It expects a 35pc fall in real house prices by 2011 as the market slowly clears the vast overhang of property, now estimated at nearly 700,000 homes.

In Castilla-La Mancha - Don Quixote's region - some 69pc of all houses built over the past three years are still unsold.

Spain's premier, Jose Luis Zapatero, blamed the European Central Bank for making matters worse by raising interest rates into the teeth of the crisis last week. He called the move "irresponsible". More than 98pc of home loans in Spain are priced off floating rates linked to Euribor, which has risen 145 basis points since August.

Mr Zapatero has resorted to a fiscal boost worth 1.5pc of GDP to help cushion the slump. But Spain's budget surplus is turning into a deficit as tax revenues collapse. Car sales, for instance, fell 31pc in May. The Bank of Spain is concerned about the health of smaller regional lenders with heavy exposure to the mortgage market. Deputy governor Jose Vinals has called on banks to set aside more against bad debts. "Provisions need to keep rising throughout the year. Prudent coverage levels are needed to face this situation with confidence," he said.

The precipitous slide now under way in Europe has yet to cause investors to lose their ardour for the euro, but a number of analysts, including Bill Gross, head of the giant bond fund Pimco, say there is no justification for the euro's 25pc to 30pc over-valuation against the US dollar. "We're turning incredibly bearish on the euro," said BNP Paribas.

The counter argument is that the US has merely stolen growth from the future with this spring's one-off fiscal stimulus package. Dollar bears expect a nasty second leg to the crisis later this year, forcing the Fed to slash interest rates to 1pc or lower.

Goldman Sachs said Europe is the "tie-breaker" for the whole global economy.

Bueno, enfin, al menos somos los primeros en ALGO!

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No os equivoquéis, aunque el mundo mundial acabe algún día perteneciendo a Botín, eso no solucionará la patética economía española.

Todo lo contrario, la raíz de los males está en nuestro modelo especulativo y no productivo, y que los bankitos de un país de tres al cuarto tengan tanto poder, debería indicarnos algo.

A los ingleses, por mi les pueden dar por donde amargan los pepinos, pero esta noticia no me beneficia en absoluto.

Noto un cierto tufillo patriótico en algún comentario foril, y en los periódicos, y que yo sepa, el BSCH no está nacionalizado...

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Economistas ingleses acusan al BCE de “subsidiar ilegalmente” a los bancos españoles - Cotizalia.com

Economistas ingleses acusan al BCE de “subsidiar ilegalmente” a los bancos españoles

Willem Buiter, economía

@Fátima Martín.- - 15/07/2008 10:40h

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Economistas ingleses acusan al BCE de “subsidiar ilegalmente” a los bancos españoles
Sede del BCE (EFE-Reuters)

La prensa británica sigue arremetiendo contra el sistema financiero español. El enésimo caso lo ha protagonizado el economista Willem Buiter, días antes de que Santander anuncie la compra del británico Alliance & Leicester por 1.600 millones. En su blog del Financial Times (FT), Buiter afirma que el Banco Central Europeo (BCE) podría haber “subsidiado ilegítimamente” a bancos españoles que acuden al Eurosistema en busca de liquidez en estos momentos de endurecimiento crediticio.

Buiter, profesor de Economía Política europea en la London School of Economics y ex economista jefe del Banco Europeo para la Reconstrucción y el Desarrollo (BERD), sostiene que las garantías ofrecidas (como titulizaciones hipotecarias) por ciertos bancos a la hora de recibir dinero del BCE son ilíquidas, no tienen valor real y que, por tanto, se les ha asignado un valor teórico superior. De ahí que critique lo que él denomina “subsidio ilegítimo” del BCE a las entidades.

“En el mercado circulan historias referentes a que el colateral ilíquido o no comercializable ofrecido por los bancos españoles había recibido un precio de no más de un 5% por debajo de su valor nominal. Si fuera cierto, probablemente representaría una sobrevaloración salvaje de los colaterales ofrecidos por los bancos españoles y un subsidio ilegal por parte del Eurosistema a estos bancos españoles”, afirma Buiter. Siempre según este economista, “de acuerdo con el manual del BCE, los activos no comercializables reciben un valor en función de un precio teórico o de la cantidad pendiente, por lo que si los bancos centrales optan por una valoración vinculada a la cantidad pendiente, los activos no comercializables podrían estar sujetos a mayores descuentos”. En este sentido, Buiter apunta que los instrumentos de deuda no comercializables respaldados por hipotecas se encuentran sujetos a un descuento del 20% en su valoración.

“Existe la creciente sospecha en los mercados de que el BCE está subsidiando a algunos bancos de la eurozona a través de la ventanilla de descuento o en las operaciones de recompra (repos), mediante la sobrevaloración o el sobreprecio de los colaterales de escasa liquidez que éstos ofrecen al Eurosistema”, añade.

“El sector de la construcción en España es un cadáver flotando en el agua”

En su texto, Buiter no escatima esfuerzos a la hora de describir el estado del sector inmobiliario y de la economía de España. Según él, “en 2007 se produjo el colapso de la burbuja de precios de la vivienda y del sector de la construcción en España, que llegó a representar un 18% del PIB del país. (...) Este año los bancos españoles, muy expuestos al sector de la construcción e inmobiliario, informaron de que han utilizado unos 46.000 millones de euros de sus activos a menudo sin liquidez como garantía en las subastas de liquidez del BCE”.

Para Buiter, “el sector de la construcción en España es un cadáver flotando en el agua y los precios de la vivienda están bajando, lo que expone a los bancos al riesgo de que sus hipotecados sufran negative equity [el valor de las hipotecas es mayor que el valor del precio de sus casas]. Como resultado, algunas de las garantías ofrecidas por los bancos españoles al Eurosistema han resultado ilíquidas y han tenido que ser valoradas a precios teóricos, e incluso algunos de estos activos podrían haber resultado no comercializables, como las hipotecas”.

Desde su blog del FT, Buiter subraya la importancia de la disponibilidad pública tanto de la metodología empleada por el Eurosistema a la hora de fijar un precio para los colaterales de escasa liquidez ofrecidos por las entidades, como de los precios teóricos actuales asignados a factores específicos con colaterales sin liquidez o no comercializables para evitar la opacidad del proceso.

“Siempre pido lo mismo. Primero, la inmediata publicación del modelo o modelos utilizados para computar los precios teóricos de los instrumentos financieros ilíquidos o no comercializables, y en segundo lugar, la publicación, con un retraso apropiado para garantizar la confidencialidad comercial, de los actuales precios y valoraciones de cada asunto específico de colaterales ilíquidos ofrecidos al Eurosistema. Una información que aún no es de dominio público”, señala el economista, quien considera que no existe justificación alguna para esta ausencia de información pública, puesto que el BCE y los distintos bancos centrales nacionales “juegan con dinero público”.

Este articulo es simplemente un plagio..... :O joder, pero casi casi diria que textual..... Fatima Martin candidata al premio botijo de periodismo, pero ya

Los enlaces al final del post


y la noticia original publicada EL 24 DE JUNIO

Invertia.com - Economía/Macro.- Las garantías ofrecidas por los bancos españoles ponen en entredicho la labor del BCE, según un experto

Las garantías ofrecidas por los bancos españoles ponen en entredicho la labor del BCE, según un experto
Fecha: 24/6/2008 Fuente : Europa Press

El sector constructor en España es un "cadáver flotando en el agua", según publica el economista Willem Buiter en un blog del 'FT'
LONDRES, 24 (EUROPA PRESS)

Los colaterales aceptados como garantía por el Banco Central Europeo (BCE) a la hora de proporcionar liquidez a los bancos españoles, de los que algunos, como las titulizaciones hipotecarias, podrían haber tenido que ser valorados a un precio teórico por su iliquidez en la presente coyuntura del mercado, podrían no haber sido valorados apropiadamente por la entidad presidida por Jean Claude Trichet, lo que implicaría un "subsidio ilegal" a dichos bancos, según afirma el economista Willem Buiter en el diario 'Financial Times'.

"Existe la creciente sospecha en los mercados de que el BCE esta subsidiando a algunos bancos de la eurozona a través de la ventanilla de descuento o en las operaciones de recompra (repos), mediante la sobrevaloración o el sobreprecio de los colaterales de escasa liquidez que éstos ofrecen al Eurosistema", afirma Buiter, quien actualmente es profesor de Economía Política europea en la prestigiosa 'London School of Economics', tras haber sido economista jefe del Banco Europeo para la Reconstrucción y el Desarrollo (EBRD).

En este sentido, el economista señala que en 2007 se produjo el colapso de la burbuja de precios de la vivienda y del sector de la construcción en España, que llegó a representar un 18% del PIB del país. Asimismo, indica que este año los bancos españoles, "muy expuestos" al sector de la construcción e inmobiliario, informaron de que han utilizado unos 46.000 millones de euros de sus activos "a menudo sin liquidez" como garantía en las subastas de liquidez del BCE.

"El sector de la construcción en España es un cadáver flotando en el agua y los precios de la vivienda están bajando, lo que expone a los bancos al riesgo de 'negative equity' para los tenedores de sus hipotecas. Como resultado, algunas de las garantías ofrecidas por los bancos españoles al Eurosistema han resultado ilíquidas y han tenido que ser valoradas a precios teóricos, e incluso algunos de estos activos podrían haber resultado no comercializables, como las hipotecas", señala el economista.

De este modo, Buiter señala que, de acuerdo con el manual del BCE, los activos no comercializables reciben un valor en función de un precio teórico o de la cantidad pendiente, por lo que si los bancos centrales optan por una valoración vinculada a la cantidad pendiente, los activos no comercializables podrían estar sujetos a mayores descuentos. En este sentido, el economista apunta que los instrumentos de deuda no comercializables respaldados por hipotecas se encuentran sujetos a un descuento del 20% en su valoración.

"En el mercado circulan historias referentes a que el colateral ilíquido o no comercializable ofrecido por los bancos españoles había recibido un precio de no más de un 5% por debajo de su valor nominal. Si fuera cierto, probablemente representaría una sobrevaloración salvaje de los colaterales ofrecidos por los bancos españoles y un subsidio ilegal por parte del Eurosistema a estos bancos españoles", afirma Buiter.

El cumplimiento efectivo de la función de prestamista de último recurso de los bancos centrales requiere que durante una crisis de liquidez la institución emisora preste libremente a cualquier institución que no tenga liquidez, pero no a las insolventes, con una tasa de penalización, lo que resulta fundamental a la hora de frenar el riesgo moral y limitar las imprudencias en el futuro, señala Buiter.

ES NECESARIO ACABAR CON LA OPACIDAD DEL PROCESO.

Por esta razón, el economista advierte de que el problema fundamental es que, incluso aunque se conozcan los descuentos aplicables, no se puede precisar si el BCE o los bancos centrales nacionales de la eurozona están subsidiando a las entidades cuando estas ofrecen como garantía activos ilíquidos o no comercializables que requieren la asignación de un precio teórico.

Buiter subraya la importancia de la disponibilidad pública tanto de la metodología empleada por el Eurosistema a la hora de fijar un precio para los colaterales de escasa liquidez ofrecidos por las entidades, como de los precios teóricos actuales asignados a factores específicos con colaterales sin liquidez o no comercializables para evitar la opacidad del proceso.

"Siempre pido lo mismo. Primero, la inmediata publicación del modelo o modelos utilizados para computar los precios teóricos de los instrumentos financieros ilíquidos o no comercializables, y en segundo lugar, la publicación, con un retraso apropiado para garantizar la confidencialidad comercial, de los actuales precios y valoraciones de cada asunto específico de colaterales ilíquidos ofrecidos al Eurosistema. Una información que aún no es de dominio público", señala Buiter, quien considera que no existe justificación alguna para esta ausencia de información pública, puesto que el BCE y los distintos bancos centrales nacionales "juegan con dinero público".

"El comité de de Asuntos Económicos y Financieros del Parlamento europeo debería exigir al BCE la información respecto a estos precios

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