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Fannie Mae, año 1999: el origen del origen de la crisis

Fannie Mae presentó ayer lunes unas pérdidas para el tercer trimestre de 22.600 millones de dólares. Son sus primeros resultados después de que el Gobierno estadounidense tuviera que hacerse cargo de la firma el pasado mes de septiembre, junto con Freddie Mac, tras inyectarles unos 140.000 millones de dólares. Un rescate de urgencia para salvar a dos víctimas del momento que hace diez años iniciaron una política comercial que muchos expertos consideran como el origen de la actual crisis.



La bola de nieve echó a rodar en septiembre de 1999. Por aquel entonces, Fannie Mae Corporation decidió ampliar su ámbito de acción, con una política destinada a permitir que incrementara el porcentaje de propietarios de una vivienda entre las minorías étnicas y las personas con menos ingresos. Para ello, la entidad ofreció requerimientos más sencillos para permitir el acceso a los préstamos hipotecarios que emiten bancos y otras entidades financieras.



El plan comenzó con un programa piloto que incluyó a 24 bancos operativos en 15 mercados diferentes, incluyendo el área metropolitana de Nueva York. La iniciativa estaba destinada a animar a los bancos a extender la concesión de hipotecas a ciudadanos cuyo perfil no era lo suficientemente bueno (solvente) como para obtener un préstamo convencional. La prueba piloto era el primer paso para un plan a escala nacional que comenzó a implantarse en la primavera de 2000.



Obligado por las circunstancias



Ya por aquellas fechas, Fannie Mae era el mayor asegurador nacional de préstamos hipotecarios. Sin embargo, su cambio no fue fruto de una decisión madurada. Según recogió entonces en una de sus informaciones el diario The New York Times, su nuevo rumbo estratégico había estado bajo presión por parte de la Administración Clinton, interesada en que interviniera como asegurador de los clientes con dificultades para contratar una hipoteca.



Fannie Mae no lo tuvo fácil. Por un lado, debía hacer frente a las presiones de la Casa Blanca, mientras que por otro tuvo que lidiar con la resistencia de sus accionistas, que no querían ver peligrar los números de la cuenta de resultados. Durante ese periodo, el secretario del departamento del Housing and Urban Developement (HUD), el demócrata Andrew Cuomo, abrió una investigación ante la existencia de denuncias contra Fannie Mae y Freddie Mac por discriminación racial a la hora de asegurar hipotecas.



Bancos, entidades de crédito y financieras también empujaron lo suyo. Todas presionaron para que Fannie Mae les ayudara comprándoles más hipotecas prestadas a los clientes llamados subprime. Estos clientes eran aquellos cuyos ingresos, solvencia y ahorros no eran lo suficientemente buenos para adquirir una hipoteca convencional y se veían abocados a recurrir a compañías financieras que cobraban por estos préstamos unos intereses mayores (hasta un 4% más que al precio del mercado).



Las minorías y la vivienda



La medida impulsada a través de Fannie and Freddie pretendía rescatar de los préstamos usureros a las clases más desfavorecidas, generalmente concentradas en las minorías raciales. Según datos de un estudio recogido por The New York Times, el 18% de las hipotecas de clientes subprime eran clientes negros, mientras que sólo un 5% de las hipotecas vendidas en el mercado convencional pertenecía a ciudadanos de este colectivo.



El cambio entrañaba riesgos. Ya entonces los expertos eran conscientes de lo que podía venirse encima. Así lo dejaron dicho. En tiempos de euforia económica como los que se vivían entonces el nuevo sistema no entrañaría peligros. Sin embargo, la aseguradora hipotecaria podría incurrir en problemas si se produjera un cambio de ciclo, situación que obligaría al Gobierno a acudir a su rescate, como ya tuvo que hacer tras la crisis que azotó a las entidades de ahorro en la década de los 80.



Los beneficiarios del programa implantado por Fannie Mae podían conseguir una hipoteca con unos intereses casi a precio de mercado, con una recarga extra del 1%. Además, la concesión del préstamo era posible financiarlo a 30 años y permitía obtener un máximo de 240.000 dólares. Como incentivo, los hipotecados podían ver desaparecer el 1% extraordinario si cumplían puntualmente con sus pagos mensuales durante los dos primeros años.



El boom hipotecario de los 90 entre las clases populares (hispanics, african americans y asian americans) se había agotado. Fannie y Freddie decidieron rebajar las exigencias para comprar en el mercado secundario las hipotecas concedidas por los bancos, de manera que estos pudieran continuar con su política expansiva, llegando a segmentos de la población excluidos de este mercado. Como dijo entonces Peter Wallison, del American Enterprise Institute, “si caen, el Gobierno tendrá que sacarles del camino emprendido y acudir a su rescate, salvando por extensión a la industria financiera”. 10 años después todo ha sucedido.

Iniciado por El_Presi

Bloomberg.com: Worldwide

Lehman Seeks Six More Months to File Bankruptcy Plan (Update1)

By Christopher Scinta

Dec. 30 (Bloomberg) -- Lehman Brothers Holdings Inc., which filed the biggest U.S. bankruptcy in September, said it needs an additional six months to put together a plan to pay its creditors with funds from the sale of its assets.

The collapsed investment bank asked U.S. Bankruptcy Judge James Peck in New York to push the deadline to file a Chapter 11 plan to July 13 from Jan. 13.

The extension is warranted because of the complexity of the case and the need to protect interests in and get data from 76 foreign entities that are in separate insolvency proceedings in 15 countries, attorneys from Weil Gotshal & Manges representing Lehman wrote in court papers filed today. A hearing on the motion is scheduled for Jan. 14.

Lehman’s management and professionals have “devoted a substantial portion of their time to recovering, stabilizing and marshalling an unprecedented volume of information,” according to the filing. So far they have “recovered more than half of the critical data that is needed to administer the chapter 11 cases and have begun reconstructing financial records,” that can be used to develop a chapter 11 plan, lawyers wrote.

Lehman filed for bankruptcy on Sept. 15 with $613 billion in liabilities and has sold brokerage and asset-management businesses. Lehman has about $4 billion in cash as a result, according to court papers.

According to Estimates

According to estimates by Lehman Chief Restructuring Officer Bryan Marsal, the hurried bankruptcy filing that came after federal regulators refused to prop up the bank may have cost creditors as much as $75 billion, two people familiar with the information said.

A more orderly wind-down of Lehman would have allowed more time to settle about 900,000 derivative contracts the firm had which were canceled following the bankruptcy filing, preserving value for creditors, one of the people said.

The contracts represent “billions of dollars” in value to creditors, Robert Lemons, a lawyer representing Lehman, said at a court hearing earlier this month.

Marsal is scheduled to replace Richard Fuld as Lehman’s chief executive officer tomorrow. His New York-based turnaround firm, Alvarez & Marsal, said in November it would increase staff involved in the wind-down of Lehman to about 620 from 260 by year’s end with most of the new workers dedicated to settling derivative transactions.

$200 Billion

Lehman creditors have asserted about $200 billion in unsecured claims against the company, one person said, adding that no estimate of creditors’ recoveries has been calculated.

Lehman won court approval Dec. 22 to divest its money management units to managers of Neuberger Berman, the biggest unit, in a deal that transferred 51 percent of the stock to the executives for no cash. Lehman retained 49 percent of the equity plus dividend-paying preferred shares.

Lehman’s New York headquarters accounted for most of the $1.54 billion the company received from Barclays for its North American brokerage. Lehman said Dec. 9 it would sell its French investment bank to a unit of Tokyo-based Nomura Holdings Inc. for 1 euro ($1.40), in exchange for reducing liabilities.

The case is In re Lehman Brothers Holdings Inc., 08-13555, U.S. Bankruptcy Court, Southern District of New York (Manhattan).

To contact the reporter on this story: Christopher Scinta in New York at cscinta@bloomberg.net.
Last Updated: December 30, 2008 13:54 EST

Iniciado por UNKPAR

Fed lanzará compra de activos de agencias a inicios de enero

martes 30 de diciembre de 2008 17:41 WASHINGTON (Reuters) -
La Reserva Federal dijo el martes que a comienzos de enero lanzará un programa para comprar activos respaldados por hipotecas emitidas por agencias hipotecarias como Fannie Mae, Freddie Mac y Ginnie Mae.

La Fed ha elegido a los gerenciadores de inversiones BlackRock Inc, Goldman Sachs Asset Management, PIMCO, y Wellington Management Co para implementar el programa, que contempla la compra de hasta 500.000 millones de dólares de activos respaldados por hipotecas hacia fines de junio.

(Mark Felsenthal)

Iniciado por UNKPAR

Freddie Mac necesita 35.000 millones de dólares más para aguantar el tinglado (después de haberse gastado la última ayuda de 13.800 millones en un trimestre )

Freddie Says It Needs Up to $35 Billion More From Treasury

By Dawn Kopecki and Jody Shenn

Jan. 23 (Bloomberg) -- Freddie Mac, the mortgage-finance company now under federal control, said it will ask the U.S. Treasury Department for as much as $35 billion more in federal aid.

Freddie, which took $13.8 billion from Treasury in November, said in a securities filing today that its fourth- quarter operating losses will again drive its net worth below zero. The company also said it settled a dispute over Washington Mutual loans with JPMorgan Chase & Co.