Burbuja.info - Foro de economía > > > Crisis crediticia-Morosidad empresarial-Paro. Un análisis "de cafetería".
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  #1  
Antiguo 18-jun-2008, 15:01
aleph aleph está desconectado
Querido forero
 
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Hola a todos:
Me he decidido a poner este post, con el afán didáctico de desgranar cómo surge la morosidad empresarial, cómo se extiende y sus efectos de retroalimentación. Si bien es un proceso complejo, en el que me gustaría todos colaboráramos en la medida de nuestros conocimientos, creo que será de gran utilidad para aquellos foreros con menores conocimientos de la realidad empresarial y bancaria, y así todos podamos comprender las cifras que se están publicando desde su origen, y no como una mera estadística.

Una de las mejores definiciones contables que he visto es la siguiente: "el Activo es lo que tiene una empresa, el Pasivo, cómo lo tiene".

Partiendo de esa premisa, al observar el balance de situación de una empresa, podemos ver si financia su circulante (sueldos, tributos, proveedores, gastos generales,...) con recursos propios, o crece a base de endeudarse, si tiene activos saneados con los que poder financiarse, o es todo humo, si tiene recursos ociosos o gestiona mal sus excendentes de flujo de caja...
En una fase expansiva, con crédito fácil, es relativamente sencillo crecer, basta cerrar contratos, pues hay bancos dispuestos a financiarte, vía créditos (L/P), polizas de crédito (C/P), efectos comerciales (recibos, pagarés,...). El problema comienza cuando la fase expansiva finaliza, y el mercado de crédito se seca. Los bancos no solamente ya no te permiten endeudarte más, sino que intentan recortar el riesgo que tienen contigo, por las buenas (convirtiendo créditos a corto en créditos a largo), o por las malas (devuélveme lo que te he prestado, pero ya).
A esto hay sumar costes financieros crecientes y mayores controles en los efectos comerciales (este cabrito te ha devuelto el recibo, no te vuelvo a aceptar otro, este pagaré ¿de quién es?...).
¿Qué implica esto en las empresas? que ven cómo la financiación de circulante se va cortando, sin esa financiación, no dispone de liquidez para hacer frente a sus pagos durante el ciclo que lleva hasta el cobro a los clientes. Frente a esta situación, las empresas pueden reaccionar de distintas maneras, entre otras:
- Renegociar con los proveedores condiciones de pago más dilatadas, si la empresa es fuerte y de buen historial, lo puede conseguir, una pequeña, difícil. Pero a esto se suma que los propios proveedores también tienen problemas, así que te exigen períodos más cortos de pago, o bien pasan a exigir al contado y por adelantado.
- Obtener financiación de otras entidades: también difícil, ningún banco quiere ser plato de segunda mesa, si otro te ha cortado el crédito, ¿porqué te lo voy a dar yo?, ¿qué no me estás contando?.
- Financiarse a corto con deuda a largo, una táctica muy empleada por los promotores y constructores, supone una imprudencia y va contra todo principio contable, es una medida a aplicar en casos de máxima urgencia, no una práctica habitual. Se basa en aportar, por ejemplo, garantías hipotecarias sobre activos, que sustenten nuevas pólizas de crédito, líneas de descuento permanente,... sencillamente, no puedes hipotecar un edificio a 15 años para pagar nóminas del mes, salvo en caso de extrema necesidad y teniendo muy clara la salida.
- Reducir costes, aquí pasa por reducciones de plantilla, contrataciones temporales y subcontratas. Otra táctica es dejar de pagar a las AA.PP., jugando con los tiempos, es muy caro (5-10-15-20% de intereses, son el peor acreedor), pero es mejor a que los bancos y los proveedores te corten el crédito.
Poco a poco, la situación se agrava, las deudas impagadas comienzan a acumular antigüedad, hasta que alguien se mosquea y te mete en el RAI, ASNEF,...aquí ya le saltan los warnings a todos los bancos, comienza el "mariquita el último en cobrar".
A esta alturas, es más que probable que la empresa tenga Fondos Propios negativos, por ley, los administradores están obligados a convocar Junta y decidir la disolución de la sociedad o concurso voluntario de creedores, o se enfrentan a responsabilidad legal en un concurso posterior, ésta es la razón por la que muchas grandes inmos entren a concurso, sus consejeros prefieren meterla rápido, antes de pringar posteriormente por no haberlo hecho.
Muchos pensarán: "pues vaya empresarios más imprudentes, no se deberían haber endeudado".
Lamentablemente, no es tan sencillo. Toda empresa necesita endeudarse para crecer, la profesionalidad en la gestión está en saber gestionar adecuadamente esa deuda. Lo mismo aplica a empresas jóvenes, que tienen
mucha deuda a corto, pues aún no tienen "pulmón" para equilibrar con deuda a largo su financiación.
Detrás de muchas empresas en crisis, hay empresarios y equipos de gestión competentes, pero que han tenido mala suerte o les han hecho grandes putadas. También hay auténticos cuatreros, pero no se debe generalizar.
Poco a poco, la bola de nieve se va engordando, a estas empresas, y esto sí es punible, se les suele ocurrir financiarse a la desesperada:
- Emiten pagarés "pelota", de acuerdo con otras empresas, unos y otros se giran pagarés, que se descuentan en bancos y, al vencimiento, se presentan nuevos pagarés.
- Se prestan pagarés entre ellos. No es raro el caso de un tipo que se presenta en el banco con un pagaré que no está a su nombre, librado por un tercero a favor de un segundo...lo peor es que hay quien lo descuenta.
- Se presentan las mismas facturas a anticipar (factoring) en 5 bancos distintos.

Esta clase de tácticas son las que llevan a deudas astronómicas, la situación de partida podría ser solventable, la previa a concurso forzoso, es estrambótica.

Si ya no hay otro remedio, se puede "cocinar" un concurso, se hace "desaparecer" documentación crítica, se firman pedidos extraordinarios con amigos, para que queden de acreedores, sustentado en papel "pata negra"...o se saca de cuentas toda la tesorería disponible y se hace un "Juan Tamariz", mi favorito.
De acuerdo con un director de banco amigo, depositas el dinero y te compras unos edificios, a nombre de una sociedad fantasma, o un testaferro, cuando las cosas se hayan calmado, los vendes o los hipotecas para obtener liquidez. Y vuelta a empezar...Alguno pensará: ya, eso es alzamiento de bienes y el juez puede decretar levantamiento de velo judicial, pero eso nos llevaria a debatir sobre el oscuro mundo de la judicatura, la auditoría, la abogacía y sus
relaciones, mejor lo dejamos pasar.
¿Qué queda detrás de todo esto? un montón de bancos con puros varios, proveedores inocentes con impagos que a su vez les llevan a concurso, los trabajadores al FOGASA, o bien quedan de "propietarios" últimos de unas naves que nadie quiere, fumando en la puerta, esperando que salga la subasta y alguien haga una oferta, que a veces es un amigo del antiguo empresario, que posteriormente se lo revenderá, con que ya estamos de vuelta.

Como véis, en toda esta historia se entremezclan la mala gestión, la mala fe, la mala suerte, la mala leche y muchas personas (empresarios, bancos, proveedores, trabajadores, AA.PP.,...). Todo este proceso, en el fondo, es mucho más complejo, pero no tiene mucho sentido complicarlo hasta hacerlo ininteligible e infumable.
Las cifras de morosidad empresarial nos indican hasta qué punto estos procesos están avanzados, de su análisis sectorial, de volumen y de tipo de mora, tenemos una radiografía precisa del estado real de las empresas y su fase de "maduración", previa a "podredumbre".
Esto ocurre día a día en el mercado, vaya bien o mal, las empresas nacen y mueren.

¿En qué se diferencia la situación actual de un mercado "normal? En que la crisis es global, la banca se come ella misma toda la liquidez que le inyectan,
sin llegar al sistema (empresas), y esta situación no la pueden aguantar por mucho tiempo las empresas, sean grandes o pequeñas, jóvenes o veteranas, sólidas o especulativas. Se está tratando de ganar tiempo y pasar el trago, con trucos varios que ya hemos visto en otros post, pero es una solución temporal, la cuesta abajo es menos pendiente, pero es cuesta abajo igual.

Sigo apostando a que la segunda ronda de crisis bancaria nos pegará en los morros a la vuelta del verano (pufo de los monolines?), a más tardar, y bajará al sistema en el último trimestre de 2008 y principios del 2009 (parece que Paco González está de acuerdo conmigo, o yo con él), de la segunda restricción del crédito (en la que ya se verán las fusiones de bancos y cajas), vendrá la presentación masiva de concursos voluntarios y forzosos. Lo que hemos visto no es crisis, es el olor de ella, está asomando la patita por debajo de la puerta.

Otra apuesta que hago, desde hace tiempo, es que la caída de precios en España no va a ser a la japonesa, su catalizador será el paro. El español pagará la hipoteca mientras tenga sangre en las venas, acabado el subsidio de desempleo, o antes si ya venía renqueando, o bien pasa a ejecutivo, o lanzará el inmueble a mercado a sacar lo que sea, los bancos harán otro tanto, las promotoras supervivientes, ídem de lienzo. El mercado estará en overshooting entre 2010 y 2011, la fiesta de los subasteros, los inversores en liquidez y los buitres, es el mercado.

Espero que esta reflexión sirva a algunos para comprender de un modo más profundo los fenómenos que estamos viviendo, y cómo se interrelacionan entre sí. La estadística, como la contabilidad, son números, lo importante es comprender qué nos dicen sobre lo que está ocurriendo, sino, son meras cifras que suben y bajan.

Un saludo, que tengo que llevar a la family a la playa .


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  #2  
Antiguo 18-jun-2008, 15:12
txen_txo txen_txo está desconectado
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Muchas gracias, post así son los que hacen grande a este foro


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  #3  
Antiguo 18-jun-2008, 15:14
ransomraff ransomraff está desconectado
Excelentísimo, ilustrísimo, magnífico y grandísimo señor de élite de los gurús burbujistas
 
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interesante


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  #4  
Antiguo 18-jun-2008, 15:15
superexpat superexpat está desconectado
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EXCELENTE POST!!! 5 stars maifrien


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  #5  
Antiguo 18-jun-2008, 15:24
Tuttle Tuttle está desconectado
ir-
 
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Muy buen retrato del chusquero mundo del empresariado pátrio.


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  #6  
Antiguo 18-jun-2008, 15:29
franky franky está desconectado
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gracias por tu esfuerzo


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  #7  
Antiguo 18-jun-2008, 15:33
pepito_en_potencia pepito_en_potencia está desconectado
Polemico
 
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Gracias por el post. Te explicas de puta madre.
Y a pasarlo bien en la playita


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  #8  
Antiguo 18-jun-2008, 19:31
Skhu Skhu está desconectado
Reptiliano
 
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Uno de los grandes problemas que tenemos las pequñas empresas, es que en epocas como esta tenemos que asegurarnos muy bien para quien trabajamos, ya que una deuda incobrada de 100k o 200k supone la muerte financiera de la empresa. Así muchas veces nos vemos obligados a rechazar contratos que nos vendrían muy bien, ante la duda si vamos a cobrar o no

Otro tema son las condiciones de pago que impone cualquier gran empresa. tengo un cliente que realizo una obra para una de las grandes constructoras del país y le pagaron con un pagaré a 270 días, cuando el tiempo de ejecución de la obra fue de un mes escaso. Esto supone una asfixia financiera que no os podeis imaginar si luego tu banco no te descuenta ese papel, amén de los elevadisímos costes financieros


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  #9  
Antiguo 18-jun-2008, 20:49
juan diego juan diego está desconectado
Niño entre el Centeno
 
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Gracias: 0
48 Agradecimientos de 13 mensajes
Hace algunos días pregunté...

Igual se me escapa algo, por eso pregunto:

Para todos los negocios y negocietes de la piel de toro..(no solo construcción).

-parón, bajada, bajadita de ventas...
-cierre del grifo bancario, o problemas finacieros varios.
-Aumento del precio del Oil y energía en general.
-Inflación.
-Proveedores queriendo repercutirte sus subidas de costes.
-Clientes negociando precios a la baja.
-Trabajadores necesitados de aumento salarial.
-Reducción de espectativas en general.

Que ocurre con todos los negocios "pillados" en sus primeros años?
que ocurre con todas las empresas "pilladas" en pleno desarrollo?

Que estructura de "costes" puede aguantar estos "cambios"?

Cuantos tienen capacidad para reestructurarse financieramente.( y no solo financiera, sino operativamente-capcidad de gestión para maniobrar).

Yo creo que la estructura está rebentada, y tiene nulas posibilidades de apuntalarse, básicamente porque casi ninguno de los que está subido en ella es consciente. Y se piensan que la sacudida que perciben, ha sido un ligero temblor.

Además la pinza de factores va a ser sostenida en el tiempo.Y deben reajustarse TODOS los precios DE TODO.

Catarsis y purificación, al máximo nivel.

Jodidísimo lo veo.Alguien aporta luz a este pobre ciego.

Ir preparando planes de empresa para cuando acabe el reset, que nos van a hacer falta.

Saludos.

Si los expertos hicieran análisis de cafetería como el tuyo, otro gallo nos cantaría.

Genial explicación.!!


Saludos y 5 estrellas.


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Estos usuarios dan las gracias a juan diego por su mensaje:
  #10  
Antiguo 19-jun-2008, 09:57
aleph aleph está desconectado
Querido forero
 
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Iniciado por juan diego Ver Mensaje
Hace algunos días pregunté...



Si los expertos hicieran análisis de cafetería como el tuyo, otro gallo nos cantaría.

Genial explicación.!!


Saludos y 5 estrellas.

Hola, Juan Diego:

En tu post no se te escapa nada, tú mismo lo has intuído, si al final, el sentido común nos lleva a los mejores análisis. Con respecto a tus preguntas, vamos por partes:
¿Qué pasa con las PYMES baby y en desarrollo? Si antes palmaban 9 de cada 10, ahora palmarán el doble, los cachorritos tienen ventajas e inconvenientes:
Bajos costes estructurales.
Gerencias jóvenes e ilusionadas.
Poca antigüedad de plantilla.
Puede girar rápido y reconvertirse e innovar.
En contra:
Los bancos no las quieren ni en pintura, normalmente, ya van al límite de crédito a corto.
Son la víctima favorita de la gran empresa y las AA.PP., saben que no están bien asesoradas, ni tienen capacidad de presión política ni legal.
Están a dos o tres meses de concurso si se les corta el grifo.
Directivos sin experiencia, generalmente, bien dotados técnicamente, pero unos primos en los negocios, que es algo muy distinto.

Una buena parte morirá, a la mortalidad normal, se le suma un escenario muy hostil, sin financiación y con impagos hasta en la sopa. Es lo que hay, a palmar y empezar de nuevo, al que le queden ganas y orto (como mínimo, del tamaño de la bandera del Japón).

Con respecto a la estructura de costes que puede soportar esto, no la hay, como ya dije, ninguna empresa tiene tesorería para financiar indefinidamente su circulante.Aquí hay un truco que funciona bastante bien: endeudarse con mala uva. Un profesor mío decía: si tu padre le debe 6.000 € al banco, tu padre tiene un problema, si tu padre le debe 100.000.000 de € al banco, el banco tiene un problema.
Mira las grandes empresas, sus directivos pignoran las acciones que poseen, meten CFD's por el medio, hipotecas de máximos sobre inmuebles,...,las PYMES también tienen sus opciones: colarle una hipoteca parcial al banco, garantías personales sobre patrimonios endeudados, muchos bancos con poco volumen en cada uno,...al final, una PYME puede conseguir poner a negociar a sus bancos, dentro de un estrecho margen, y requiere habilidad y preparación, pero se puede hacer.Al final, los bancos no quieren tus garantías, quieren cobrar, y no es el mejor momento para dar tus posiciones como fallidos...con la aleta puntiaguda del BdE rondando por ahí.

La capacidad para reestructurar la deuda de una empresa depende de varios factores:
La confianza de los acreedores en el equipo gestor. Si no tienes profesionales de la gestión, cómpralos, nadie negocia con técnicos, negocia con gestores. Muchos promotores y constructores la están palmando porque son unos animales con ropa que ni entienden su balance, tampoco se han preocupado de crear un equipo gestor, o contratarlo, nunca les hizo falta. Sencillamente, no saben responder a las preguntas que les hacen sus entidades financieras, como me decía uno recientemente:”antes, todo eran falicidades (??????), ahora, venga a dar por culo con papeles, papeles y más papeles, vienen esos cativos todos trajiados (???????) y que si la cifra de aquí, que si la fecha de allá, no hay Dios que los entienda”, no lo acepté como cliente, mientras hablaba, sonaba un tono de fondo en mis oídos: pip,pip,pip,...piiiiiiiiiiiiii iiiiiiiiiiiii
Las garantías personales y empresariales que puedan aportar. La hora del todo o nada, por eso a los empresarios nos encanta el póker.
Que demuestren la viabilidad de su negocio y un plan sólido, con “papelitos” y no con promesas.
Que sea rentable para el banco (contrapartidas).
Que no hayas tenido la mala suerte de tener por bancos o cajas a algunas entidades que están muy malitas. Es más probable que te pidan dinero a tí, que tú a ellos. Hay quien se está forrando a repos, volcando pico de tesorería y haciendo de prestamista al banco.
Que demuestres que vas a por todas, pero que si aprietan mucho, te vas a concurso, sin aviso y sin vaselina.
Que en toda esta fase previa de crisis, hayas demostrado que estableces compromisos concretos y los cumples, cómo lo hagas, es tu problema, pero los cumples.

Con estas aclaraciones, supongo que tendrás bastante centrado por dónde van a ir los tiros, y las cartas que jugaremos todos en esta crisis.


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