Moody´s destaca la morosidad en dos titulizaciones de Bancaja


El producto está integrado por hipotecas a pymes



Levante-EMV, Valencia
La agencia de calificación de riesgo Moody's consideró que la titulización de pymes españolas fue estable en el cuarto trimestre del pasado año, con algunas excepciones limitadas, entre las que mencionó dos emisiones de Bancaja. La titulización es un proceso que usan las empresas para obtener financiación mediante la venta de activos a un tercero que a su vez financia la compra con la emisión de valores, que están respaldados por los activos adquiridos, según la Comisión Nacional del Mercado de Valores español. Las transacciones de titulización alcanzaron en 2007 en España 30.200 millones de euros, un 71,6 por ciento más que en 2006, dijo Ludovic Thebault, coautor del informe.
Los impagos acumulados se han mantenido bajos en las transacciones de pymes de España, con pocos casos de morosidad dos años después de cerrar la operación. El pasado años tres transacciones se situaron por debajo de sus fondos de reservas: IM Grupo Banco Popular Empresas 1, FTPYME Bancaja 4 y PYME Bancaja 5.
Fuentes oficiales de Bancaja explicaron ayer a este diario que las titulizaciones están divididas en tramos de excelencia en función de la calidad crediticia de cada uno de ellos. Los tramos de menor calidad "nos los quedamos", para que el inversor "no pierda", pero están "dotados con fondos de reserva, que están ava-lados con garantías y, cuando se producen impagos, ejecutamos esas garantías y cobramos". Según estas fuentes, los impagos no suponen "nada para la caja", por las dotaciones, ni para los inversores, ya que "todos cobran". No obstante, sí admitieron que se trata de un síntoma del aumento de la morosidad, en este caso en pequeñas y medianas empresas. Estas titulizaciones proceden del agrupamiento de hipotecas de pymes sobre locales o préstamos que se colocan en el mercado en tramos según sea su calidad.