Tic tac, tic tac… El tiempo pasa y la solución para Inmobiliaria Colonial no llega. Dicen quienes están bien informados que la oferta de Investment Corporation of Dubai (ICD) puede quedarse en nada -la semana que viene habrá una respuesta definitiva- y que conseguir un precio superior a los dos euros es hoy por hoy una quimera. La venta del grupo y una salida airosa de los accionistas de referencia está cada vez más difícil.

Y eso que este trasatlántico cargado de deuda -8.900 millones- sigue despertando el interés de cualquier inversor de primera que se precie. JP Morgan ha estado armando estos últimos días otra oferta con otro grupo árabe. Y fondos especializados en empresas en dificultades -suena el estadounidense Matlin Patterson, que ya ha contactado con varios bancos de inversión para estudiar a fondo la operación- ya aparecen en el horizonte por si la pieza se pone a tiro.

Pero antes hace falta que el núcleo duro de Colonial y los bancos a los que deben dinero den su brazo a torcer. Algunas de las entidades financieras están al borde del hartazgo ante las reiteradas peticiones de los accionistas más agobiados por la caída de la acción y la ejecución de garantías –Portillo y Nozar sobre todo- de mantener viva una subasta que les permita cumplir lo que ya parece una utopía: vender a los como mínimo 2,20 euros que les salvarían el cuello.

El problema es cómo armar una oferta –no hay otra salida que la OPA por el 100%- como la que precisa la compra de Colonial en estos tiempos de cerrojazo crediticio. En España, los comités de riesgos de los bancos están echando para atrás operaciones de 150 millones de euros. Sin comentarios.

La solución es más sencilla de lo que parece. Es necesario que los comensales, los accionistas de relumbrón y los bancos acreedores –Goldman Sachs, Royal Bank of Scotland, Eurohypo y Calyon- admitan que van a perder entre un 30 y un 50% de lo que invirtieron o prestaron.

Si no fuera porque lo que está en juego es una suspensión de pagos, el juego de idas y venidas de los interesados por Colonial resultaría incluso divertido. Mientras, el reloj sigue corriendo.