Crédito y Demanda: "el capitalismo es básicamente un sistema financiero"

Dado que el crédito bancario crea dinero y pago de la deuda lo destruye , la variación de la deuda juega un papel integral en la macroeconomía variando dinámicamente el nivel de la demanda agregada.

La omisión de este factor de incorporar modelos económicos es la razón de que estos modelos no advirtieron de los peligros de la acumulación dramática de la deuda privada desde la Segunda Guerra Mundial - y sobre todo desde 1993 , cuando la recuperación financiada con deuda de la recesión de 1990 tomó el agregado privada el nivel de deuda más allá del pico causado por la deflación en la década de 1930 ( véase la Figura 15 ) . Es también la razón por la que no previeron la crisis que comenzó en 2007 , y en su lugar predijeron que , según la OCDE puso en junio de 2007 , "la situación económica actual es en muchos sentidos mejor que lo que hemos experimentado en años ... Nuestro pronóstico central sigue siendo de hecho bastante benigna " (OCDE 2007 ) . Los responsables políticos que confían en los principales economistas como expertos en el funcionamiento de la economía de este modo no sólo no recibieron ninguna advertencia acerca de la peor crisis económica desde la Gran Depresión, pero fueron guiados falsamente esperar benigna en lugar de las condiciones económicas malignas.

Por tanto, el abandono erróneo de la dinámica de la deuda privada por la profesión económica ha dado lugar a un enorme daño social y económico para la sociedad . Esto es lo contrario de la meta deseada de la teoría y la política económica. Si la teoría y la política económica han de cumplir su función prevista , es imperativo que se desarrollen una macroeconomía reformados en el que los bancos , el dinero y la dinámica de la deuda de juego un papel integral .

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Given that bank lending creates money and repayment of debt destroys it, the change in debt plays an integral role in macroeconomics by dynamically varying the level of aggregate demand. The omission of this factor from mainstream economic models is the reason that these models failed to warn of the dangers of the dramatic buildup in private debt since WWII—and especially since 1993, when the debt-financed recovery from the 1990s recession took the aggregate private debt level past the peak caused by deflation in the 1930s (see Figure 15). It is also the reason why they failed to anticipate the crisis that began in 2007, and instead predicted that, as the OECD put it in June 2007, “the current economic situation is in many ways better than what we have experienced in years… Our central forecast remains indeed quite benign” (OECD 2007). Policy makers relying upon mainstream economists as experts on the functioning of the economy thus not only received no warning about the worst economic crisis since the Great Depression, but were falsely led to expect benign rather than malignant economic conditions.

The erroneous neglect of the dynamics of private debt by the economics profession has therefore resulted in enormous social and economic harm to society. This is the opposite of the intended goal of economic theory and policy. If economic theory and policy are to fulfil their intended role, it is imperative that a reformed macroeconomics be developed in which banks, money and the dynamics of debt play integral roles.

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La crisis financiera que funcionó desde 2007 hasta 2009 ha sido llamado un "momento Minsky ", lo que significa que ofrece un recordatorio muy necesario para todos los economistas del dictum de Hyman Minsky olvidado que "el capitalismo es en esencia un sistema financiero".

Pero incluso con este recordatorio , es difícil saber qué hacer a continuación , ya que es difícil de expresar la visión de Minsky utilizando los métodos de equilibrio estándar de la economía . Podría decirse que es una de las razones que Minsky ha mantenido un gusto minoritario en la economía.

Steve Keen, un becario del Instituto de Nuevo Pensamiento Económico , quiere cambiar todo eso mediante el desarrollo de un programa informático de simulación que captura el lado monetario de la economía de una manera realista , incluyendo su desarrollo dinámico no lineal en el tiempo. Cuando Keen se hace, estudiantes de economía será capaz de construir su intuición mediante la simulación de flujos de dinero a través del sistema bancario. Y los economistas profesionales serán capaces de explorar las complejas interacciones sin imponer límites de tratabilidad , simplemente ajustando el modelo y ver qué pasa.

Steve Keen le da crédito a los escritos de Augusto Graziani en el circuito monetario para mostrarle cómo traducir el complejo funcionamiento de la economía monetaria en algo que puede ser programado para funcionar en un ordenador. Conoció a Graziani en 1998 , el mismo año que terminó su doctorado , y ha estado siguiendo el circuito de dinero desde entonces, primero en su propio trabajo y ahora mediante el desarrollo de herramientas para el resto de nosotros. A veces, las nuevas herramientas son lo que necesitamos para crear nuevas formas de pensar .

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The financial crisis that ran from 2007 to 2009 has been called a “Minsky Moment,” meaning it offered a much-needed reminder to all economists of Hyman Minsky’s neglected dictum that “capitalism is essentially a financial system.”

But even with this reminder, it is hard to know what to do next, since it is difficult to express Minsky’s vision using the standard equilibrium methods of economics. Arguably that is one reason that Minsky has remained a minority taste in economics.

Steve Keen, a grantee of the Institute for New Economic Thinking, wants to change all that by developing a computer simulation tool that captures the monetary side of the economy in a realistic way, including its non-linear dynamic development over time. When Keen is done, students of economics will be able to build their intuition by simulating money flows through the banking system. And professional economists will be able to explore complex interactions without imposing limits of tractability, simply by tweaking the model and seeing what happens.

Steve Keen gives credit to Augusto Graziani’s writings on the monetary circuit for showing him how to translate the complex workings of the monetary economy into something that can be programmed to run on a computer. He met Graziani in 1998, the same year he finished his Ph.D., and has been amowing the money circuit ever since, first in his own work and now by developing tools for the rest of us. Sometimes new tools are what we need to create new thinking.

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