El Banco Central Europeo (BCE) se encuentra entre la espada y la pared. El deterioro de las perspectivas de crecimiento económico aumenta, pero la inflación -aunque el flash de abril indica una caída de tres décimas- sigue muy por encima del objetivo de la institución monetaria.

Ante este escenario, los expertos que conforman el Observatorio del Banco Central Europeo (OBCE) recomiendan en su mayoría (10 frente a 4) que el BCE deje sin cambios los tipos de interés en el 4% ante los riesgos de que las expectativas sobre los precios se deterioren. “Los riesgos para la inflación se mantienen, no sólo a través de precios externos”, indica José Luis Martínez, estratega en España de Citi.

Esta opinión la comparte Simón Sosvilla, investigador de la Fundación de Estudios de Economía Aplicada (FEDEA): “Por una parte, la inflación sigue por encima del objetivo declarado (próximo al 2%) y, si bien descendió ligeramente en abril, continúan existiendo factores de riesgo en el medio plazo motivados por los incrementos del petróleo y las materias primas”.

“Según el último dato preliminar, la inflación se situó en abril en el 3,3% interanual, un resultado que a priori ayuda al banco emisor, pues representa una rebaja de tres décimas respecto al dato anterior, pero sigue siendo muy alta”, añade Jordi Gual, subdirector general del departamento de Estudios y Análisis Económico de La Caixa.

La encuesta realizada por el propio organismo entre 195 economistas de las principales instituciones universitarias y de investigación europeas (lanzan una recomendación de la política monetaria sobre la base del comportamiento de los principales indicadores de actividad y precios) coinciden con esta percepción.

El 66,67% cree que se debe mantener el tipo mínimo de puja de las operaciones principales de financiación en su valor actual del 4%, frente al 20,51% que ve oportuno disminuirlo en 25 puntos básicos. No obstante, en la encuesta del mes anterior, el porcentaje que recomendaba rebajar el precio del dinero era menor, del 15,15%.

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